Walgreens hissesi düşüşte: CVS Health daha mı iyi?

En üzücü finans hikayelerinden biri, Walgreens Boots Alliance'ın (WBA) çöktüğü ve düşmüş bir melek haline geldiği Amerika Birleşik Devletleri'nde yaşanıyor. Hisse senedi bu yıl %68'den fazla ve son beş yılda %80 düştü. 9,45 dolara düştü ve 1997'den bu yana en düşük noktasında geziniyor.

Walgreens neden çöktü

Walgreens'in piyasa değeri 2019'daki 50 milyar doların üzerindeki seviyesinden 8,96 milyar dolara düştü. Şirketin ne kadar düştüğünü anlamak için, 2019'daki zirve döneminde hisseye yatırılan 1.000 doların, temettüler hariç, şu anda yalnızca 150 dolar değerinde olacağını düşünün.

Şirket çok sayıda zorlukla karşı karşıya kaldı. Önemli şehirlerdeki perakende hırsızlığı, milyonlarca dolara mal olan can sıkıcı bir durum oldu. Bir çözüm olarak, ABD'deki yüzlerce mağazayı kapatmak ve ürünleri kilitlemek zorunda kaldı. Ürünleri kilitlemek hırsızlığı önlerken, aynı zamanda müşterileri de uzaklaştırıyor.

Walgreens ayrıca , eski mağazaları ve 2022'de VillageMD'yi satın alma girişiminin başarısız olması nedeniyle de sıkıntı çekiyor; çünkü tam bir hizmet ekosistemi yaratmaya çalışıyordu. Bu satın almanın fiyasko olduğu ortaya çıktı ve şirket bunun çoğunu sildi ve çalışanların çoğunu işten çıkardı. Sonuç olarak, üç aylık büyük bir 6 milyar dolarlık zarar bildirdi.

En önemlisi, Walgreens Boots Alliance, Walmart, Target ve Amazon gibi şirketlerden büyük bir rekabetle karşı karşıya. Diğer dijital eczaneler de ortaya çıktı. Örneğin, Hims & Hers (HIMS), 2017'de kurulan bir şirket için iyi bir başarı olan 3,48 milyar doların üzerinde bir piyasa değerine ulaştı.

Walgreens ayrıca Boots hissesini satmakta da zorlandı. Halka açılma girişimleri başarısız oldu ve şirket şu anda potansiyel özel sermaye şirketleriyle görüşmeler yürütüyor.

Walgreens'in sıkıntıları, yüksek borç yükü nedeniyle iflas başvurusunda bulunmadan önce ABD'de üçüncü büyük pazar payına sahip olan RiteAid şirketini hatırlattı.

Daha fazlasını okuyun: Cramer, son greve rağmen Walgreens hissesi satın alınmasını öneriyor

CVS Health de iyi durumda değil

Kağıt üzerinde CVS Health ve Walgreens Boots Alliance benzer şirketlerdir, çünkü her ikisi de Amerika Birleşik Devletleri'ndeki binlerce eczaneye hizmet sunmaktadır.

Ancak, CVS daha çeşitli bir iş modeli uyguladığı için iki şirket önemli ölçüde farklıdır. CVS Health, eczanelerine ek olarak ülkenin en büyük eczane fayda yöneticisi (PBM) olan CVS Caremark'ın da sahibidir. Caremark, Express Scripts, OptumRx ve Humana Pharmacy Solutions gibi şirketlerle rekabet etmektedir.

CVS Health ayrıca 2018'de 78 milyar dolarlık bir anlaşmayla satın aldığı bir şirket olan Aetna'nın da sahibidir. Şirket, Aetna'ya sahip olarak müşterilerine daha fazla çözüm sunabilmektedir. Ayrıca, 2023'te Oak Street Health'i 10 milyar dolara satın aldı. Bu satın alma, şirkete birincil bakım işinde daha fazla erişim sağladı.

Ancak gerçek şu ki CVS Health'in eczane işi de Walgreens'le benzer zorluklarla karşı karşıya olduğundan işler iyi gitmiyor.

Rekabet artarken tüketiciler artık ücretsiz kargo sunan Prime ve Walmart+ gibi hizmetleri olan Amazon ve Walmart gibi şirketleri tercih ediyor. Bu iki hizmetin yüz milyonlarca müşterisi var. Ayrıca mağazalarını iyileştirmek için milyarlarca dolar harcıyor.

CVS, Aetna'ya harcadığı miktardan daha az

Ayrıca, operasyonlarını yürütmenin maliyeti artmış ve bu da daha düşük marjlara yol açmıştır. Ayrıca, opioid ile ilgili masraflar için 5 milyar dolar ödemeyi kabul etmiştir.

Sonuç olarak, CVS Health hissesi 2022'deki en yüksek noktasından %44'ün üzerinde düştü ve 2020'den bu yana en düşük noktada geziniyor. Sonuç olarak, piyasa değeri 2020'de 136 milyar doların üzerindeki seviyesinden 73 milyar dolara düştü.

Başka bir deyişle, CVS artık Aetna'yı satın almak için harcadığı miktardan daha küçük. Ayrıca daha fazla borca girmiş durumda ve toplam uzun vadeli borcu 61 milyar doların üzerine çıktı.

En son sonuçlara göre CVS Health'in geliri geçen çeyrekte %2,6 artarak 91,2 milyar dolara yükselirken, altı aylık serbest nakit akışı ise 8 milyar dolar olarak gerçekleşti.

Ancak şirket ileriye dönük rehberliğini de düşürdü. FCF'sinin 10,5 milyar dolardan yaklaşık 9 milyar dolar olmasını beklerken, GAAP seyreltilmiş EPS'sinin önceki 5,64 dolarlık rehberliğe göre 4,95 ila 5,20 dolar arasında olmasını bekliyor.

Bu nedenle, yatırımcıların dönüşümüne odaklanmasıyla CVS Health hisse senedi fiyatının yakın vadede uçlarda kalma riski vardır. Bu nedenle, nihayetinde toparlanacak olsa da, toparlanmanın zaman alması olasılığı vardır.

CVS Health hisse senedi analizi

Haftalık grafik, CVS hisse senedi fiyatının son birkaç haftada konsolide olduğunu gösteriyor. Bunda, düşüş eğilimi gösteren bir bayrak grafik deseni oluşturdu, düşüş eğilimi gösteren bir çıkış yaşayacağına dair popüler bir işaret.

Hisse senedi 50 haftalık ve 100 haftalık hareketli ortalamaların altında kaldı. Bu nedenle, hisse senedi muhtemelen düşüş eğilimi gösterecek ve izlenecek bir sonraki nokta Mart 2020'deki en düşük salınımı olan ve mevcut seviyenin %21 altında olan 45,58$ olacak.