Costco hissesi Nvidia'dan daha fazla değerlenmiş: Hala alım mı?

Costco Wholesale (COST) hisse senedi fiyatı son birkaç on yıldır aralıksız bir yükseliş trendindeydi ve bu da onu Wall Street'teki en iyi performans gösteren şirketlerden biri haline getirdi. 1985'te halka açıldığından beri %64.000'den fazla yükseldi.

Halka arzında 10 dolar olan şirketin değeri bugün neredeyse 1.000 dolara çıktı, yani o zaman şirkete yatırılan 1.000 doların, temettüler hariç, bugün değeri 90.700 dolar olacak.

Güçlü gelir ve karlılık büyümesi

Costco Wholesale, güçlü mağaza eklemelerinin de yardımıyla son birkaç on yılda iyi bir performans gösterdi. 1985'te 9 şubesi olan bir mağazadan bugün 882'den fazla şubeye ulaştı.

Yıllık geliri 2014'te 112 milyar doların üzerindeyken, geçen mali yılda 242 milyar doların üzerine çıktı.

Aynı zamanda şirketin kârlılık büyümesi de hızlandı ve net gelir 3,7 milyar dolardan 6,2 milyar doların üzerine çıktı.

Bu performans, üye sayısının daha yavaş bir hızda da olsa artmaya devam etmesiyle gerçekleşti. Costco, ekosistemindeki üye sayısının 58 milyondan bugün yaklaşık 120 milyona çıktığını gördü.

Perakende sektöründeki rekabet artarken bile bu büyüme dikkat çekiciydi. Bu rekabetin çoğu, ABD ve diğer ülkelerde 200 milyondan fazla kullanıcısı olan Amazon gibi şirketlerden geldi.

Ayrıca Walmart, Target ve BJ Wholesalers gibi diğer şirketlerden de rekabet görüyor. Walmart, daha düşük fiyatlar konusundaki itibarı nedeniyle müşteri akını gördü. Ayrıca ABD'deki en büyük toptan kulüplerden biri olan Sam's Club'ın da sahibi.

Costco'nun büyümesi devam ediyor

En son finansal sonuçlar Costco'nun işinin son çeyrekte iyi gitmeye devam ettiğini gösterdi. ABD'deki karşılaştırılabilir mağaza satışları %6,2 artarken Kanada ve diğer uluslararası pazarlarda %7,7 ve %6,6'ya yükseldi.

Yılın ilk yarısında, grubun karşılaştırılabilir satışları %5,3'e yükseldi. E-ticaret işi de iyi gidiyor. Costco'nun net satışları 58 milyar doların üzerine çıkarken, net geliri 1,6 milyar dolardı.

Şirket büyümeye devam etmeyi umuyor, bu da üyelik fiyatlarını artırmaya karar vermesinin nedenini açıklıyor. Costco, ABD ve Kanada Gold Sta üyeleri için yıllık üyeliğini 5$ artırarak 65$'a çıkardı. Ayrıca Executive Üyelik paketini de 10$ artırarak 130$'a çıkardı.

Bu fiyat artışları 52 milyon üyeyi etkiledi ve bunların yarısından fazlası yönetici. Bu nedenle, 26 milyonun altın yıldız olduğunu varsayarsak, yönetici paketinde 1,65 milyar dolar ve yönetici segmentinde 3,3 milyar doların üzerinde kazanacağı anlamına gelir.

Ayrıca, sektördeki en iyi bilançolardan birine sahiptir. 5,8 milyar doların üzerinde ve 2,3 milyar dolarlık uzun vadeli borcu ve işletme kiralamaları, 14,6 milyar dolarlık nakit ve kısa vadeli yatırımlara karşılık

Costco hissesi ayrıca güvenilir temettüleri ve analistler tarafından en iyi derecelendirmelerden bazılarına sahip olması nedeniyle de sıçradı. Şirketin ileriye dönük temettü getirisi %0,51 ve ödeme oranı %27'dir. 5 yıllık büyüme oranı %17,92'dir ve bu çoğu şirketten daha yüksektir. Son 19 yılda temettülerini artırdı, yani geleceğin temettü aristokratı.

Costco'nun değerleme endişeleri

Costco'nun en büyük endişesi, sektördeki en pahalı şirketlerden biri olmasıdır.

Costco'nun piyasa değeri 402 milyar doların üzerindedir ve bu yıl 254 milyar dolar ve 273 milyar dolar yıllık gelir elde etmesi beklenmektedir. %2,8'lik net kar marjı ile yıllık karının 7,1 milyar dolar ve 7,6 milyar dolar olacağı anlamına gelir.

Bu rakamlar şirketin ileriye dönük P/E oranının 55 olduğunu, bunun da sektör ortalaması olan 20'nin çok üzerinde olduğunu gösteriyor.

Buna karşılık Walmart'ın fiyat-kazanç oranı 41 ve ileriye dönük çarpanı 33'tür. Costco'dan daha hızlı büyüyen ve daha yüksek marjlara sahip bir şirket olan Nvidia'nın ileriye dönük P/E çarpanı 42'dir.

Bu sayılar Costco'nun aşırı değerli olduğu anlamına geliyor, yani çarpanı haklı çıkarmak için büyümeye devam etmesi gerekecek. Costco'nun 907$'lık mevcut fiyatı da analistlerin 896$'lık ortalama tahmininden daha yüksek.

Costco hisse senedi fiyat analizi

TradingView'dan COST grafiği

Haftalık grafik, COST hisse senedi fiyatının uzun süredir güçlü bir boğa koşusunda olduğunu gösteriyor. En son olarak, hisse senedi bu yılın Temmuz ayındaki en yüksek salınımı olan 895$'lık önemli direnç noktasının üzerine çıktı. Bu seviyenin üzerine çıkması, çift tepe grafik desenini geçersiz kıldı.

Costco tüm hareketli ortalamaların üzerinde kalırken MACD göstergesi nötr noktanın üzerine çıktı. Bu nedenle, boğalar 1.000$'daki önemli direnç noktasını hedefledikçe hisse senedi muhtemelen yükselmeye devam edecektir. Ancak, hisse senedi uzun vadede 800$'daki bir sonraki desteğe doğru düşüş trendine devam edecektir.