ABD tarifeleri TLT ve VGLT ETF'lerini nasıl etkileyecek?

iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) ve Vanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT) ETF'leri bu yıl düşüş yaşadı ve bu Şubat ayında da devam edebilir. VGLT fonu, geçen yıl Aralık ayındaki en yüksek seviyesinden %11 düşerek 55,67 dolardan işlem gördü. Benzer şekilde, TLT fonu 87,76 dolardan işlem gördü.

Federal Rezerv kararı

Fed'in yılın ilk faiz kararının açıklanmasının ardından TLT ve VGLT ETF'leri geri çekildi.

Banka, enflasyonla mücadelesini sürdürdüğü gerekçesiyle faiz oranlarını yüzde 4,25-4,50 aralığında sabit tutma kararı aldı.

Fed ayrıca enflasyon eğilimlerini izlerken faiz oranlarını bir süre bu seviyede sabit tutacağının sinyalini verdi.

Ekonomistler Fed'in faiz oranlarını birkaç ay sabit tutacağını bekliyor. CME FedWatch aracı, ilk faiz oranı indiriminin bu yıl Temmuz ayında gerçekleşeceğini ve ardından Aralık ayında bir diğerinin geleceğini tahmin ediyor.

Fed, enflasyonun bir süre daha yüksek kalacağından endişe ediyor. ABD verileri, Aralık ayında kişisel tüketim harcamalarının (PCE) hafifçe arttığını gösterdi. Başlık ve çekirdek rakamlar, Fed'in %2,0'lık hedefinin üzerinde kaldı.

Donald Trump'ın tarifeleri

Donald Trump'ın Çin, Meksika ve Kanada'dan ithal edilen mallara büyük tarifeler koymasının ardından ABD enflasyonu önümüzdeki birkaç ayda muhtemelen yüksek kalacak. ABD, Kanada ve Meksika mallarına %25, Çin'den gelenlere ise %10 tarife uygulayacak.

Trump, Kanada ve Meksika'dan gelen önemli sayıdaki belgesiz göçmene atıfta bulundu. Ayrıca bu ülkelerden gelen uyuşturucu akışına da atıfta bulundu.

Ancak Trump'ın asıl kaygısı, ABD'nin bu ülkelerle olan ciddi ticaret açıkları.

Ona göre, gümrük vergileri uygulanarak ABD dışında çok sayıda iş yapan birçok şirket fabrikalarını ülkeye geri taşıyacak.

Ancak gerçek şu ki şirketler ABD'de iş yapmanın karmaşıklığı nedeniyle ithalat fiyatlarını artıracaktır. Örneğin, ABD'de asgari ücret saat başına 7,25 dolar iken Çin ve Bangladeş gibi ülkelerdeki birçok işçi günde bu miktarı kazanıyor.

Bu faktörler, ABD uzun vadeli devlet tahvillerini takip eden TLT ve VGLT ETF'lerini etkiliyor. Tarife tehdidi ortaya çıktığında, 30 yıllık devlet tahvili getirileri Cuma günü %4,80'e yükseldi. Benzer şekilde, 10 yıllık ve 5 yıllık getiriler de artmaya devam etti.

Federal Rezerv'in faiz oranlarını düşürme ihtimalinin azalmasıyla birlikte bu getiriler önümüzdeki birkaç hafta içinde toparlanabilir.

TLT ETF görünümü

Haftalık grafik, TLT ETF'nin son birkaç yıldır zorluk çektiğini gösteriyor. Mart 2020'de 158,70 dolara ulaştı ve şu anki 87,76 dolara düştü.

ETF, 50 haftalık Üstel Hareketli Ortalama (EMA) ve %23,6 Fibonacci Geri Çekilme seviyesinin altında kaldı. Ayrıca 2016 ve 2018'deki en düşük seviyeleri olan 95,80$'daki kilit noktanın altına düştü.

Bu nedenle, TLT fonu için en az direnç yolu düşüş eğiliminde, izlenecek bir sonraki nokta 2023'teki en düşük seviyesi olan 78,35$, mevcut seviyeden %11 aşağıda. Aynısı, 50$'lık tüm zamanların en düşük seviyesine düşebilecek VGLT için de geçerli.