Virgin Galactic hisseleri kazançların ardından yükseldi ancak kazanımlar kısa süreli olabilir

Virgin Galactic (SPCE) hisse senedi fiyatı, şirketin beklenenden daha iyi mali sonuçlar yayınlamasının ardından piyasa sonrası oturumda %4 arttı. Normal seansta yaşanan kayıpların bir kısmını telafi ederek 5,49 dolara yükseldi.

Bu sıçramaya rağmen SPCE, bu yıl neredeyse %90 ve son 12 ayda da %92 düşüş göstererek Wall Street'te en çok geride kalanlardan biri. Üzücü bir gelişme olarak, 2021'de değeri 14 milyar doların üzerinde olan bir şirket, piyasa değerini yalnızca 116 milyon dolara kaptırdı ve hayatta kalma mücadelesi veriyor.

Virgin Galactic kazançları

Çarşamba günü yakından izlenen bir açıklamada Virgin Galactic, iş koşullarının iyileştiğini söyledi.

Geliri, 2023'ün aynı çeyreğinde elde ettiği 2 milyon doların üzerine çıkarak 4 milyon dolara yükseldi. Virgin Galactic'in gelirleri, şirket tam anlamıyla faaliyete geçmediği için şimdilik o kadar da önemli değil.

Olumlu tarafı, SPCE'nin işletme giderlerini 141 milyon dolardan 106 milyon dolara düşürürken net zararı 94 milyon dolara daraldı. Ayrıca nakit çıkışı da 114 milyon dolara yükseldi.

Bu performansın bir kısmı şirketin son birkaç ayda giderlerini azaltmasından kaynaklanıyor. Örneğin, 840 tam zamanlı çalışanından 185'ini işten çıkardı ve yönetim, maliyet kesintilerinin devam edeceğini öne sürdü.

Şirket çeyrek boyunca çeşitli geliştirmeler yaptı. Arizona'daki son montaj tesisinin inşaat sürecini tamamladı ve 2026'da çevrimiçi olmasını beklediği Delta Sınıfı uzay gemilerini üretmeye devam etti. Şirket ayrıca operasyonlarının nasıl çalıştığını açıklayan bir iş modeli videosu yayınladı.

Temel zorluklar devam ediyor

Güçlü rakamlara rağmen şirket, daha önce de yazdığımız gibi çok sayıda zorlukla karşı karşıya.

İlk zorluk, hâlâ büyük miktarda para yakılması ve önümüzdeki birkaç yıl içinde daha fazla para toplamaya ihtiyaç duyulacak olmasıdır. Son çeyreği 835 milyon doların üzerinde nakit ve kısa vadeli yatırımla kapattı.

Bunlar çok büyük meblağlar olsa da şirketin yalnızca ikinci çeyrekte 115 milyon ila 125 milyon dolar arasında zarar etmesi bekleniyor. Dolayısıyla trend devam ederse Virgin Galactic'in 2026 yılına kadar daha fazla zam yapması gerekecek.

Virgin Galactic bir süredir hissedarlarını sulandırıyor ve bu hareketle toplam tedavüldeki hisseleri 20,6 milyonun üzerine çıktı. Son zamanlarda 400 milyon dolar değerindeki Piyasada (ATM) teklifini hayata geçiriyor ve bunun 394 milyon dolarını topladı.

Virgin Galactic, ilk iki uzay gemisinin yıllık 100 milyon doların üzerinde düzeltilmiş FAVÖK elde etmesini beklediği için daha fazla para toplamaya gerek olmadığına inanıyor.

Yönetim ayrıca 700 ön rezervasyonlu üyeden oluşan güçlü müşteri tabanını da belirtiyor. Credit Suisse ve Jefferies'in raporlarında hedef müşteri tabanının 300.000 ve yıllık büyüme oranının %8 olduğu tahmin edildiğinden, büyümek için daha fazla alana sahip olduğuna inanıyor.

Bu sayılarla ilgili zorluk, Elektrikli Dikey Kalkış ve İniş (eVTOL) sektörlerinde gördüğümüz gibi, yeni bir sektör olması nedeniyle varsayımlara dayanmasıdır.

Geçmişte, esrar ve 3 boyutlu baskı gibi diğer sektörlerdeki en iddialı hedeflerden bazıları pek işe yaramamıştı.

Virgin Galactic, başlangıçta yılda yaklaşık 750 müşteriye hizmet vereceğini umuyor; bu, bir koltuğun maliyeti 450 milyon dolar olduğundan yıllık yaklaşık 450 milyon dolar gelir elde edeceği anlamına geliyor. Bundan sonra yılda 1.650 müşteriye ulaşmayı ve 1 milyar dolar gelir elde etmeyi umuyor.

Ayrıca ilk yıl için FAVÖK'ün 90 milyon ila 115 milyon dolar arasında olmasını ve filosunu genişlettikten sonra 450 milyon ila 500 milyon dolar arasında olmasını umuyor. Düzeltilmiş FAVÖK marjları başlangıçta %20 ila %25 arasında olacaktır.

Diğer sorun ise, bu sektör gelişse bile Virgin Galactic'in, dünyanın en zengin adamlarından ikisi tarafından finanse edilen Tesla ve Blue Origin gibi firmalarla ciddi bir rekabetle karşı karşıya kalacak olması. Bu, gelecekte bazı fiyat baskılarıyla karşılaşabileceği anlamına geliyor.

Virgin Galactic hisse senedi fiyat tahmini

Daha önceki yazılarımda Virgin Galactic hisselerinin öncelikle bilançosu nedeniyle daha fazla düşüş yaşadığı konusunda uyarmıştım. Hisse senedi düşmeye devam ettiği ve rekor düşük seviyelere düştüğü için bu tahminler doğru çıktı.

SPCE hisse senedi fiyatı 50 günlük ve 200 günlük hareketli ortalamaların altında kalırken Göreceli Güç Endeksi (RSI) aşırı satış seviyesine ilerledi.

Bu nedenle satıcıların bir sonraki hedefi 4$ olarak hedeflemesi nedeniyle hisse senedi önümüzdeki günlerde de düşmeye devam edecek. Ancak, daha önce de uyardığım gibi, Virgin Galactic en iyi meme hisse senetlerinden biri ve %20'nin üzerinde kısa vadeli faiz oranıyla yüksek oranda açığa satış yapıyor.

Bu nedenle hisse senedinde açığa satış riski, hisse senedinin kısa süreli bir sıkışmaya maruz kalması ve bu durumun onu önemli ölçüde yukarıya itmesidir.