JPMorgan, Netflix'in reyting notunu, yükseliş sonrası dengeli risk-ödül oranına atıfta bulunarak düşürdü; hisse senedi düştü

JPMorgan'ın Netflix hisseleri, şirketin notunu "aşırı ağırlık"tan "nötr"e düşürmesinin ardından pazartesi günü piyasa öncesi işlemlerde %2,3'ün üzerinde düştü. Şirket, hisse senedi için fiyat hedefini 1.150 dolardan 1.220 dolara yükseltti.

Yeni hedef, şirketin 1.191,53 dolardan kapanışından itibaren %2,38'lik mütevazı bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Şirket ayrıca Netflix'i ABD Hisse Senedi Analist Odak Listesi'nden çıkardığını da duyurdu.

JPMorgan'ın Netflix'in küresel yayın sektöründe uzun vadeli liderliğine ve dünyanın baskın TV platformu olma potansiyeline olan inancını yinelemesine rağmen not indirimi geldi.

Kısa vadede birkaç katalizör var; ticaret korkularının azalması odağı değiştirebilir: JPMorgan

Netflix hisseleri 2025'te şimdiye kadar %34'ten fazla artarak, %20,87 artan daha geniş S&P 500 Film ve Eğlence endeksini geride bıraktı.

Şirketin hisse senedi ayrıca yakın zamanda ilk kez 500 milyar dolarlık piyasa değerini aşarak yatırımcıların şirketin iş modeline ve büyüme potansiyeline olan güvenini gösterdi.

Ancak aracı kurum, hisse senedinin son aylardaki önemli yükselişinin, yakın vadede risk/ödül görünümünü daha dengeli hale getirdiğini söyledi.

Analistler, keskin kazanımların şirketin 2025 kazanç tahminlerinde yer alan yükseliş potansiyelini büyük ölçüde yansıttığını söyledi.

Sonuç olarak, hisse senedini önemli ölçüde yukarı taşıyacak yakın vadeli katalizörlerin sınırlı olduğunu görüyorlar.

Ayrıca şirket hisselerinin iyi performans göstermesine rağmen, tarifeler ve genel ekonomiyle ilgili endişelerin azalmaya devam etmesi halinde yatırımcıların odaklarını daha savunmasız ve baskı altında olan diğer internet hisse senetlerine ve piyasa sektörlerine kaydırabileceği belirtildi.

Dalgalı bir piyasada güvenli liman

Netflix'in hisse senedi değerlerindeki son dönemdeki artış , şirketin gümrük vergilerine ilişkin tehditlerden ve ekonomik belirsizliklerden etkilenmediği algısına bağlanıyor.

Şirket, artan ticaret gerginlikleri nedeniyle diğer firmaları etkileyen maliyet baskılarından kendisini korumak için fiziksel ürünler değil eğlence ürünleri ithal ediyor.

Eski Başkan Donald Trump yabancı filmlere %100 ithalat vergisi getirdiğinde bile, yatırımcılar şirketin yapımını ABD'ye kaydırarak veya abonelik fiyatlarını artırarak uyum sağlayabileceğine bahse girdiğinde Netflix hisseleri yalnızca %2 düştü.

Ayrıca Netflix'in ekonomik sıkıntı dönemlerinde de başarılı bir performans gösterdiği biliniyor.

Covid-19 salgını sırasında, evden çıkamayan kullanıcıların popüler yapımları izlemesiyle çift haneli kazanımlar elde edildi.

Bu geçmişi onu istikrar arayan yatırımcıların tercihi haline getirmiştir.

LSEG tarafından derlenen verilere göre, Netflix'te 51 analistin ortalama puanı "satın al" olurken, medyan PT değeri 1.150 dolar.

Değerleme endişeleri yüzeye çıkmaya başladı

Netflix'in ileriye dönük kazancının yaklaşık 43 katı olan değerlemesi endişe konusu haline geldi.

S&P 500'ün 21'lik çarpanına ve hatta ortalama 27'ye sahip teknoloji devlerinden oluşan Muhteşem Yedili grubuna kıyasla primle işlem görüyor.

Ancak şirket tarihsel olarak daha yüksek bir prim talep etmiştir. Son beş yıldaki ortalama P/E oranı 52'dir.

Baillie Gifford'un ABD büyüme fonunda stratejist olan Ben James, Barron's'a yaptığı açıklamada, hisse senedinin spekülatif içerik harcayan bir şirketten karlı bir işletmeye dönüşmesinin değerlemesini haklı çıkardığını söyledi.

Yaklaşık 4 milyon adet, değeri 4,5 milyar dolar olan Netflix hissesine sahip olan şirket, faaliyet marjlarının 2030 yılına kadar mevcut %27 seviyesinden neredeyse iki katına çıkarak %50'ye kadar çıkabileceği konusunda iyimserliğini koruyor.

James, "Kendi içeriğine o kadar çok yatırım yaptı ki, kâr marjını artırmada anahtar rol oynayacak bir çark oluşturdu" dedi.

“2015'te ilk yatırımımızı yaptığımızda, marjları yaklaşık %4,5'ti ve tahminimiz 10 ila 15 yıl içinde %50'ye ulaşacakları yönündeydi. Yani yarıdan fazlası orada ve hala oraya ulaşabileceğini düşünüyoruz.”

2030'a bakış

The Wall Street Journal'a göre yöneticilerin bu on yılın sonunda 1 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşmayı hedeflediği bildiriliyor.

Şirket kritik 500 milyar dolarlık sınırı aşmış olsa da, bu dönüm noktasına ulaşmak için hızlı kazanç büyümesini ve marj genişlemesini sürdürmesi gerekecek.

Kısa vadeli değerlemeler daha fazla kazanımı sınırlasa da birçok yatırımcı Netflix'in küresel eğlence sektörünün geleceğini şekillendirmeye devam edeceği yönündeki uzun vadeli anlatıya odaklanmaya devam ediyor.