Analistler, arz endişelerine rağmen petrol fiyatlarındaki zayıflığın kısa ömürlü olacağını söylüyor

OPEC+ üretim artışları ve talep endişeleri nedeniyle oluşan düşüş eğilimi petrol fiyatlarında düşüşe neden olsa da, bu düşüşün geçici olma ihtimali yüksek.

Rystad Energy’nin küresel emtia piyasaları başkanı Mukesh Sahdev, “OPEC+’nın Nisan ayından itibaren varillerin kademeli olarak geri döneceğini duyurmasının ardından petrol piyasaları güçlü bir düşüş eğilimi hissediyor. ABD Başkanı Trump’ın yaptırımları ve tarifelerinden kaynaklanan beklenen arz kayıpları, yönetimin kararsızlığı göz önüne alındığında henüz ciddi olarak değerlendirilmiyor” dedi.

Fiyatlardaki düşüşün geçici olacağını ve ham petrolün vadeli işlem spread’inin varil başına 0,50 doların altına düşmesi ve piyasanın contango ile flört etmesiyle OPEC+’nın düzeltici önlemler alacağını öngörüyoruz.

Petrol fiyatlarında son iki günde düşüş yaşandı, Brent ham petrolün varil fiyatı kısa süreliğine 69 dolara yaklaştı.

Bu azalmayı bir dizi faktörün bir araya gelmesi tetikledi.

OPEC’in kararı ham petrol piyasalarını etkiliyor

Piyasa duyarlılığı öncelikle ABD hükümetinin Meksika ve Kanada’ya gümrük vergileri uygulamasının olumsuz etkilenmesiyle karşı karşıya kaldı.

Bu haber, olası ticaret aksaklıkları ve bunların küresel ekonomik büyüme ve petrol talebi üzerindeki etkileri konusunda endişeleri artırdı.

Öte yandan Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) ve OPEC+ olarak bilinen ortakları, Nisan ayından itibaren petrol üretimini artırma kararını doğruladı.

Bu duyuru, petrol fiyatlarındaki aşağı yönlü baskıyı daha da artırdı; zira diğer her şey eşit olduğunda, arzın artmasının genel olarak fiyatların düşmesine yol açması beklenir.

Commerzbank AG’de emtia analisti olan Barbara Lambrecht, bir raporda, “Bu nedenle OPEC+ artık fiyatı desteklemek için pazar payından vazgeçmeye istekli görünmüyor” dedi.

Lambrecht’e göre, Kazakistan’ın Şubat ayında üretim hedefini önemli ölçüde aşması nedeniyle iç çatışmaların da soruna katkıda bulunduğu belirtiliyor.

Kısa vadede arz etkisi sınırlı.

Tarifeler askıya alındı ancak ham petrolde baskı devam ediyor

ABD’nin başlangıçta Kanada ve Meksika mallarına uygulamaya koyduğu gümrük vergileri geçici olarak askıya alındı ve bunun sonucunda fiyatlarda küçük bir toparlanma yaşandı.

ABD-Meksika-Kanada Anlaşması’na uyan Kanada ve Meksika malları, perşembe gününden itibaren bir ay boyunca %25’lik gümrük vergisinden muaf tutulacak.

Tarifeler Salı günü yürürlüğe girmişti.

Ancak ham petrol fiyatları aşağı yönlü baskı altında kalmaya devam ediyor.

Askıya alınmaya rağmen Kanada’nın misilleme tarifeleri yürürlükte kalmaya devam ediyor ve Çin’in önümüzdeki hafta misilleme tarifelerini uygulamaya koyması bekleniyor.

Sahdev, “Piyasa arz fazlasının ağırlığını hissediyor. OPEC+ varilleri zaten iyi tedarik edilen bir sistemi dolduracak ve bu da anlamlı bir fiyat toparlanmasının önünü kesecek” diye ekledi.

Ayrıca Kazakistan ve Irak’tan gelen akışların arttığına dair haberler de piyasaları etkiliyor” dedi.

Arz fazlası

OPEC+’nın nisan ayından itibaren ham petrol üretimini artırması durumunda dünya genelinde talebin zayıflayacağı tahmin ediliyor.

Lambrecht, “Sonuç olarak IEA’nın önümüzdeki perşembe günü yayınlanacak yeni aylık raporunda daha da büyük bir arz fazlası öngörmesi muhtemel” dedi.

Sahdev, “OPEC+ talebin sabit kalacağına güveniyor ancak bu noktada daha fazla petrol eklemek piyasanın daha fazla dengesizleşmesine ve piyasanın contangoya dönmesine neden olma riski taşıyor” dedi.

Uluslararası Enerji Ajansı, OPEC+ dışındaki ülkelerden gelen ham petrol arzının 2025 yılında günlük 1,5 milyon varil artacağını öngörüyor.

Bu tahmin, IEA’nın bu yıl günlük 1,1 milyon varil olarak tahmin ettiği genel talep artışını geride bırakıyor.

2024 yılı başından bu yana günlük petrol üretimlerini toplamda 2,2 milyon varil gönüllü olarak azaltan sekiz OPEC ülkesi, nisan ayından itibaren günlük üretimlerini kademeli olarak artıracak.

Aylık 140 bin varillik artış sağlanacak ve Birleşik Arap Emirlikleri’ne yönelik üretim hedefi artışı da buna dahil.

Lambrecht, “Bu ihtimal petrol fiyatları üzerinde önemli bir baskı yarattı” dedi.

Petrol fiyatları yükselebilir

Sahdev, “Tarifelerdeki gecikme kısa bir rahatlama sağlasa da, piyasa hala politika belirsizliği ve aşırı arz endişeleri arasında ince bir çizgide yürüyor” dedi.

OPEC+ üyesi ülkelerin gelirlerinin artırılması gerekiyor.

Ancak arz talebi aşarsa fiyatlar düşebilir. Bu nedenle, Rystad Energy’ye göre OPEC+ daha fazla fiyat düşüşüne neden olmadan gelir hedeflerine ulaşmak için hassas bir dengeyi korumalıdır.

Önümüzdeki haftalarda yatırımcılar makroekonomik göstergelerden yönlenecek, enflasyon eğilimleri, faiz oranı kararları ve küresel GSYH büyümesi talebi şekillendirecek.

Sahdev şunları ekledi:

Ham petrol şimdilik kırılgan bir konumda ve talep artmadığı veya üretim OPEC+ tarafından dizginlenmediği sürece fiyatların sağlam bir zemin bulması zor olabilir.

Commerzbank’ın Lambrecht’ine göre, ABD’nin İran’a yönelik yaptırımları sıkılaştırması nedeniyle Brent ham petrolünün fiyatı yılın ikinci yarısında yeniden yükselecek.

Rystad Energy, güçlü düşüş eğiliminin kısa ömürlü olacağını düşünüyor.

Rystad’a göre, Şubat ayında rafineri ham petrol talebinin en düşük olduğu ay olmasına rağmen, rafinerilerin işletme büyümesinin Ağustos ayına kadar günlük 3 milyon varil artabileceği belirtiliyor.