Fed'in Perşembe günü faiz oranını düşürmesi bekleniyor. Bilmeniz gereken her şey burada

Fed Perşembe günü son toplantısını tamamladığında, yatırımcılar önemli ancak tahmin edilebilir bir sonuç bekliyor: 25 baz puanlık bir faiz indirimi.

Bu karar, ekonomik verilerin enflasyonda ılımlı bir seyir izlediğini ve iş piyasasında bir soğuma yaşandığını göstermesiyle birlikte para politikasının yeniden kalibre edilmesine yönelik çabalarla örtüşüyor.

Ancak faiz indiriminin kendisi beklenirken, ilgi odağı hızla Fed Başkanı Jerome Powell'ın gelecekteki Fed politikalarına ilişkin görünümüne kayacak.

Siyasi değişimin arka planı

Fed toplantısı, Donald Trump'ın başkanlık sahnesine dramatik dönüşünün ardından değişen siyasi manzaranın zemininde gerçekleşiyor.

Trump'ın politika hedefleri (vergi kesintileri, artan kamu harcamaları ve korumacı tarifeler) Fed için karmaşık zorluklar yaratabilir.

Trump'ın 2017-2021 yılları arasındaki önceki döneminde, agresif mali önlemlere rağmen ekonomik yaklaşımı enflasyonu %3'ün altında tutmayı başarmıştı.

Ancak ekonomistler, böyle bir stratejinin şimdi tekrarlanmasının enflasyonist baskıları yeniden alevlendirebileceği konusunda uyarıyor.

Evercore ISI Küresel Politika Başkanı Krishna Guha, Powell'ın Fed'in apolitik kalma geleneğini sürdürerek tarafsız bir ton yakalamaya çalışacağını öngördü.

Powell, Fed'in yeni yönetimin planlarını değerlendirmek için zamana ihtiyacı olduğunu ve ancak gerçek uygulamalar netleştiğinde politikayı ayarlayacağını muhtemelen belirtecektir.

Powell'ın dengeleyici eylemi: Anında kesintiler ve gelecekteki yollar

Çeyrek puanlık bir indirimin masada olmasıyla birlikte, Fed fon oranı geçen ayki 50 baz puanlık indirimin ardından %4,5-%4,75 aralığına yaklaşacak.

Yatırımcılar, Powell'ın toplantı sonrası açıklamalarında geleceğe dair sinyaller arıyor.

Faiz oranı tüketici kredilerini ve diğer borçlanma biçimlerini etkileyerek dolaylı olarak harcamaları ve yatırımları etkiliyor.

LPL Financial'ın küresel baş stratejisti Quincy Krosby, CNBC'ye verdiği demeçte, "Herkes gelecekteki faiz indirimlerini ve herhangi bir sinyalin gelip gelmediğini merak ediyor." dedi.

Krosby, Fed'in enflasyonu kontrol altına almaya odaklanmasına rağmen önemli bir sorunun hâlâ ortada olduğunu belirtti: Powell ve ekibi bu cephede zafer ilan edebilir mi?

Cevapsız sorular ve ekonomik projeksiyonlar

Perşembe günkü duyuruda yer almayan dikkat çekici bir nokta ise Ekonomik Projeksiyonların Özeti'nin (SEP) güncellenmiş hali olacak.

Bu üç aylık raporda yetkililerin GSYİH, enflasyon, işsizlik ve faiz oranlarına ilişkin tahminleri yer alıyor.

Fed'in değişen siyasi dinamikler karşısında ekonomik gidişatı nasıl gördüğüne dair daha fazla bilgi sağlayabilecek olan bir sonraki Eylül ayı faiz raporunun Aralık ayında yayınlanması bekleniyor.

Fed'in eski parasal işler başkanı ve şu anda Yale'de finans profesörü olan Bill English, raporda, büyümeyle açık bir bağlantısı olmayan getirilerin daha da artması durumunda "terminal faiz oranı" teriminin yeniden tartışmalara girebileceğine dikkat çekti.

English, Fed'in belirsizliklere rağmen dayanıklılığını koruyan ekonomi üzerindeki etkisini değerlendirmek amacıyla faiz ayarlamalarına yakında ara vermeyi düşünebileceğini belirtti.

2025'e bakış: Pazar tahminleri ve gelecekteki kesintiler

Piyasa duyarlılığının bölünmüş olması nedeniyle faiz oranlarının gelecekteki seyri belirsiz.

Fed fon vadeli işlemleri, 2025 yılına kadar hedef aralığının mevcut seviyelerin tam bir puan altında, %3,75-%4,0'a düşebileceğini gösteriyor.

Bu arada, Teminatlı Gecelik Finansman Oranı daha muhafazakar bir görünüm sergiliyor ve kısa vadeli faiz oranlarının 2025 yılı sonuna kadar %4,2 civarında sabitleneceğini gösteriyor.

Bu farklılık, yatırımcıların ekonomik dayanıklılık konusundaki farklı değerlendirmelerini ve Trump'ın politika hedeflerinin enflasyon ve büyüme üzerindeki etkisini yansıtıyor.

Korumacı politikalar veya mali harcamalar nedeniyle enflasyonun tekrar artması durumunda Powell ve ekibinin mevcut faiz oranlarını yeniden gözden geçirmeleri gerekebilir.

Tahvil tasfiyesi: sessiz, ısrarcı bir strateji

Faiz ayarlamalarının ötesinde, Fed Haziran 2022'den bu yana bilançosunu istikrarlı bir şekilde azaltıyor ve şu ana kadar yaklaşık 2 trilyon dolarlık tahvil satıldı.

Powell, faiz indirimleri sırasında bile bu sürecin devam edebileceğini öne sürse de Wall Street, ikinci tur görüşmelerinin 2025 başlarında sona erebileceğini öngörüyor.

Fed'in bu stratejinin sessizce işlemesini beklediğini belirten English, gelecekteki ayarlamaların dikkatle incelenebileceğini söyledi.