Coupang hissesi, kazanç sonrası düşüşe işaret eden riskli bir model oluşturuyor

Coupang (CPNG) hisse senedi fiyatı bu yıl iyi bir performans gösterdi, Ocak ayından bu yana %56 artış gösterdi ve Nasdaq 100, S&P 500 ve Dow Jones gibi popüler endeksleri geride bıraktı. Ayrıca Amazon ve MercadoLibre gibi diğer popüler teknoloji şirketlerini de geride bıraktı.

Coupang hızla büyüyen bir şirkettir

Coupang, Güney Kore, Japonya ve Tayvan gibi ülkelerde en popüler markayı işleten e-ticaret sektörünün önde gelen şirketlerinden biridir.

Şirket, yıllar içinde çözümlerini Rocket Delivery ve bu yılın başlarında satın aldığı Farfetch'i de kapsayacak şekilde genişletti. Zarar eden bir şirket olan Farfetch'in, lüks moda sektöründe lider bir oyuncu olmasına yardımcı olmasını umuyor.

Coupang, e-ticaret sektöründeki diğer şirketler gibi işini reklam pazarına da genişletti. Bu, platformundaki satıcıların görünürlüklerini artırmalarına olanak tanıdığı için en hızlı büyüyen ve en yüksek marjlı işlerinden biridir.

Coupang'ın işi büyüyor; yıllık geliri 2022'de 5,83 milyar dolardan geçen yıl 7,11 milyar dolara çıktı.

Bu büyüme son birkaç yıldır devam ediyor. En son finansal sonuçlar, gelirinin yıllık bazda %25 artarak 7,3 milyar dolara çıktığını gösterdi. Bu gelir büyümesinin bir kısmı FarFetch'i içermesinden kaynaklanıyordu. Şirket hariç tutulduğunda, geliri %18 arttı.

Bu büyüme, platformundaki müşteri sayısının Q2'23'teki 19,4 milyondan geçen çeyrekte 21,7 milyona çıkmasıyla gerçekleşti. Büyümesinin çoğu, mevcut müşterilerinin daha fazla harcama yapmasından kaynaklandı.

Şirketin marjları da iyi performans göstermeye devam etti ve brüt marj 2,1 milyar dolara çıktı. Bu brüt kar marjı çeyrek boyunca 310 baz puan arttı.

Coupang için önemli bir zorluk, şirketin 2023'ün ilk yarısında yaklaşık 500 milyon dolar kaybetmesi nedeniyle Farfetch'in karlı bir şekilde nasıl işletileceğidir. Son kazanç görüşmesinde, yönetim, gelişmekte olan tekliflerinin bu yıl 750 milyon dolarlık bir FAVÖK kaybı yaşayacağını belirtti. Yönetim şunları söyledi:

Coupang kazançları önde

Coupang için bir sonraki önemli katalizör, Salı günü açıklanması planlanan kazançları olacak.

Analistler, çeyrek boyunca işinin tüm silindirlerde ateş etmeye devam etmesini bekliyor. Tam olarak, gelirin %30 artarak 7,76 milyar dolara çıkmasını bekliyorlar. Bu büyümenin bir kısmı Farfetch işinden kaynaklanacak.

Analistler ayrıca dördüncü çeyrek gelir rehberliğinin geçen yılın aynı dönemine göre %25 artışla 8,25 milyar dolar olmasını bekliyor. Analistler yıl için gelirinin 30,4 milyar dolar olmasını, ardından 2025'te 35,75 milyar dolar olmasını bekliyor.

Analistler ayrıca Coupang hissesinin oldukça düşük değerli olduğuna inanıyor. Birincisi, 5,53 milyar doların üzerinde nakit ve kısa vadeli yatırımlarla güçlü bir bilançoya sahip. Son çeyreği 254 milyon dolar kısıtlı nakit ve 2 milyar dolar envanterle kapattı.

En önemlisi, 336 milyon dolarlık kısa vadeli borçlanma ve 1,04 milyar dolarlık uzun vadeli borçlanma ile çok az borcu var. Bu borcun çoğu Farfetch satın alımından geldi.

Ancak zorluk, Coupang'ın bazı emsallerinden daha düşük marjlara sahip olmasıdır. MercadoLibre'nin %55'ine kıyasla %27'lik bir brüt kar marjına sahiptir. %3,8'lik net gelir marjı, MELI'nin %8,8'inden çok daha düşüktür.

Ortalama Coupang hisse senedi fiyat tahmini 28,5 dolardır, bu da mevcut seviyeden yaklaşık %12 daha yüksektir. En iyimser analistlerin bazıları Bernstein, CLSA, Morgan Stanley ve UBS gibi şirketlerdendir.

Coupang hisse senedi analizi

Coupang grafiği TradingView tarafından

Coupang hisse senedi fiyatı, şirket hakkındaki son raporumda öngördüğüm gibi iyi performans gösterdi . Geçtiğimiz hafta sıçradı ve yılın en yüksek seviyesi olan 26,35 dolara ulaştı.

Günlük grafik, 26.25$'da çift tepe grafik deseni oluşturduğunu gösteriyor. Çoğu dönemde, bu piyasadaki en düşüş eğilimli desenlerden biridir.

Coupang, 50 günlük ve 100 günlük Üstel Hareketli Ortalamaların (EMA) üzerinde kalmayı başardı, bu da boğaların şimdilik kontrolü ele geçirdiği anlamına geliyor.

Bu nedenle, çift tepe nedeniyle hisse senedinin düşüp 50 günlük hareketli ortalamayı 24,51 dolarda yeniden test etme riski vardır, bu da mevcut seviyenin yaklaşık %4 altındadır. Bu salınımın altına bir düşüş, hisse senedinin düşmesine ve 7 Mayıs'taki en yüksek seviyesi olan 23,73 dolardaki desteği yeniden test etmesine neden olabilir, bu da mevcut seviyenin %6,70 altındadır.