Ucuz Supermicro (SMCI) hissesi yakında canavar moduna girebilir

Super Micro Computer (SMIC), halk arasında Supermicro olarak bilinir, bu yıl en sevilen şirketlerden birinden düşmüş bir meleğe dönüştü. Mayıs ayında 1.227 dolara ulaştıktan sonra, büyüme ve değerlemesiyle ilgili endişeler devam ederken hisse senedi %50'den fazla düşüşle 607 dolara geriledi.

Supermicro'nun soğutma büyümesi

Super Micro Computer, AI çılgınlığı nedeniyle büyümesi hızlandığı için bu yıl Wall Street'teki yükselen yıldızlardan biri oldu. Zirvesi olan Mayıs ayında piyasa değeri 67 milyar doların üzerindeydi ve bu rakam şu anda 35 milyar dolara düştü.

Supermicro'nun büyümesi, yapay zeka çözümlerine yönelik devam eden talep tarafından yönlendirildi. Amazon, Microsoft, Google ve IBM gibi veri merkezi operatörleri, konumlarını inşa etmek ve ölçeklendirmek için her çeyrek milyarlarca dolar harcıyor. Son sonuçları, Micrsoft'un 2. çeyrekte muhtemelen 13,4 milyar dolardan fazla AI yatırımı yaptığını gösterdi.

Supermicro, sunucu ve depolama çözümleri, yapı taşları, ağ ve diğer iş istasyonu çözümleri sağladığı veri merkezi sektöründe önemli bir sağlayıcıdır.

En son geri çekilme, şirketin güçlü ancak beklenenden zayıf mali sonuçlar yayınlamasının ardından gerçekleşti. Bu rakamlar, gelirinin %143 artarak 5,3 milyar doların üzerine çıktığını ortaya koydu; bu rakam, 2021 mali yılında elde ettiği 5,1 milyar dolardan daha yüksekti.

Super Micro Computer'ın yıllık geliri, geçen mali yılda elde ettiği gelirden %110 artışla 14,9 milyar doların üzerine çıktı. Bu performans onu sektördeki en hızlı büyüyen şirketlerden biri yapıyor.

En önemlisi, yönetim büyümek için daha fazla alana sahip olduğuna inanıyor. İleriye dönük rehberlik çağrıları yıllık gelirinin 26 milyar ila 30 milyar dolar arasında olacağı yönünde. Şirketin oldukça muhafazakar bir geçmişi olduğu için gelirinin bundan daha yüksek olacağına inanıyorum.

Super Micro Computer'ın büyümesindeki temel bir unsur, bunun karlı bir şekilde gerçekleşmesidir. Yıllık net gelir, 2019'da sadece 84 milyon dolardan geçen mali yılda 1,2 milyar doların üzerine çıktı. Brüt marjı sadece %14 olmasına rağmen şirket %8'lik bir net marj elde edebildi.

Şirketin San Jose, Tayvan ve Malezya'daki üretim tesisleri gibi yatırımlarını tamamlamasıyla birlikte marj büyümesinin devam etmesi muhtemel.

SMCI değerinin altında değerlendirilen bir şirkettir

Birçok şirketin aşırı değerli göründüğü bir çağda - SentinelOne raporumu okuyun - Supermicro en az değer verilenlerden biri gibi görünüyor.

Piyasa değeri yaklaşık 35 milyar dolar seviyesindeyken yıllık geliri 2019'daki 3,3 milyar dolardan 14,9 milyar doların üzerine çıktı. Şirket, cari mali yılda 30 milyar doların üzerinde yıllık gelir ve ardından bir sonrakinde 33 milyar dolar bekliyor.

Bu, diğer donanım şirketlerinden daha düşük bir rakam olan sadece 1,2'lik bir ileri fiyat/satış oranına sahip olduğu anlamına gelir. Örneğin, Nvidia 25,8'lik bir ileri P/S oranıyla işlem görürken AMD'nin 9,8'i vardır.

Diğer metrikler şirketin çok ucuz olduğunu gösteriyor. Sektörün 28,8'lik medyanından daha düşük olan 20,49'luk bir ileri P/E oranına sahip. FactSet'e göre, %10,8'lik bir kazanç büyümesine sahip olan S&P 500 endeksinin ileri P/E oranı 21 .

Bu nedenle satışlarını ve kazançlarını iki katından fazla artıran bir şirket için 20'lik ileriye dönük P/E oranı iyi bir fırsat gibi görünüyor.

Gerçekten de, çoğu analist Super Micro Computer hissesinin iyi performans göstermeye devam etmesini bekliyor. Ortalama hisse senedi tahmini 874$, mevcut seviyenin %42 üzerinde.

Nvidia'nın kazançları önde

Yine de SMCI hissesi büyük bir risk taşıyor. Daha önce gördüğümüz gibi, şirketler güçlü bir talep olduğunda ürünlerini artırma eğilimindedir. Bu, Covid-19 salgınından sonra kıtlıkların büyük talebe yol açmasıyla yarı iletken endüstrisinde gerçekleşti.

Risk, bu büyümenin daha yüksek envanterlere yol açması ve bunun da gelecekte marjlarını düşürmesidir. Gerçekten de, en son rakamlar envanterinin Mart çeyreğindeki 4,12 milyar dolardan 4,4 milyar doların üzerine çıktığını gösterdi.

SMCI hisse senedi fiyatı için bir sonraki önemli katalizör, veri merkezi talebinin hala artıp artmadığını gösterecek olan 28 Ağustos tarihli Nvidia kazançları olacak.

Super Micro Computer hisse senedi fiyat analizi

Teknik olarak, SMCI hisse senedi fiyatı için işler kötüye gidiyor gibi görünüyor. Mayıs ayındaki 1.227$'lık zirveden şu anki 600$'a düştü. Nisan ayındaki en düşük noktası olan 671.52$'lık temel desteğin altında kalmaya devam ediyor.

Hisse senedinde ayrıca 50 günlük ve 200 günlük Üstel Hareketli Ortalamaların (EMA) birbirini kestiği bir ölüm çaprazı grafik deseni oluşmaya başlıyor.

Bu nedenle, şimdilik, özellikle Nvidia zayıf sonuçlar yayınlarsa, Supermicro'nun baskı altında kalma riski var. Ancak uzun vadede, yatırımcılar fırsat avına çıktıkça hisse senedinin muhteşem bir geri dönüş yapması muhtemel.