Unicredit, Deutsche Bank ve Santander hisselerinin düşüş nedeni şöyle:

Çoğu Avrupa banka hissesi, bu yılın başlarında yaşanan muhteşem yükselişin hafiflemesiyle son birkaç haftada geri çekildi. İspanya'da Banco Santander hissesi Çarşamba günü 4,25 avrodan işlem gördü ve bu yılın en yüksek noktasından %13,6 düştü.

Almanya'da Deutsche Bank (DBK) hisse senedi fiyatı, yılbaşından bu yana en yüksek seviyeden %14'ten fazla düşüşle 14 avroluk kritik destek seviyesinde işlem görüyordu. İtalya'da Unicredit (UCG) 36 avroya düştü, bu da 2024'teki 39,30 avroluk en yüksek seviyeden daha düşük. Fransa'da ise BNP Paribas (BNP) 62 avroya geriledi.

Avrupa Merkez Bankası kararı önümüzde

Avrupa banka hisseleri yılın güçlü bir stratejisine sahipti ve birçoğu çok yıllık zirvelerine ulaştı. Unicredit gibi bazıları hala 2011'den bu yana en yüksek noktanın yakınında seyrediyor ve 2021'deki en düşük noktasından %636'nın üzerinde yükseldi.

Bu bankalar, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) daha yüksek faiz oranları nedeniyle son birkaç yılda keskin bir şekilde sıçradı. Diğer merkez bankaları gibi, ECB de inatçı yüksek enflasyon oranlarıyla mücadele etmek için 2022'de faiz oranlarını artırmaya başladı.

Faiz oranları sıfırdan başlayarak yüzde 4,35'lik rekor seviyeye ulaştı ve enflasyonun bugün yüzde 2,4'e yakın olmasına yardımcı oldu.

Bu artışlar, uzun bir süre düşük faiz oranlarına katlanan bu bankalar tarafından memnuniyetle karşılandı. Bir noktada, faiz oranları negatife döndü, bu da bu bankaların neredeyse sıfır net faiz marjına sahip olduğu anlamına geliyor.

Faiz oranlarının yükselmesiyle birlikte pek çok şirket işlerini toparlamayı başardı ve güçlü mali sonuçlar bildirdi.

Bunun iyi bir örneği, 2020'de toplam faiz geliri 13 milyar avronun üzerinde olan Unicredit'tir. Geçtiğimiz mali yılda bu rakam 34 milyar avronun üzerine çıktı. Aynı dönemde net faiz geliri 9,7 milyar avrodan 14,6 milyar avronun üzerine çıktı.

Benzer şekilde Santander'in toplam faiz geliri 2020'de 46 milyar avro iken 2023'te 105 milyar avronun üzerine çıkarken, net faiz geliri 32 milyar avrodan 43 milyar avroya yükseldi.

Duetsche Bank'ın faiz geliri 2020'de 21 milyar avrodan 2023'te 48,65 milyar avronun üzerine çıkarken, net rakamı 15 milyar avroya ulaştı. Aynı performans diğer Avrupa bankalarında da tekrarlanıyor.

ECB faiz indirimleri yaklaşıyor

Bu nedenle, bu Avrupa bankaları, ECB'nin devam eden eylemleri nedeniyle geri çekildiler. Temmuz toplantısında faiz oranlarını %0,25 oranında düşürdü ve analistler Perşembe günü de aynısını yapmasını bekliyor. Bu kesinti, faiz oranlarını %3,50'ye getirecek, yani bankalar önümüzdeki aylarda daha düşük bir net faiz marjı görecek.

Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarını düşürmesinin iki temel nedeni var: Enflasyon neredeyse %2 hedefine geri dönerken, blok ekonomisi yavaşlıyor.

Son ekonomik rakamlar Avrupa ekonomisinin ikinci çeyrekte %0,3 büyüdüğünü gösterdi. Daha fazla veri bloktaki üretim sektörünün hala daraldığını gösterdi.

En önemlisi, otomotiv endüstrisi iyi durumda değil, Volkswagen onlarca yıldır ilk kez Almanya'daki fabrikalarını kapatmayı planlıyor. BMW, Stellantis ve Renault gibi diğer otomobil üreticileri de Çinli şirketlerden gelen rekabet arttıkça yoğun baskı altında.

ECB, faiz oranlarındaki indirimlerin şirketler için borçlanma maliyetlerini düşürerek ekonomiyi canlandırmaya yardımcı olmasını umuyor.

Wall Street'ten yavaş büyüme ve uyarı

Santander, Deutsche Bank ve Unicredit gibi Avrupa bankalarının hisseleri de yavaş büyümeleri nedeniyle geriledi; bu da yüksek faiz oranlarının etkisinin azalmaya başladığı anlamına geliyor.

Santander'in sonuçları, yılın ilk yarısında net faiz gelirinin %4,2 düşerek 11,4 milyar avroya gerilediğini gösterdi. Dönem kârı ise 3,4 milyar avroya yükseldi.

Unicredit ayrıca, kazançlarının 14. çeyrekte artarak büyümesiyle güçlü sonuçlar bildirdi. Net geliri ikinci çeyrekte %6 artarak 6,3 milyar avronun üzerine çıkarken, net faiz geliri yalnızca %1,9 artarak 3,56 milyar avroya çıktı. Net kâr, bankacılık ücretlerinin de yardımıyla %15 artarak 2,6 milyar avronun üzerine çıktı.

Deutsche Bank'ın geliri son çeyrekte yüzde 2 artarak 15,4 milyar avroya yükselirken, net faiz geliri yüzde 2 azalarak 1,3 milyar avronun üzerine çıktı.

Dolayısıyla, bu şirketler güçlü sonuçlar bildirirken, gelir ve kazanç büyümesinin zirveye ulaştığına veya ulaşmak üzere olduğuna dair işaretler var.

Sadece bu hafta, birkaç büyük Wall Street bankası kâr rehberliğini düşürdü. ABD'nin en büyük bankası olan JPMorgan, analistlerin performansı konusunda daha iyimser oldukları konusunda uyardı. Bankanın başkanı Daniel Pinto, NII'nin 89,5 milyar dolar olması tahminlerinin pek de makul olmadığını belirtti.

Benzer şekilde, Goldman Sachs, Q3'te işlem gelirinin %10 düşeceği konusunda uyarıda bulunurken, Ally Financial, daha yüksek otomobil gecikmeleri ve net tahsilatlar nedeniyle kârının daha düşük olacağını söyledi. Citigroup ve diğer bankaların da beklentilerini düşürmesi bekleniyor.