Lululemon hisse senedi fiyatı düşüyor; daha da kötüleşebilir

Lululemon (NASDAQ: LULU) hisse senedi fiyatı, bir zamanlar Wall Street'te çok sıcak olan bir şirketin yeniden ayağa kalkmasıyla birlikte düşüyor. Mayıs 2022'den bu yana en düşük seviyesi olan 260 dolara ve bu yılki en yüksek noktasının %50 altına geriledi.

Artık bir büyüme motoru değil

Lululemon Athletica, 2023'te değeri 353 milyar doları aşan atletizm endüstrisinde devrim yaratan lider bir Kanada şirketidir. Halen sektörde hakim pazar payını sürdürmektedir.

Lululemon, perakende ve çevrimiçi platformlarının da yardımıyla yıllar içinde olağanüstü bir büyüme kaydetti. Yıllık geliri 2020'de 3,9 milyar dolardan 2023'te 9,6 milyar doların üzerine çıktı.

Bu büyüme, büyük şehirlerdeki mağaza sayısının artmaya devam etmesiyle gerçekleşti. 2012'de sadece 211 mağazası vardı, bugün bu sayı 710'un üzerine çıktı. Önümüzdeki birkaç yıl içinde daha yavaş da olsa bu mağazaları açmaya devam etmeyi umuyor.

Aynı zamanda şirket karlı bir büyüme elde etti. Net kârı 2020'de 645 milyon dolardan 1,5 milyar doların üzerine çıktı.

Analistler, Lululemon'un önümüzdeki birkaç yıl içinde büyüme yörüngesine devam edebileceği konusunda iyimser. Analistler yıl için gelirinin %11,2 artışla 10,7 milyar dolara, ardından 2025'te 11,65 milyar dolara çıkmasını bekliyor.

Lululemon Athletica'nın analistlerin tahminlerini geçme konusunda uzun bir geçmişi var, bu da rakamlarının muhtemelen beklenenden daha iyi olacağı anlamına geliyor.

Son LULU kazançları

En son mali sonuçlar Lululemon işinin hâlâ büyüdüğünü ortaya çıkardı. Toplam gelir %10 artışla 2,2 milyar doların üzerine çıktı. Bu gelir artışının büyük kısmı, gelirin %35 arttığı uluslararası segmentten geldi.

Lululemon'un brüt karı %11 artışla 1,3 milyar doların üzerine çıkarken, faaliyet marjı %19,6'ya düştü.

Lululemon'un büyümesinin önemli bir kısmı, son birkaç yılda büyüyen Çin işi oldu. Şirket, güçlü marka konumlandırmasının ülkede gelirlerini bir süreliğine artırmasına yardımcı olacağına inanıyor.

Aynı zamanda Lululemon, ödenmemiş hisselerin sayısını iade etmek için çalışıyor. Son çeyrekte 296 milyon dolar değerindeki hisseleri geri satın alan şirket, yetkilerini 1,6 milyar dolar artırdı.

Riskler ve fırsatlar

Lululemon hissesi, yatırımcıların dipten mi satın alacaklarını yoksa rip'i mi satacaklarını düşünürken bilmeleri gereken çok sayıda risk ve fırsata sahiptir.

Lululemon için en büyük risk, atletizm endüstrisinin son birkaç yılda olduğu gibi olmamasıdır. Birçok tanınmış markanın pazar payı kazanmasıyla daha rekabetçi hale geldi.

En popüler şirketler Nike, Adidas ve Under Armour gibi geleneksel isimlerdir. Sektöre daha yeni markalar da girdi. Pazar payı alan yeni şirketlerden bazıları Fabletics, Gap's Athleta, Alo Yoga ve Vuori'dir.

Diğer sektörlerde olduğu gibi bu eğilim, Lululemon'un pazar payını büyütmek için promosyonlara ve pazarlamaya yatırım yapması gerektiği anlamına geliyor. Çünkü bu firmalar bir dereceye kadar hemen hemen aynı kalitede ürünler satıyorlar.

ANTA Sports, Nike ve Under Armour gibi çoğu hisse senedinin düşüş yaşaması nedeniyle sektörün iyi durumda olmaması riski de mevcut.

Olumlu tarafı, Lululemon'un sektördeki marka bilinirliğinden faydalanması, %10'luk büyüme oranının da gösterdiği gibi.

Diğer olumlu ise şirketin pazarlık konusu haline gelmesi. Fiyat-kazanç oranı 20 ve ileri katları 17,8. Buna karşılık %9 büyüyen S&P 500 endeksi 20'nin katına sahip.

Lululemon'un F/K çarpanları tarihsel rakamlarından çok daha düşük. Beş yıllık ortalama F/K oranı 54, forward sayısı ise 45'te. Bu rakamlar hisse senedinin pazarlıklı olduğu anlamına geliyor.

Ancak bazı durumlarda pazarlıklı şirketleri satın almak genellikle aşırı değerli şirketlere yatırım yapmaktan daha risklidir. Örneğin ucuz AMC hisselerini satın alanlar, Nvidia'yı satın alanlara kıyasla bir servet kaybetti.

Lululemon hisse senedi fiyat analizi

TradingView'den LULU grafiği

Lululemon'un bilmeniz gereken başka bir teknik riski daha var. Haftalık grafikte hisse senedinin 484,62 dolarda çift tepe formasyonu oluşturduğunu görüyoruz. Hisse senedinin yanlış bir kırılma paterni oluşturması nedeniyle bu seviyenin üzerine çıkma girişimi başarısız oldu.

Şimdi, hisseler Mayıs 2022'deki en düşük dönüşü olan 251,40 dolar seviyesinde çift tepe boyun çizgisine düştü. Çoğu durumda, çift tepe grafik deseni piyasadaki en tehlikeli grafik desenlerinden biridir.

Aynı zamanda hisse senedi, 200 haftalık ve 50 haftalık hareketli ortalamaların geçiş seviyelerine yakın olması nedeniyle ölüm kesişimi oluşturmak üzere. Bu nedenle temel senaryo, hisse senedinin 4 Eylül'deki bir sonraki kazancı öncesinde düşmeye devam etmesidir. Bu gerçekleşirse, bir sonraki noktaya 200 dolara düşecek.