Analiz: OPEC+ üretim artışı 2025'in ikinci yarısında petrol fiyatı tahminlerini düşürüyor

Petrol fiyatları, Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) ve müttefiklerinin piyasayı dolduran arz artışıyla birlikte 2025 yılının ikinci yarısında daha da düşüşten kurtulamayabilir.

Commerzbank AG emtia analisti Carsten Fritsch, OPEC+'nın patronu Suudi Arabistan'ın aylardır tutmadığı vaatlerin ardından sabrının tükendiğini söyledi.

Suudi Arabistan'ın geçen hafta müttefikleri ve sektör uzmanlarıyla yaptığı görüşmelerde , üretim kesintilerini sürdürerek petrol fiyatlarını desteklemek istemediğini belirttiği bildiriliyor.

Suudi Arabistan, düşük petrol fiyatlarının uzun süre devam etmesine hazır olduğunu bildirdi.

Bu, OPEC+ ittifakının sekiz üyesinin hem Mayıs hem de Haziran aylarında üretimi önemli ölçüde artırma kararlarıyla sonuçlandı.

Sekiz üye arasında Suudi Arabistan, Rusya, Irak, Kazakistan, Cezayir, Umman, Kuveyt ve BAE yer alıyor.

Petrol fiyatları, bir önceki hafta yaklaşık yüzde 8 oranında değer kaybederek bir aydan uzun süredir en sert haftalık düşüşlerini kaydettikten sonra haftaya önemli bir baskı altında başladı.

Sözleşmeler ve eğriler

Haftanın başında Intercontinental Exchange'de Brent ham petrolü kısa süreliğine varil başına 60 doların altına düştü.

Bu, fiyatı bir ay önce kaydedilen dört buçuk yıllık düşük seviyeye yaklaştırdı.

Fiyat şu anda varil başına 61 dolar civarında seyrediyor.

Fritsch, "Aynı zamanda ham petrol vadeli eğrilerindeki geriye doğru hareket ön tarafta daha da düzleşti" dedi.

ING Group Emtia Stratejisi Başkanı Warren Patterson, bir raporda şunları söyledi:

Vadeli eğri, yıl sonuna kadar geriye doğru işlem görüyordu.

Fiyatlardaki düşüş ve vadeli eğrilerdeki değişimler, sekiz OPEC+ ülkesinin Haziran ayında petrol üretimini günlük ek 411.000 varil artırma kararının bir sonucuydu.

Üretim artışının mayıs ayında planlandığı gibi üç aya yayılarak kademeli olarak yapılması yerine, artışların bir defada yapılması planlanıyor.

Daha fazla çıktı artışı riski

Reuters'ın haberine göre, OPEC'in yakın gelecekte daha da önemli üretim artışları yapması mümkün.

Raporda, sekiz ülkenin gönüllü olarak günde 2,2 milyon varil üretim kesintisine gitmesinin, bazı ülkelerin üretim disiplinini sağlayamaması durumunda ekim veya kasım aylarında tamamen telafi edilebileceği belirtiliyor.

Suudi Arabistan'ın giderek daha fazla hoşnutsuzluğa kapılmasının nedeni, başta Kazakistan ve Irak olmak üzere bazı ülkelerin, üzerinde mutabakata varılan üretim kesintilerini tam olarak uygulamamış olması olabilir.

Son dönemde iki ülke, üzerinde mutabık kalınan üretim kotasını sürekli olarak aştı ve söz verdikleri kesintileri ya uygulamadılar ya da sadece kısmen uyguladılar.

Bu uyumsuzluk, daha önceki aşırı üretimin telafi edilmesini engelliyor.

Patterson, "OPEC+'ın bu daha agresif arz artışları, petrol fazlasının öne çekilmesi anlamına geliyor ve bu da piyasanın 2025 boyunca fazla vermesine neden olacak" dedi.

Mayıs ve Haziran aylarındaki gerçek üretim artışının daha düşük olması bekleniyor

Nisan ve mayıs aylarındaki gönüllü üretim kesintilerinin geri alınması ve yakın zamanda açıklanan haziran ayı planları nedeniyle ikinci çeyrekte piyasaya günlük yaklaşık 1 milyon varil ek petrol girişinin olması bekleniyor.

Fritsch, "Gerçek arz artışının daha düşük olması muhtemel çünkü Kazakistan halihazırda OPEC+'ın Haziran ayına yönelik yukarı yönlü ayarlanmış üretim planından günde 300-350 bin varil daha fazla üretim yapıyor" dedi.

Hem Irak hem de Birleşik Arap Emirlikleri'nin petrol üretimini artırma kapasitesi sınırlıdır.

Fritsch, ayrıca Irak'ın daha önce planlanan telafi edici kesintileri telafi etmek amacıyla yakın gelecekte ek üretim kesintileri uygulamak zorunda kalacağını söyledi.

OPEC'in aylık raporunda, sekiz ülkenin Mart ayı petrol üretimlerinin, Haziran ayında kararlaştırılan üretim miktarlarıyla karşılaştırılması sonucunda, toplamda günlük yaklaşık 600 bin varillik bir artış potansiyeli öngörülüyor.

IEA'nın aylık raporunda da benzer rakamlar yer alıyor.

Commerzbank'ın değerlendirmesine göre, Mart ayı üretim rakamları abartılı görünüyor ve günlük 275 bin varillik bir azaltımın gerekli olduğunu gösteriyor.

Dolayısıyla Haziran ayında beklenen üretim artışının çok daha az olacağı öngörülüyor.

Çıktı hacimlerindeki belirsizlik

Suudi Arabistan'ın önümüzdeki aylarda petrol üretimini daha da artırma tehdidi, Irak ve Kazakistan'ın üzerinde mutabık kalınan üretim miktarlarına uymaları yönündeki baskıyı artıracaktır.

Asıl belirsizlik, kalan ülkelerin de benzer şekilde davranıp davranmayacağı.

OPEC üyesi Irak'ın petrol bakanlığına bağlı devlet pazarlama şirketi, bunun uygulanmasını kolaylaştırıyor.

İki yıldan fazla bir süre önce Kuzey Irak'ta bir petrol boru hattının kapatılmasına yol açan hukuki bir anlaşmazlık yaşanmıştı.

Öte yandan, Kazakistan'da faaliyet gösteren uluslararası petrol şirketleriyle bir anlaşma sağlamak çok daha zorlu bir çaba olarak ortaya çıkıyor.

Commerzbank'a göre Kazakistan'ın OPEC+ anlaşmasını ihlal etmeye devam etmesi, ülkede gruba üyeliğin devamı konusunda tartışmalara yol açabilir.

Fritsch, "Ancak ülke, üretim hedefleriyle sınırlı kalmadan yaklaşık beş yıldır pasif bir OPEC+ üyesi olan Meksika örneğini de izleyebilir" dedi.

Fiyatların düşük bantta kalması bekleniyor

OPEC+ ülkelerinin petrol üretimlerini bugün ile Haziran arasında günde 600.000 ila 900.000 varil artırması öngörülüyor. Commerzbank'a göre bu tahmini artış, katılan sekiz ülkedeki gerçek artışı temsil ediyor.

Fritsch, "Bu, petrol piyasasının ikinci çeyrekte önemli bir arz fazlası göstermesi için yeterli olacaktır" dedi.

Üretim artış söylentilerinin sonbaharda da devam etmesi halinde, sonraki çeyreklerde daha da büyük bir petrol arz fazlası bekleniyor.

Bu durum, ABD Başkanı Donald Trump'ın başlattığı gümrük anlaşmazlığı nedeniyle talebin azalmasının beklendiği düşünüldüğünde özellikle endişe verici.

Trade Nation'ın kıdemli piyasa analisti David Morrison, "Suudi Arabistan ayrıca petrol fiyatlarındaki aşağı yönlü baskıyı sürdürmek için Trump yönetimiyle birlikte çalışıyor gibi görünüyor" dedi.

Commerzbank'tan Fritsch şunları kaydetti: