AMD hisse senedi fiyat analizi: Nvidia rakibini almalı mı, satmalı mı?

Advanced Micro Devices (AMD) hisse senedi fiyatı, yapay zeka (AI) sektörüyle ilgili endişeler devam ederken bu yıl derin bir ayı piyasasında kaldı. Bu yılki en yüksek noktasından %35'ten fazla düştü ve 246 milyar doların üzerinde bir piyasa değerine ulaştı.

Yapay zeka büyüme endişeleri devam ediyor

Teoride, yapay zeka endüstrisi mütevazı bir şekilde iyi gidiyor. Son zamanlarda, ChatGPT'nin geliştiricisi olan OpenAI'nin 150 milyar dolarlık bir değerlemeyle fon toplamak üzere olduğuna dair haberler var. Son zamanlarda, biz bildirdik Şirketin Apple ve Nvidia'dan sağladığı fonun 100 milyar dolar olduğu belirtildi.

Yapay zeka sektörünün simgesi olan Nvidia da ikinci çeyrek mali sonuçlarından da anlaşılacağı üzere iyi gidiyor. Geliri ikinci çeyrekte 30 milyar doların üzerine çıktı ve 2023'teki aynı döneme göre %115'in üzerinde arttı. Çeyreklik sonuçları şirketin 2022'de elde ettiği sonuçlardan daha yüksekti.

Bu büyüme, şirketler ve hükümetler yapay zeka yatırımları artarken GPU'larını biriktirmeye devam ettikçe gerçekleşti. Büyük teknoloji şirketlerinin ve hükümetlerin önümüzdeki birkaç yıl içinde yapay zeka yatırımlarına 1 trilyon dolardan fazla harcayacağı tahmin ediliyor.

Ancak zorluk, AI yatırımının kontrolden çıktığına ve anında bir fayda sağlamadığına dair işaretlerin olmasıdır. Goldman Sachs analistleri yakın zamanda yayınladıkları bir araştırma makalesinde, dönüşüm değişikliklerinin hızlı bir şekilde gerçekleşmeyeceği ve AI'nın ana akıma girmesinin on yıldan fazla süreceği konusunda uyardılar.

Analistler, en önemlisi, 1 trilyon dolarlık yatırımdan yeterli getiri elde edebilmek için yapay zeka sektörünün karmaşık sorunları çözmesi gerekeceği uyarısında bulundu.

AMD, Nvidia'ya alternatif olarak görülüyor

Nvidia CEO'sunun kuzeni olan Lisa Su tarafından yönetilen AMD, özellikle Intel'in iyi durumda olmaması nedeniyle, sıklıkla Nvidia'nın alternatifi olarak görülüyor .

CPU sektöründe büyük bir oyuncu olan AMD, yakın zamanda Nvidia'nın HP-100'üne iyi ve daha ucuz bir alternatif olarak görülen Mi300 Serisini piyasaya sürdü. Tek zorluk, Nvidia'nın geliştiricilerin GPU'ları genel amaçlı bilgi işlem görevleri için dönüştürmelerine olanak tanıyan CUDA yazılımına sahip olmasıdır.

Analistler AMD'nin sonunda yetişeceğini ve GPU ve AI endüstrilerinde pazar payı kazanmaya başlayacağını bekliyor. Son veriler, şirketin 1 milyar dolar gelir elde ederek endüstride yaklaşık %10 paya ulaştığını gösteriyor. AMD ayrıca Microsoft'un harcamaları azaltma endişeleri devam ederken rehberliğini 4,5 milyar doların üzerine çıkardı.

AMD'nin veri merkezi gelirleri, daha düşük fiyatlı olduğu düşünülen GPU'larını tercih eden şirket sayısının artmasıyla iyileşebilir.

Büyüme ve değerleme endişeleri

AMD'nin, HP makalemde belirttiğim gibi, PC endüstrisindeki devam eden yavaş büyüme nedeniyle veri merkezi GPU endüstrisinde pazar payı alması gerekiyor . Sonuçlar, AMD'nin toplam satışlarının sadece %9 artarak 5,8 milyar doların üzerine çıktığını ortaya koydu.

AMD'nin ayrıca Nvidia'dan daha zayıf metrikleri var, şirket GPU endüstrisindeki pazar payını artırmaya başlarsa bu iyileşebilir. Örneğin, Nvidia'nın brüt marjları %76 iken AMD'ninki %46'dır. Nvidia'nın net kar marjı %55 iken AMD'nin marjı %8'dir.

AMD'nin toplam veri merkezi geliri, rekor seviyedeki GPU sevkiyatları ve CPU satışlarının da katkısıyla %115 artarak 2,8 milyar dolara çıktı.

Şirketin oyun ve gömülü gibi diğer segmentleri iyi durumda değil. Oyun geliri %59 düşerek 648 milyon dolara gerilerken, gömülü geliri %41 düşerek 861 milyon dolara geriledi.

AMD'nin büyümesinin GPU büyümesi devam ettikçe hızlanmaya başlaması bekleniyor. Analistler, üçüncü çeyrek gelirlerinin 2023'teki aynı çeyrekte elde ettiği gelirden %15,70 artışla 6,7 milyar dolar olmasını bekliyor.

AMD'nin gelirinin yıl için %12,90 artarak 25,6 milyar dolara, ardından %28'in üzerinde artarak 32,9 milyar doların üzerine çıkması bekleniyor.

Önemli bir endişe, AMD'nin büyümesinin nispeten yavaş olması göz önüne alındığında önemli ölçüde aşırı değerli olmasıdır. AMD, 45'lik bir ileri P/E oranı ve 54'lük bir izleyen çarpanla işlem görmektedir, bu da yaklaşık 23 olan sektör medyanından daha yüksektir. Değerleme çarpanları da çok daha iyi performans gösteren bir şirket olan Nvidia'nınkinden daha yüksektir.