Barclays pekar ut europeiska flygbolagsaktier du inte får missa

Barclays har pekat ut IAG och Ryanair som sina favoriter inom Europas flygsektor och hävdat att höga bränslekostnader gör mer än att bara pressa marginalerna.

De börjar rita om konkurrenskartan.

I ett läge där världen står inför oljevolatilitet, leveransstörningar och prispress på biljetter är mäklarens rekommendation i praktiken en satsning på att de starkaste aktörerna överlever.

Det signalerade att de svagare flygbolagen kan få svårt att absorbera chocken, medan starkare bolag kan vinna marknadsandelar och få större prissättningsmakt.

Det gör detta till mer än en rutinrapport om två aktier. Det är en bredare satsning på att branschens påfrestningar kommer att särskilja troliga vinnare från de sårbara.

Bränslekostnader som pressfaktor

Den omedelbara bakgrunden till Barclays rekommendation är tydlig.

Flygbränsle är en av de största driftkostnaderna för ett flygbolag, och den nuvarande energichocken har gjort den bördan ännu svårare att hantera.

Europas flygplatsbransch varnade att regionen kan stå inför en systemisk brist på flygbränsle inom tre veckor om Hormuzsundet inte öppnar igen.

Varningen understryker hur ömtåliga leveransförhållandena har blivit inför den intensiva sommarsäsongen.

I mars började flygbolag i Asien och Europa höja biljettpriser, införa bränsletillägg och justera tidtabeller när konflikten i Mellanöstern pressade upp kostnaderna för flygbränsle och störde viktiga flygrutter.

De europeiska priserna på flygbränsle hade fördubblats sedan attackerna mot Iran i slutet av februari, och flygbolagens chefer varnade för att en långvarig konflikt skulle innebära högre biljettpriser och potentiellt stramare tillgång på bränsle.

Siffrorna är enkla: när passagerarefterfrågan förblir stabil kan vinsterna komma under press om bränslekostnaderna stiger snabbare än biljettintäkterna.

Det är därför Barclays argument har tyngd.

Den verkliga frågan är inte bara om oljan förblir hög, utan vilka flygbolag som har balansräkning och nätverksstyrka att absorbera chocken bättre än konkurrenterna.

Läs även: Citi säger att europeiska bankaktier är billiga och stöder köp vid nedgång

Varför Barclays föredrar IAG och Ryanair

Inom den ramen ser Barclays IAG och Ryanair som de mest framstående aktörerna.

IAG, ägare till British Airways, bedöms attraktivt tack vare sin starkare finansiella position och sin exponering mot premium- och transatlantiska marknader.

Enligt Barclays anser banken att IAG intar en försiktig hållning med en robust balansräkning, vilket ger utrymme att försvara kapitalutgifter och potentiellt förvärva utsatta tillgångar.

Ryanair är attraktivt av en annan anledning.

Dets ultra-lågkostnadsmodell ger bolaget en naturlig fördel när konsumenter blir mer priskänsliga.

Barclays menar att branschens påfrestningar kan öppna möjligheter för flygbolaget att förvärva tillgångar billigare om konkurser uppstår på andra håll i marknaden.

Men mäklaren pekade också ut en viktig risk: Ryanair saknar bränslehedging för räkenskapsåret 2028, vilket gör bolaget mer exponerat om oljepriserna stiger ytterligare.