İspanya ekonomisi neden Avro Bölgesi'nin geri kalanını geride bırakıyor?

İspanya ekonomisi uzun yıllar Avrupa'nın en zayıf ekonomilerinden biri olarak görülüyordu.

2008 mali krizinden sonra yüksek işsizlik, durgunluk ve turizme bağımlılıkla boğuştu.

Ama artık bir şey değişti.

İspanya bugün Batı'daki hemen hemen her büyük ekonomiden daha hızlı büyüyor; Almanya, Fransa ve hatta ABD'yi bile geride bırakıyor.

Bu dönüşüm bir gecede gerçekleşmedi. Artan ücretler, güçlü tüketici harcamaları, rekor seviyedeki turizm ve yenilenebilir enerjideki liderlik İspanya'yı Avrupa'nın en büyük ekonomik başarı hikayesine dönüştürdü.

Belki de çok geçmeden daha fazla ekonomist İspanya'yı "Avrupa'nın yeni kraliçesi" olarak görmeye başlayacak.

İspanya'daki ekonomik patlamanın ardında ne var?

İspanya'nın ekonomisi sadece büyümekle kalmıyor; gelişiyor. 2024'te, Avro Bölgesi ortalamasının dört katından fazla büyüdü ve bu da onu Avrupa'nın en hızlı büyüyen büyük ekonomisi yaptı; GSYİH büyümesi, Avro Bölgesi'nin sadece %0,5'lik ortalamasına kıyasla %3,2 oldu.

Diğer ülkeler durgunlukla mücadele ederken İspanya'nın büyümesi üç temel faktörden güç aldı: istihdam, turizm ve ihracat.

En büyük itici güç istihdam yaratılması oldu.

Geçtiğimiz yıl 500 binden fazla yeni iş yaratıldı ve işsizlik oranı son 16 yılın en düşük seviyesine geriledi.

Maaşlar enflasyondan daha hızlı artıyor ve bu durum İspanyol hanelerine daha fazla harcama gücü sağlıyor.

Örneğin İspanya'da hanehalkı tasarruf oranı, 2024'ün 3. çeyreği itibarıyla %14'e yükseldi. Bu, pandemi sonrası anormallik hariç tutulduğunda şimdiye kadarki en yüksek seviye.

Zayıf talebin büyümeyi aşağı çektiği Almanya veya Fransa'nın aksine, İspanya'daki tüketiciler ekonomiyi hareketlendiriyor.

Turizm de önemli bir rol oynadı. 2023'te İspanya 94 milyon ziyaretçiyi ağırladı, rekorlar kırdı ve misafirperverlikten ulaşıma kadar her şeyi canlandırdı.

Turizmdeki bu artış, ekonominin diğer alanlarındaki yavaşlamaların telafi edilmesine yardımcı oldu ve İspanya'yı hizmetlerde patlama yaşanan birkaç Avrupa ülkesinden biri haline getirdi.

Bu arada, Avrupa'nın geri kalanındaki zayıf büyümeye rağmen ihracat güçlü kalmaya devam ediyor.

İspanya, Almanya gibi önemli ticaret ortaklarının sıkıntı çektiği bir ortamda ekonomisini dirençli tutarak hem hizmet hem de tarım ürünleri satışlarını artırmayı başardı.

İspanya enflasyonu komşularından nasıl düşük tutuyor?

İspanya, birçok hızlı büyüyen ekonominin aksine enflasyonu kontrol altında tutmayı başardı ve bunun en büyük nedenlerinden biri de ucuz enerji.

İspanya, son on yılda yenilenebilir enerjiye büyük yatırımlar yaparak pahalı fosil yakıtlara olan bağımlılığını azalttı.

İspanya'nın elektriğinin yüzde 50'sinden fazlası artık rüzgar ve güneşten sağlanıyor. Bu, Avrupa'nın en yüksek payı.

Yenilenebilir enerjiye bu odaklanma, İspanya'daki enerji fiyatlarının Almanya, Fransa ve İngiltere'deki fiyatlardan çok daha düşük kalmasına yardımcı oldu; bu da işletmelere rekabet avantajı sağlarken, tüketicileri yüksek kamu hizmeti maliyetlerinden korudu.

Aynı zamanda İspanya, Avrupa'nın en büyük sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) işleme kapasitesine sahip olup, bu sayede sıfırdan yeni LNG terminalleri inşa etmek zorunda kalan Almanya gibi ülkelere kıyasla daha ucuz gaz tedariki sağlayabiliyor.

Enerjideki bu avantaj ekonominin tamamına yansıdı.

İspanya'da üretim artarken, Almanya ve İtalya'da yüksek enerji maliyetleri fabrikaları durgunluğa sürükledi.

Düşük enflasyon aynı zamanda tüketici harcamalarının güçlenmesini destekleyerek fiyatların kontrolden çıkmasına neden olmadan talebin yüksek kalmasını sağladı.

Önümüzdeki en önemli riskler neler?

İspanya'nın etkileyici büyümesi tüm güçlü yönlerine rağmen zorluklardan da uzak değil.

En büyük sorun barınma.

Kiralar son on yılda %80 oranında artarak birçok insanın, özellikle de genç çalışanların büyük şehirlerde yaşamayı karşılamasını zorlaştırdı.

Ortalama bir İspanyol kiracı artık gelirinin %40'ını konuta harcıyor; bu oran Avro Bölgesi'nin geri kalanında yalnızca %27.

Hükümet kira tavanları getirdi ve yeni sosyal konutlar için planlar yaptı, ancak bu politikalar şimdiye kadar fiyatların tırmanmasını engellemede pek işe yaramadı.

Uzun vadeli bir diğer zorluk ise verimliliktir.

İspanya etkileyici bir oranda iş yaratırken, bunların birçoğu turizm ve hizmetler gibi düşük ücretli, düşük üretkenlikli sektörlerde yer alıyor.

Yüksek katma değerli endüstrilere yatırım yapılmazsa, ücret artışları sonunda yavaşlayabilir ve İspanya, Almanya ve Fransa gibi daha zengin ekonomileri yakalamakta zorlanabilir.

İspanya aynı zamanda dış risklere de maruz kalıyor.

Almanya, Fransa ve İtalya'daki zayıflıktan etkilenmeden büyümeyi başarmış olsa da, Avrupa'da daha da derinleşecek bir resesyon İspanyol ihracatını olumsuz etkileyebilir.

En büyük ticaret ortaklarından gelen talebin daha da azalması durumunda İspanya'nın büyümesi 2025'te yavaşlayabilir.

İspanya önümüzdeki yıllarda liderliğini koruyabilecek mi?

İspanya hükümeti, 2025 yılında büyümenin güçlü kalmasını beklerken, tahminler yüzde 3'ün üzerinde bir büyümeye işaret ediyor ve bu da Avrupa komşularının hala çok önünde.

Daha da önemlisi, İspanya'nın uzun vadeli görünümü önemli ölçüde iyileşti.

Ekonomistler bundan birkaç yıl önce, önümüzdeki on yıl içinde Türkiye'nin Kuzey Avrupa'nın gerisinde kalacağını öngörüyorlardı.

Güçlü demografik yapısı, istihdam yaratma gücü ve finansal istikrarı sayesinde İspanya'nın artık Avro Bölgesi ortalamasıyla aynı seviyede büyüyeceği ve geride kalmayacağı öngörülüyor.

Yatırımcılar da İspanya ekonomisine iyimser bakıyor.

IBEX 35 endeksi, 2020'deki en düşük seviyesinden bu yana iki katına çıktı ve özellikle finans ve tüketim malları sektörlerinde birçok İspanyol şirketi sağlam bir büyümenin tadını çıkarıyor.

Bu ivmenin sürdürülebilmesinin anahtarı ise temiz enerji ve ileri üretim başta olmak üzere yüksek katma değerli sektörlere yatırım yapmaya devam etmek olacak.

İspanya, AB'deki tüm hidrojen projelerinin yüzde 20'sini oluşturarak, yeşil hidrojen konusunda Avrupa'nın lideri konumuna geldi.

Ayrıca yenilenebilir enerji, hidrojen ve karbon yakalama teknolojilerini entegre eden endüstriyel kümeler geliştirerek Avrupa endüstrisinin geleceği için bir plan oluşturuyor.

İspanya bu yolda ilerlemeye devam ederse, Avrupa'nın temiz teknoloji merkezi haline gelebilir, yatırım çekebilir ve daha yüksek ücretli işler yaratabilir.

Sonuç

İspanya beklentilerin aksine Avrupa'nın en zayıf ekonomilerinden birinden en güçlü performans gösteren ülkelerinden birine dönüştü.

Diğer Avrupa ekonomileri duraklama dönemine girerken, istihdam yaratma, güçlü tüketici talebi, düşük enerji maliyetleri ve gelişen turizm sektörünün birleşimi, ülkenin hızlı büyümesini sağladı.

Konut satın alınabilirliği, düşük verimlilik artışı ve dış riskler ilerlemeyi yavaşlatabilirken, İspanya'nın işgücü, enerji ve yatırımdaki yapısal iyileştirmeleri, ülkeyi son yirmi yıldır olduğundan daha güçlü bir zemine oturttu.

Ülke, konut krizini çözebilir ve temiz enerji ile endüstriyel inovasyonda öncü olmaya devam ederse, yalnızca bugün Avrupa'nın en hızlı büyüyen ekonomisi olmakla kalmayacak, aynı zamanda önümüzdeki yıllarda en güçlü ekonomilerinden biri olacak.