Teladoc Health: İşte bu Cathie Wood hisselerinin patlamasının nedeni

Teladoc Health (NASDAQ: TDOC) hisse senedi fiyatı düşüşünü sürdürerek onu Wall Street'teki en kötü performans gösteren şirketlerden biri haline getirdi. Çarşamba günü yüzde 3 düştükten sonra piyasa öncesi oturumda yüzde 17,30'un üzerinde düşüş yaşadı.

Rahmetten düşüş devam ediyor

ABD'nin en büyük tele-sağlık şirketi Teladoc, son birkaç yılda dikkat çekici bir düşüş yaşadı. Hisse senedi, 2021'de tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 307,40 dolardan bugün sadece 7 dolara düştü. Bu arada piyasa değeri 50 milyar dolardan 1,5 milyar dolara düştü.

Teladoc Health, çoğu insanın tele-sağlığa yöneldiği salgın sırasında olağanüstü derecede iyi performans gösterdikten sonra güçlü bir düşüş yaşadı.

O dönemde yıllık geliri 2019'da 553 milyon dolardan 2020'de 1,09 milyar dolara, 2021'de ise 2,03 milyar doların üzerine çıktı.

Şirket büyüdükçe şimdiye kadarki en büyük satın alımına başladı. Başka bir telesağlık şirketi olan Livongo Health'i satın almak için 18 milyar doların üzerinde para harcadı. Hedef, sağlığın geleceği olarak görülen tele-sağlık sektörünün en büyük oyuncusu olmaktı.

Bu satın alma, şirketin büyük bir değer düşüklüğü ücreti duyurmak zorunda kalması nedeniyle kötü sonuçlandı ve bu da net zararını 2022'de 13 milyar doların üzerine çıkardı.

Bunun yerine, insanlar daha fazla hastane ziyaretini tercih ettikçe, çokça övülen tele-sağlık endüstrisinin beklendiği kadar hızlı büyümediğine dair işaretler var.

Teladoc, salgının düşüş yaşayan tek kazananı değil. Zoom Video tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 590 dolardan 60 dolara düştü. Benzer şekilde PayPal hisseleri 324 dolardan 65 dolara düşerken Novavax 308 dolardan 12 dolara düştü.

Zayıf kazanç trendi devam ediyor

Teladoc Health son birkaç çeyrekte zayıf mali sonuçlar yayınlamaya devam etti. Çarşamba günü, çeyreklik gelirinin ikinci çeyrekte %2 düşüşle 642 milyon dolara gerilediği belirtildi.

Gelirdeki düşüş, Cathie Wood'u üçüncü büyük yatırımcısı olarak gören şirketin güçlü bir talep görmediğinin işareti.

Aynı zamanda, ikinci çeyrekte net zararın 837 milyon doların üzerine çıkmasıyla zarar etme seyrini de sürdürdü. Bu, 2023'ün dört çeyreğinde kaybettiği 220 milyon dolardan büyük bir düşüştü. Kayıp, 790 milyon dolarlık büyük bir şerefiye bedelinden kaynaklanıyordu.

En önemlisi, şirketin önemli Betterhelp işi de iyi gitmiyor. Betterhelp, insanların ruh sağlığı ve evlilik gibi alanlarda nitelikli terapistlere erişmesine yardımcı olan bir markadır.

Yaklaşık 35.000 nitelikli terapisti vardır ve 4,8 milyondan fazla insana yardım etmiştir. Geliri düşmeye devam ederek ikinci çeyrekte 265 milyon dolara ulaştı. Yeni CEO şunları söyledi:

"Entegre Bakım segmentinde sağlam bir performans elde ederken, BetterHelp segmentinde devam eden olumsuzluklar genel sonuçları etkiledi. Zaman içinde şirket genelinde daha fazla değerin ortaya çıkmasını sağlamak için önümüzdeki çalışmalara acilen yanıt vermeye odaklandık."

Teladoc Health ayrıca kapsamlı ileriye yönelik rehberliğini de geri çekti. Betterhelp ve konsolide operasyonlarına ilişkin kılavuzu geri çekti. Yıllık gelir artışının -%1 ile +%2 arasında, düzeltilmiş FAVÖK marjının ise %14,5 ile %16 arasında olmasını bekliyor.

Nakit artışına mı ihtiyacınız var?

Yatırımcılar arasındaki en önemli endişelerden biri, zararlar arttıkça Teladoc Health'in operasyonlarını finanse etmek için nakit toplamak zorunda kalabileceğidir.

Şirketin bilançosundan dolayı nakit ihtiyacı duyacağına inanmıyorum. Son çeyreği, Aralık çeyreğindeki 1,12 milyar dolardan daha düşük bir seviyede, 1,16 milyar doların üzerinde nakit ve eşdeğeri ile tamamladı.

Yönetim işi düzeltmeye çalışırken, bu fonlar önümüzdeki yıllarda bunu gerçekleştirmek için yeterli olacak. Muhtemel bir çözüm, zor durumdaki Betterhelp bölümünü bölüp muhtemelen bir özel sermaye şirketine satmak olabilir.

Betterhelp, 400.000'den fazla ödeme yapan kullanıcıya sahip olduğundan ve son altı ayda 754 milyon dolardan fazla gelir elde ettiğinden en az 1 milyar dolar değerleme getirebilir.

Betterhelp'in elden çıkarılması, şirketin 2023'ün aynı dönemine göre %8 artışla 92,4 milyondan fazla kullanıcısı olan entegre bakım işine odaklanmasına yardımcı olacak. Bu bölümün önümüzdeki yıllarda büyüme potansiyeli var.

Teladoc Health hisse senedi fiyat analizi

TradingView'den TDOC grafiği

TDOC ile ilgili son yazımda aşırı satış olduğunu ve toparlanmanın oldukça muhtemel olduğunu yazmıştım. Hisse senedindeki patlamanın kazanç sonrasında da devam etmesi nedeniyle bu görünüm yanlıştı.

Haftalık grafiğe döndüğümüzde hisse senedinin bir dizi düşüş ve düşüşler kaydetmeye devam ettiğini görüyoruz. Ayrıca 50 haftalık ve 25 haftalık hareketli ortalamaların altında kalarak ayıların kontrolü elinde tuttuğunun sinyalini verdi.

Olumlu tarafı, popüler bir yükseliş işareti olan düşen takoz grafik desenini oluşturdu. Bu nedenle hisse senedinin genel görünümü düşüş yönünde olsa da kama deseni önümüzdeki haftalarda toparlanabileceği anlamına geliyor. Ayrıca %20'lik kısa faiz oranıyla Wall Street'te en çok short pozisyon açan şirketlerden biri.