American Express hissesi yükseliş potansiyeline sahip ancak geri çekilme ihtimali de göz ardı edilemez

American Express (AXP) hissesi tahmin ettiğimiz gibi iyi performans gösterdi Nisan ayındaki son makalemizde Mastercard ve Visa ile karşılaştırdığımızda 271,35$'lık rekor bir seviyeye ulaşarak, yıl başından bu yana en yüksek kazançlarını neredeyse %50'ye çıkardı ve finans sektöründe en iyi performans gösteren şirketlerden biri oldu.

AXP, Affirm, Toast ve Shift4 Payments gibi ABD'nin en hızlı büyüyen fintech şirketlerinden bazılarını geride bırakıyor.

American Express'in büyümesi devam ediyor

American Express, dünya çapında binlerce müşteriye hizmet sunan, Warren Buffett destekli büyük bir şirkettir.

Kart işiyle tanınsa da, sunduğu hizmetler Mastercard ve Visa gibi şirketlerin sunduklarından çok farklıdır.

Temel fark, çoğunlukla elmas ve altın kartlarını karşılayabilen zengin müşterilere odaklanmasıdır. Öte yandan, Visa ve Mastercard kartlarını tüm zenginlik sınıflarındaki müşterilere sunar.

Diğer fark ise American Express'in dünyanın dört bir yanındaki tüccarlardan gelen ödemeleri işleyen bir tüccar edinme işletmesinin olmasıdır. Örneğin, üçüncü taraf işlemcilerin ağını kullanabildiği OptBlue tüccar edinme hizmetini sunar.

American Express ayrıca dünyanın dört bir yanındaki bankalarla ortaklıklar kurduğu bir kart ağı işletmesi de yürütüyor.

Şirketin işi, Federal Rezerv'in son faiz oranı artışlarının da yardımıyla son birkaç yıldır büyüyor. Net faiz geliri, 2018'de 8,6 milyar doların üzerindeyken geçen yıl 13,3 milyar doların üzerine çıktı.

Ayrıca, 2019'da 33,5 milyar doların üzerinde olan ve geçen yıl 45,67 milyar doların üzerine çıkan komisyonlardan da faydalandı. Bu performans, AXP'yi net geliri 2019'da 6,7 milyar dolardan son on iki ayda 9,8 milyar doların üzerine çıkan yüksek karlı bir şirket haline getirdi.

American Express'in daha karmaşık iş modeli, Visa ve Mastercard'dan daha düşük marjlara sahip olduğu anlamına gelir. Brüt marjları son çeyrekte %55,8 iken diğer ikisi neredeyse %100'dür. Net marjı %16,9 iken diğer firmalar %50'dir.

AXP büyümeye devam ediyor

En son mali sonuçlara göre, American Express'in son çeyrekteki faturalandırılmış işleri geçen yılın aynı çeyreğindeki 365,9 milyar dolara göre büyük bir artışla 388 milyar doları aştı.

Çeyreklik geliri %8 artarak 16,3 milyar doların üzerine çıkarken net geliri 3 milyar doların üzerine çıktı. Bu büyüme, şirketin daha yüksek pazarlama harcamalarıyla özellikle milenyum kuşağı olmak üzere yeni müşteriler çekmeye devam etmesiyle gerçekleşiyor.

Şirket ayrıca yıllık EPS'nin 13,30 ila 13,80 dolar arasında gerçekleşmesini, gelirinin ise %9 ila %11 arasında artmasını öngörerek öngörüsünü artırdı.

Hissedarların iyi ödüllendiricisi

American Express ayrıca temettüler ve geri alımlar yoluyla hissedarları iyi ödüllendirmiştir. Yıllar geçtikçe, dolaşımdaki hisse sayısı 2020'de 810 milyondan 712 milyona düşmüştür.

Hisse geri alımları önemlidir çünkü bir şirketin hisse başına kazancını (EPS) artırmasına yardımcı olur. EPS'si 2020'de 8 dolardan bu yıl 13,3 ila 13,80 dolar arasına çıktı. Sonuç olarak, hisse başına temettü 2020'de 1,64 dolardan 2,40 dolara çıktı.

American Express için önemli bir sorun, genellikle aşırı değerli bir şirket gibi görünmesidir. Ayrıca, sırasıyla 12,14 ve 12,06 olan sektör ortalamasından daha yüksek olan 21,1'lik bir ileri P/E oranı ve 20'lik bir takip çarpanıyla işlem görmektedir.

Ancak, şirketin hala büyümekte olması nedeniyle bu sayıların haklı çıkarılabileceğine inanıyorum. Son gelir büyümesi yaklaşık %9,62 iken ileriye dönük büyüme metriği %10,8'dir. Ayrıca, sektördeki çoğu şirketten daha yüksek olan 15'lik ileriye dönük EPS büyüme çarpanına sahiptir.

American Express hisse senedi analizi

TradingView'dan AXP grafiği

Haftalık grafik, AXP hisse senedi fiyatının 2020'de 63,11 dolara düştükten sonra güçlü bir yükseliş trendinde olduğunu gösteriyor. Bu dönemde %325'in üzerinde yükselerek toplam piyasa değerini 191 milyar doların üzerine çıkardı.

Hisse senedi tüm hareketli ortalamaların üzerinde kaldı. 50 haftalık hareketli ortalamanın yaklaşık %23 üzerinde, yani boğaların kontrolde olduğu anlamına geliyor. Ayrıca Şubat 2022'deki en yüksek noktası olan 192,6$'daki önemli direnç noktasının üzerinde kaldı.

Ancak Göreceli Güç Endeksi (RSI) grafikte düşüş yönlü bir ayrışma paterni oluşturdu ki bu da çoğu zaman olumsuz bir işarettir.

Bu nedenle, hisse senedi için görünüm yükseliş yönündedir, ancak kısa vadeli bir geri çekilme göz ardı edilemez. Ayrıca, analistler arasındaki ortalama hisse senedi tahmini, mevcut 268 dolardan düşerek 254 dolardır.