İşte ETHA, FETH, ETHW ve diğer Ether ETF'lerinin neden zorluk çektiği

Ethereum fiyatı, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) spot ETH ETF'lerini onaylamasının ardından bile üç hafta boyunca geriledi. Bitcoin, altcoin'ler ve hisse senetlerinin düşmesiyle bu hafta 2.118 dolara düştü.

ETH neden çöktü

Ethereum da Jump Trading token'larını boşaltmaya devam ettikten sonra ivme kaybetti. Arkham'ın son verileri, Jump'ın varlıklarının son birkaç haftada keskin bir şekilde düştüğünü ve şu anda 368 milyon doların üzerinde olduğunu gösterdi. Jump şu anda 20 milyon doların üzerinde değere sahip Ether token'larına sahip.

Aynı zamanda Ether, Ethereum ETF'lerine gelen zayıf girişler nedeniyle düşük performans gösterdi.

DeFi Llama'nın verileri, Grayscale Ethereum Trust'ın (ETHE) hala en büyük Ether ETF'leri olduğunu ve ardından iShares Ethereum Trust (ETHA), Fidelity Ethereum ETF (FETH) ve Bitwise Ethereum Fund'ın (ETHW) geldiğini gösteriyor. Bu fonlar sırasıyla 4,99 milyar dolardan, 743 milyon dolardan, 281 milyon dolardan ve 232 milyon dolardan fazla tutar.

Düşüşün ETF ile ilgili bir nedeni, Ocak ayında Bitcoin ETF'lerinde gördüğümüz gibi, Grayscale'in fonunun birçok sahibinin varlıklarını satıp başka ETF'lere geçmesidir. Ayrıca, fonun gider oranı %2,50'dir ve ETF sektöründeki en pahalılardan biridir.

Bu durumda birçok yatırımcı daha ucuz fonlara yöneldi ve Grayscale Mini Ethereum Trust %0,15 ile en düşük gider oranına sahip oldu.

Japon yeninin carry trade işlemlerinin gerilemesiyle birlikte Ethereum ve diğer kripto para birimleri de geriledi Devam etti. Uzun bir süre yatırımcılar, faiz oranlarının yüksek olduğu yurt dışında borç alıp yatırım yapmak için Japonya'daki düşük faiz oranlarından yararlandılar.

Ayrıca, hükümetin zayıf ekonomik veriler yayınlamasının ardından ABD ekonomisinin resesyona girdiğine dair endişeler vardı. İşsizlik oranı %4,3'e yükselirken ücret artışı durdu.

İşte birçok yatırımcının spot Ethereum ETF'lerinden kaçınmasının üç nedeni.

Ethereum güçlü bir rekabetle karşı karşıya

Çoğu yatırımcının Ethereum ETF'lerinden kaçınmasının ilk nedeni, ağın diğer katman-1 ağlarından önemli bir rekabetle karşı karşıya olmasıdır. Merkezi Olmayan Finans (DeFi) ve sabit paralar gibi önemli endüstrilerde hala lider bir pazar payına sahip olsa da, diğer ağlar hızla yükseliyor.

Örneğin, DeFi Llama'nın en son verileri, Raydium, Jupiter ve Orca gibi Solana DEX ağlarının pazar payı kazandığını gösteriyor. Temmuz ayında 58 milyar doların üzerinde hacim işlediler, Ethereum ise 53 milyar dolar işledi. Bu büyüme çoğunlukla Dogwifhat (WIF) ve Book of Meme (BOME) gibi Solana meme coin'lerinin büyümesinden kaynaklanıyor.

Justin Sun'ın Tron'u da günlük 40 milyar doların üzerinde işlem gerçekleştirdiği stablecoin sektöründe önemli bir pazar payına sahip. Kullanıcılar, ERC standardından daha düşük ücretleri nedeniyle Tron'daki Tether'ı seviyor.

Açık olmak gerekirse: Ethereum hala önemli alanlarda, özellikle de ücretlerde önde. Bu yıl 1,8 milyar doların üzerinde kazandı, Tron, Bitcoin ve Solana gibi diğer ağlardan daha yüksek. Ethereum, tam bu hafta Solana karşısında rekor düşük seviyeye düştü.

Ethereum ETF ücretleri

Yatırımcıların Ethereum ETF'lerinden kaçınmasının diğer ana nedeni ise yüksek ücretleridir. Grayscale Ethereum ETF'sinin %2,50 masraf oranı vardır, yani 100.000$'lık bir yatırımın her yıl 2.500$'a mal olacağı anlamına gelir. Wall Street'teki çoğu ETF'nin %0,20'den daha az maliyetli olduğu düşünüldüğünde bu büyük bir miktardır.

iShares Ethereum Trust ve diğer emsallerinin çoğu %0,25 ücret talep ediyor. Bu ücretler normal olsa da, birçok yatırımcı Ethereum satın almayı ve onu sadece borsa hesaplarında veya cüzdanlarında saklamayı tercih ediyor. Bu mantıklı çünkü Ether ETF'leri Ethereum fiyatını takip etmek için inşa edildi, yani ikisi oldukça ilişkili.

Bunun iyi bir örneği altın ve ETF'leridir. Aşağıda gösterildiği gibi, altın son 12 ayda %26,95 artarken iShares Gold Trust (IAU) ve SPDR Gold Trust (GLD) sırasıyla %26,3 ve %26,49 arttı.

Ether staking getirisi

Ek olarak, Ethereum ETF'leri, SEC'den onay almak için başvuranların staking unsurundan kaçınması nedeniyle kaçınılıyor. Bunun yerine, bu fonlar yatırımcılara ödül ödemiyor.

StakingRewards'ın verileri Ethereum'un staking getirisinin %3,50 olduğunu gösteriyor, bu da 100.000$'lık bir yatırımın tüm faktörler sabitken 3.000$'ın üzerinde getiri sağlayacağı anlamına geliyor. Gerçekten de Ether yatırımcıları Lido Finance, Ether.fi, Rocket Pool, Frax Finance ve Staderlabs gibi şirketler tarafından staking havuzlarına 88 milyar$'ın üzerinde yatırım yaptı.

En büyük likit staking platformu olan Lido Finance'in getirisi %3,95 iken Frax'ın getirisi %375 ve Ankr'ın getirisi ise %4,2.

Lido'nun %3,95'lik staking ödülünü ve Blackrock'un %0,25'lik masraf oranını ele aldığımızda, yatırımcıların yıllık %4,2 oranında fırsat maliyeti kaybettiği anlamına gelir. Likit staking platformlarındaki nakdin tekrar staking edildiği ve daha fazla getiri elde edildiği bir süreç olan restaking'i düşündüğünüzde fırsat maliyeti daha büyüktür.

Açık olmak gerekirse: Ethereum ETF'lerine yatırım yapmanın faydaları vardır, bunların arasında kullanım kolaylığı ve bu fonların gerçek token'lardan daha kolay yönetilmesi de vardır. Ayrıca daha likittirler. Ancak, bunları satın almanın ve stake etmenin faydaları ikincisinden daha ağır basar.