Çin'in petrol stoku, düşen ithalata rağmen büyüyor; Daha fazla stoklama piyasa koşullarına bağlı olabilir

Mayıs ayında Çin, deniz yoluyla yapılan ithalattaki düşüşe rağmen ham petrol stok artışlarında devam eden bir artış gördü.

Vortexa, son analizinde stoklama oranının Mayıs ayında art arda ikinci ay günde 1 milyon varili aştığını söyledi. 

Mayıs ayında Çin'in deniz yoluyla taşınan ham petrol ithalatı, Nisan ayına göre %8 ve yıllık bazda %3 düşüşle günde 10 milyon varilin altına düştü.

Gemi izleme ajansı, hacimdeki bu düşüşün Suudi Arabistan, Irak, Rusya ve İran da dahil olmak üzere neredeyse tüm büyük tedarikçileri etkilediğini söyledi.

Rafinaj oranında düşüş

Vortexa'nın hesaplamaları, Çin'in zımni rafineri çalışmalarında yıllık bazda %3'lük bir düşüşe işaret etti ve bu da onları üç yıllık mevsimsel ortalamayla uyumlu hale getirdi. 

Bu düşüş, özellikle son yıllarda gözlemlenen önemli kapasite artışları göz önüne alındığında, daha düşük ortalama kullanım oranlarına işaret ediyor.

Ana işletme oranındaki düşüş, bu yıl gecikmiş bahar bakımıyla karşı karşıya kalan bağımsız çaydanlık rafinerilerinden kaynaklanıyor.

Rafineri marjları Nisan ayında kısa bir süreliğine iyileşirken, Mayıs ayında tekrar zayıfladı ve işleme faaliyetinin azalmasına katkıda bulundu.

Vortexa'nın kıdemli piyasa analisti Emma Li'ye göre, bağımsız çaydanlık rafinerileri, öncelikle gecikmiş yay bakımı nedeniyle ana çalışma oranlarında bir düşüş yaşıyor. 

Nisan ayındaki kısa bir iyileşmeye rağmen, Çin'in rafineri marjları Mayıs ayında tekrar zayıfladı ve bu da işleme faaliyetinin azalmasına yol açtı.

Mayıs ayında, Çinli petrol devleri, ay boyunca zirveye ulaşan planlı bakım nedeniyle önemli bir çevrimdışı kapasite yaşadı. 

Devlet tarafından işletilen birkaç rafinerinin Mayıs sonu ve Haziran başında geri dönüşlerini tamamlaması beklendiğinden, verimin Haziran ayında toparlanması muhtemeldir.

Li, "Bununla birlikte, ithalat anlamlı bir şekilde artmadan önce, Çin'in stok yapıları, son politika ayarlamalarından sonra daha ucuz OPEC varilleri gelebileceğinden, Temmuz-Ağustos aylarında potansiyel olarak tekrar toparlanmadan önce Haziran ayında ılımlı hale gelebilir" dedi.

Yaptırım uygulanan varillerin daha düşük alımı

Nisan'dan Mayıs'a kadar, Çin'in İran, Rusya ve Venezuela'dan indirimli ham petrol ithalatı rekor seviyelerinden düştü ve bu da çaydanlık talebinde bir düşüşe işaret etti.

Temmuz ayına kadar devam etmesi beklenen yaygın bakıma rağmen, Shandong'un bol miktarda kara stokları, çaydanlıkların özellikle İran petrolü olmak üzere spot ham petrol alımlarını azaltmasını sağladı.

Vortexa verilerine göre, Mayıs ayında Çin'in İran ham petrol ithalatı aylık bazda neredeyse %30 düşerek günde 1,1 milyon varilin altına düştü.

Bu rakam aynı zamanda 2024 ortalaması olan günlük yaklaşık 1,4 milyon varilin de altında.

Li, "Yine de çaydanlıklar, marjları korumak için indirimli fıçılara bağımlı olmaya devam edecek" diye ekledi. 

ABD onaylı terminalde yavaşlama toparlanıyor

Kuzey Shandong'daki Dongying Limanı'ndaki geçici bir operasyonel yavaşlama, Mayıs ayında İran'ın ham petrol ithalatındaki düşüşe katkıda bulundu. 

Yavaşlama, limanın ham petrol terminallerinden birine Mayıs ayı başlarında ABD Yabancı Varlıklar Kontrol Ofisi (OFAC) tarafından yaptırım uygulanmasının ardından meydana geldi.

Yaklaşık bir haftalık kesintinin ardından limandaki tahliye işlemleri yavaş yavaş toparlandı. 

Vortexa'ya göre, Mayıs ayında liman günde 400.000 varilden fazla ham petrol ithalatı gerçekleştirdi ve bu, günde yaklaşık 520.000 varil gören önceki iki aya göre bir düşüş.

Diğer Shandong limanları, OFAC'ın en son ataması nedeniyle yaptırım uygulanmayan tankerlere STS transferlerini artırabilir ve uyum protokollerini sıkılaştırabilirken, Dongying'in İran ve Rus ham petrolü için birincil giriş noktası olmaya devam etmesi bekleniyor. 

Şu anda yaptırımlar altında olan Dongying'in yaptırım uygulanan tankerleri barındırmaya devam etmesi muhtemel.

Vortexa verilerine göre, Kuzey Shandong açıklarında, İran veya Rus ham petrolü yüklü en az 12 Aframax tankeri 9 Haziran itibariyle demirde görüldü.

Bu gemiler muhtemelen Dongying'de taburcu edilmeyi bekliyor.

Farklılaşan talep

Çin'in ham petrol talebinin Haziran ayında toparlanması bekleniyor. 

Li, beklenen artışın, bakım faaliyetlerinin tamamlanması ve yaklaşan yaz tatilleri, ekim ve balıkçılık mevsimlerinin etkisiyle nakliye yakıt tüketimindeki artıştan kaynaklandığını da sözlerine ekledi.

"Bununla birlikte, inşaat ve imalat gibi diğer tüketici sektörlerinde devam eden zayıflığın, genel rafineri çalışmalarını bir yıl önceki seviyelerin altında tutması bekleniyor."

Vortexa verilerine göre, Çin'in karadaki ham petrol stokları 8 Haziran'a kadar dört yılın en yüksek seviyesi olan 1,07 milyar varilin üzerine çıkarak acil stoklama aciliyetini azalttı. 

Bununla birlikte, önemli yedek kapasitenin, petrol devlerinin piyasa koşulları uygun olduğunda inşaatlara devam etmesine izin verdiğini belirtti.

Uluslararası muadillerinin aksine, çaydanlık rafinerileri finansal riskten korunma araçları olmadan çalışır ve spot piyasadaki en uygun fiyatlı hammaddeyi tedarik etmek zorundadır.

Li ekledi: