Avro Bölgesi küresel ekonomi skorbordunda neden geride kalıyor?

Avro Bölgesi ekonomisi, sanayi üretiminin azalmasından küresel ticaret gerginliğinin artmasına kadar giderek artan bir dizi zorlukla boğuşuyor.

Sanayi üretimi daralıyor, büyüme tahminleri düşürülüyor, bölgenin en büyük ekonomisi küresel rakipleriyle rekabette zorlanıyor.

Buna ABD'nin ticaret korumacılığı tehdidi de eklendiğinde, Avrupa'nın ekonomik geleceği için riskler daha da artacaktır.

Rekor düzeyde düşük işsizlik oranına ve düşen enflasyona rağmen toparlanma yolu belirsizliğini koruyor.

Avrupalılar dünyanın geri kalanının gerisinde kalmaktan endişe etmeli mi?

Sanayi durgunluğunun sebebi nedir?

Eurostat'a göre, avro bölgesi sanayi üretimi eylül ayında yüzde 2,0 oranında düşerek son yıllardaki en sert aylık düşüşlerden birini yaşadı.

Daralma temel sektörlerde hissedilirken, en büyük kayıpları sermaye malları ve enerji üretimi yaşadı.

Sanayi üretimi bir önceki yıla göre yüzde 2,8 gerileyerek sektördeki resesyonun derinliğini ortaya koydu.

Yüksek enerji maliyetleri, özellikle enerji yoğun endüstriler için kalıcı bir yük olmaya devam ediyor.

Ukrayna'daki savaş da dahil olmak üzere jeopolitik gerginlikler tedarik zincirlerini aksattı ve fiyatların yüksek kalmasına neden oldu.

Bu arada, Çin'den gelen zayıf talep, özellikle küresel satışların zayıfladığı avro bölgesinin sıkıntılı otomotiv sektörü için bu sorunları daha da kötüleştirdi.

Sanayi sektöründeki yapısal sorunlar daha büyük bir soruna işaret ediyor: Avro Bölgesi'nin dış talebe olan yoğun bağımlılığı.

Küresel ekonomik koşullar zayıflarken, bölgenin ihracata olan bağımlılığı dış şoklara açık hale geliyor.

Almanya ekonomik gerilemeyi nasıl yönlendiriyor?

Avro Bölgesi'nin ekonomik motoru olan Almanya, bölgedeki endüstriyel gerilemenin merkezinde yer alıyor.

Almanya'da sanayi üretimi Eylül ayında %2,7 daralarak, avro bölgesindeki büyük ekonomiler arasında en sert düşüşü kaydetti.

Almanya'nın ekonomik büyümesine ilişkin tahminler kasvetli; 2024'te yüzde 0,1 daralma, 2025'te ise sadece yüzde 0,7 büyüme öngörülüyor.

Bu düşük performansa birkaç faktör katkıda bulunuyor.

Almanya'nın imalat sektörü, özellikle otomotiv ve makine sanayi, yabancı rakiplerle sert rekabetle karşı karşıyadır.

İnşaat sektöründeki işgücü sıkıntısı ülkenin ekonomik sıkıntılarını daha da derinleştiriyor.

Ayrıca, jeopolitik belirsizlik yatırımcı güvenini olumsuz etkileyerek kritik endüstriyel projelerin durmasına neden oldu.

Siyasi istikrarsızlık da bir diğer zorluk.

Koalisyon ortaklarının istifasının ardından Başbakan Olaf Scholz, Şubat 2025'te erken seçim çağrısı yaptı.

Bu siyasi çalkantılar, Almanya ekonomisinin net ve kararlı bir lidere acilen ihtiyaç duyduğu bir dönemde belirsizliği artırıyor.

Enflasyon kontrol altında mı?

2022'de yüzde 9,2'ye ulaşan avro bölgesi enflasyonunun, 2025'te yüzde 2,4'e gerilemesi ve aynı yılın dördüncü çeyreğinde Avrupa Merkez Bankası'nın yüzde 2,0 hedefine ulaşması bekleniyor.

Bu dezenflasyonist eğilimin başlıca itici gücü enerji ve gıda fiyatlarındaki düşüş oldu.

Bu durum hanelere ve işletmelere bir miktar rahatlama sağlasa da tüketici harcamalarında güçlü bir toparlanmaya yol açmadı.

Rekor düzeyde düşük olan %5,9'luk işsizlik oranına rağmen haneler beklenenden fazla tasarruf ediyor ve ekonomik belirsizlik nedeniyle nispeten kötümser bir davranış sergiliyor.

Bu kısıtlı harcama, geleneksel olarak GSYİH'nın temel itici gücü olan avro bölgesinin tüketim odaklı büyümesini yavaşlattı.

Ticaret savaşının riskleri nelerdir?

Avro Bölgesi'nin açık ekonomisi, onu küresel ticaret politikalarına karşı oldukça hassas hale getiriyor ve ABD'den gümrük vergileri uygulanması ihtimali giderek artıyor.

Seçilmiş Başkan Donald Trump, AB'den gelenler de dahil olmak üzere ithalata %10 oranında gümrük vergisi koyma sözü verdi.

İki ekonomi arasında yıllık 850 milyar avro (898 milyar dolar) değerinde mal ticareti yapıldığı göz önüne alındığında, bunun etkisi ciddi olabilir.

Ekonomisi büyük ölçüde ihracata dayalı olan Almanya özellikle savunmasız durumda.

Bundesbank, bu tarifelerin Almanya'nın GSYİH'sini %1,0 oranında azaltabileceğini ve ülkenin halihazırda yaşadığı sıkıntıları daha da kötüleştirebileceğini tahmin ediyor.

AB yetkilileri, korumacı politikalarda artışın küresel ticareti sekteye uğratabileceği ve avro bölgesinin zaten kırılgan olan toparlanmasını daha da zayıflatabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Parlak noktalar var mı?

Tüm avro bölgesi ülkeleri aynı zorluk seviyesiyle karşı karşıya değil. İspanya, GSYİH'nın 2024'te %3,0 ve 2025'te %2,3 oranında büyümesi beklendiği için bir başarı hikayesi olarak öne çıkıyor.

Güçlü turizm ve hükümet öncülüğündeki yatırım girişimleri, güçlü performansının itici gücü oldu.

İtalya ve Fransa'da da mütevazı iyileşmeler görülüyor.

İtalya'nın büyümesinin 2024'teki %0,7'den 2025'te %1,0'a çıkacağı tahmin edilirken, Fransa mali zorluklarla boğuşmaya devam etse de kademeli toparlanma yolunda ilerlemeye devam ediyor.

Bölge genelinde yatırım büyümesinin daha düşük enflasyon ve iyileşen kredi koşullarıyla desteklenmesi ve umut ışığı yakılması bekleniyor.

Avrupa'nın geleceği ne olacak?

Avro Bölgesi'nin toparlanması yapısal kırılganlıkların giderilmesine bağlı.

Yüksek enerji maliyetleri, zayıf endüstriyel talep ve jeopolitik gerginlikler önemli zorluklar olmaya devam ediyor.

Bölgenin küresel ticarete bağımlılığı, özellikle önemli ihracat sektörlerini tehdit eden önerilen tarifelerle birlikte, ABD ticaret politikasındaki değişikliklere karşı özellikle savunmasız hale getiriyor.
Rekabet gücünü artırmak, enerji maliyetlerini düşürmek ve iç talebi canlandırmak için yapısal reformlara ihtiyaç var.

Düşük enflasyon ve iyileşen yatırım koşulları iyimserlik için nedenler sunarken, avro bölgesinin sürdürülebilir büyümeye giden yolu hem iç hem de dış baskılara uyum sağlama yeteneğine bağlı olacak.