PDD Holdings hisseleri yükseldi ancak dağ gibi risklerle karşı karşıya

PDD Holdings (NASDAQ:PDD) hisse senedi fiyatı, yatırımcıların güçlü performansını takdir etmesiyle iyi gidiyor. Son 12 ayda yüzde 130'un üzerinde, son beş yılda ise yüzde 620 artış göstererek 200 milyar doların üzerinde bir piyasa değeri elde etti.

PDD önemli risklerle karşı karşıyadır

Pinduoduo ve Temu'nun ana şirketi olan PDD Holdings, son birkaç yılda en iyi performans gösteren şirketlerden biri oldu. Yıllık geliri 2019'da 4,3 milyar dolardan 2023'te 34 milyar doların üzerine çıktı.

Ayrıca 2019'da 1 milyar doların üzerindeki net zarardan 8,4 milyar doların üzerinde kâra geçti. Şirket, son raporunda gelirinin %131 artışla 10,2 milyar doların üzerine çıktığını, net gelirinin ise 3 milyar doların üzerine çıktığını söyledi.

Ancak PDD Holdings, özellikle Temu ürünü nedeniyle büyük bir riskle karşı karşıya. Şirket, işini küresel olarak genişletme stratejisinin bir parçası olarak 2022 yılında Temu'yu kurdu. Temu bugün dünya çapında en çok indirilen uygulamalardan biridir.

Temu, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki önemli ülkelerde çok sayıda iş yapıyor. Sonuç olarak Kongre'den geçen ve yasalaşan iki önemli yasa tasarısı nedeniyle ABD'nin en büyük risk altında olduğunu düşünüyorum.

Son TikTok yasağı yasa tasarısı

İlk yasa dev sosyal medya şirketi TikTok'a yönelikti. Firmaya ya uygulamasını satma ya da Amerika Birleşik Devletleri'nden tamamen çıkma zorunluluğu getiriyor. Washington, şirketin verileri topladığını ve Pekin'in kullanımına sunduğunu savunuyor.

Bu aynı zamanda bir başkanın bir uygulamayı veya web sitesini ulusal güvenlik riski olarak tanımlamasına da kapıyı açık bırakıyor. Grizzly Research'ün belirttiği gibi Temu, iki nedenden dolayı TikTok'tan daha büyük bir hedef. Birincisi, ABD'deki Amerikalılara ilişkin verileri depolayan TikTok'un aksine Temu bunu yapmadı. Verilerinin çoğu Çin'de ve diğer ülkelerde saklanıyor.

İkincisi, TikTok konum ve diğer ilgi alanları gibi temel kullanıcı verilerini topluyor. Temu ise daha hassas olan kredi kartı verilerini bile topluyor. Dolayısıyla şirketin Biden ya da Trump tarafından da yasaklanma ihtimali bulunuyor. Tasarı şunu belirtiyor:

“Hazine Bakanlığı, ABD vatandaşlarının, ABD yargı yetkisine tabi hassas kişisel verileri Çin nüfuzuna tabi herhangi bir yabancı kişiye bilerek sağlayan veya aktarabilecek herhangi bir kişiyle herhangi bir işlem yapmasını yasaklayan bir direktif yayınlayabilir.”

Diğer yasa ise Sincan bölgesinde üretilen ürünlerin satışını engelleyen Uygur Zorla Çalıştırmayı Önleme Yasasıdır. ABD'li politika yapıcılar şirketi bölgede iş yapmakla suçlayabilir ve buna yaptırım uygulayabilir.

PDD Holdings'in başka riskleri de var. Daha önce de belirttiğim gibi Temu'nun ucuz ürün satma iş modelinin uzun vadede işe yarayıp yaramayacağı belli değil. Tahminler Temu'nun her satışta yaklaşık 30 dolar kaybettiğini, Wish gibi diğer benzer şirketlerin ise başarısız olduğunu gösteriyor.

Ayrıca ABD hükümetinin, ABD'ye gönderilen küçük paketlerin çoğunu vergi ödemekten muaf tutan 1930 Tarife Yasası'nın 231. Maddesini yürürlükten kaldırma olasılığı da var. Bu vergi indiriminin ortadan kaldırılması, ürünlerini daha pahalı hale getirecek.

PDD Holdings'in hisse senedi teknik riskleri

TradingView'den PDD grafiği

Bu arada PDD Holding'in hisse senedi fiyatı, boyun çizgisi 108 dolar olan ikili tepe formasyonu oluşturması nedeniyle büyük bir teknik risk taşıyor. Bu modeli genellikle büyük bir düşüş izler, özellikle de çift tepe seviyesi olan 156,59 doların üzerinde alıcı bulamazsa.