Zomato hisse senedi fiyatındaki yükseliş durdu: daha fazla yükseliş mi?

Zomato hisse senedi fiyatı tüm silindirlerde ateş ediyor ve onu en iyi performans gösteren yemek dağıtım şirketlerinden biri yapıyor. 2023'teki en düşük noktasından %550'den fazla sıçradı. Geçtiğimiz 12 ayda %180'den fazla yükselirken Uber ve DoorDash %80'den az sıçradı. Just Eat Takeaway hissesi bu dönemde neredeyse hiç hareket etmedi.

Zomato hisseleri, Singapur merkezli Antfin şirketinin şirkete ait 556 milyon dolar değerindeki hisselerini satmasının ardından Salı günü hafif geriledi.

Güçlü büyüme ve pazar payı

Yemek dağıtım sektörü son birkaç yılda hızla büyüdü ve bu trend Covid-19 salgını sırasında hız kazandı. Sektördeki en iyi şirketlerden bazıları milyarlarca dolarlık değerlemeler aldı ve DoorDash'in değeri 51 milyar doların üzerinde.

Paket servis ve çevrimiçi teslimatlara olan talep önümüzdeki birkaç yıl içinde muhtemelen artmaya devam edecektir. Sektörün, pazar paylarını artırmaya devam edecek birkaç büyük şirket tarafından domine edileceğine inanıyorum.

Zomato, piyasa değerini 27,2 milyar doların üzerine çıkarmaya yardımcı olan Hint yemek dağıtım pazarında baskın bir oyuncu haline geldi. Bunu, Uber Eats'i ülke dışına iten bir faktör olan pazar payı büyümesine odaklanarak yaptı.

Şirket ayrıca Hyperpure markasıyla market alışverişi ve anında ticaret gibi diğer alanlarda da işini genişletti. İkincisinde Zomato , insanların yerel mağazalardan alışveriş yapmalarını ve ürünleri dakikalar içinde almalarını sağlayan bir şirket olan Blinkit'in sahibidir.

Makro düzeyden bakıldığında Zomato, hızla büyüyen bir ekonomide bir sektöre hakim olduğu benzersiz bir konumdadır. Hindistan'ın 1,4 milyardan fazla nüfusu vardır ve yıllık %7'den fazla büyüyerek bu süreçte birçok orta sınıf yaratmaktadır. Bu, büyük bir toplam adreslenebilir pazara sahip olduğu anlamına gelir.

Zomato'nun işi büyüyor

Zomato hisse senedi fiyatındaki artışın en son katalizörü, şirketin geçen mali yılda gelir büyümesinin devam ettiğini gösteren mali sonuçlarıydı.

Bu rakamlar Zomato'nun brüt sipariş değerinin son çeyrekte %53 artarak 15,455 crore INR veya 154,5 milyar crore veya 1,86 milyar dolara çıktığını ortaya koydu.

Bu büyüme, diğer kalemlerden önceki gelirlerine ve kazançlarına (FAVÖK) yansıdı. Geliri %62 artarak 45,2 milyar INR'ye (544 milyon $) yükselirken, FAVÖK'ü 2,99 milyar rupi ve 36 milyon $'ın üzerinde yükseldi.

Bu sayılar şirketin hızla büyüdüğü anlamına geliyor. Örneğin, Amerika Birleşik Devletleri'nde DoorDash'in brüt sipariş hacmi ikinci çeyrekte %26 artarken Uber'in brüt rezervasyonları %19 arttı.

En önemlisi, yönetim işletmenin hala erken dönemlerinde olduğuna ve önümüzdeki aylarda büyümeye devam edebileceğine inanıyor. Son mali tabloda, yönetim gıda teslimatı GOV büyümesinin %25'lik oranının yakın vadede devam edebileceğini öngörüyor.

Ek olarak, Zomato marjlarını da büyütmeye devam ediyor. Katkı marjı %7,5'ten %7,2'ye düşerken ve EBITDA marjı %3,4'e gelirken, yönetim bunun Q1'25'e kadar %4 ila %5 arasına yükseleceğini öngörüyor.

Büyüme devam ediyor ancak riskler devam ediyor

Zomato önümüzdeki birkaç yıl içinde büyümek için daha fazla alana sahip olduğuna inanıyor. Ancak, ileride çok sayıda zorlukla karşı karşıya. Birincisi, bazı temel alanlarının marjlarına zarar verebilecek önemli bir rekabetle karşı karşıya olması. Örneğin, Blinkit, Swiggy Instamart, BigBasket, Zepto ve Amazon Fresh gibi şirketlerden agresif bir rekabet görüyor.

İkincisi, büyüme ölçütleri oldukça iddialı görünüyor. Örneğin, yönetim gelecek yıl Mart ayına kadar 1.000 mağazaya ve o yılın sonuna kadar 2.000 mağazaya ulaşmak istiyor. Bu başarılabilir olsa da, büyümesini etkileyebilir.

Yatırımcı açısından bakıldığında şirket oldukça aşırı değerlenmiş görünüyor ve bu durum gelecekteki getirilerini etkileyebilir.

Zomato'nun 2023'te 27 milyar doların üzerinde bir piyasa değeri ve 1,6 milyar dolarlık yıllık geliri var. Şirketin 2021'de 0,49 milyar doların üzerinde gelir elde ettiği ve halihazırda %25'in üzerinde büyüdüğü düşünüldüğünde, bu değerleme büyük ölçüde gelir büyümesiyle haklı çıkarılabilir.

Ancak zorluk, teslimat işinin düşük marjlı olma eğiliminde olmasıdır. 2023'te yıllık kârı sadece 42 milyon dolar veya 351 crore idi. Kârlılığa dönüşmesi hoş karşılansa da, bu değerlemeyi haklı çıkarmak daha uzun sürecektir.

Zomato hisse senedi fiyat analizi

Günlük grafik, Zomato hisse senedi fiyatının 279 INR'de zirveye ulaştığını ve burada çift tepe grafik deseni oluşturduğunu gösteriyor. Çoğu durumda, bu piyasadaki en düşüş işaretlerinden biridir.

MACD'nin iki çizgisi ve Yüzde Fiyat Osilatörü (PPO) göstergeleri düşüş eğilimi gösteren bir kesişim oluşturdu. Ayrıca, Göreceli Güç Endeksi (RSI) aşırı alım noktası olan 79,30'dan 63'e geçti ve aşağıyı işaret ediyor.

Bu nedenle, kısa vadede hisse senedi gerilemeye devam edebilir. Ancak, uzun vadede, hisse senedi muhtemelen momentum devam ettikçe yükselmeye devam edecektir. Bu gerçekleşirse, Zomato hisse senedi fiyatı 300 INR'ye yükselecektir.