İsrail-İran kaynaklı ilk dalgalanmanın ardından petrol fiyatları için sırada ne var?

Petrol fiyatları, İsrail'in İran'a yönelik hava saldırısı ve İran'ın Tel Aviv'e yönelik misilleme eyleminin ardından geçen hafta keskin bir şekilde yükseldi.

Bununla birlikte, TD Cowen'in kıdemli emtia stratejisti Daniel Ghali'ye göre, çatışma önümüzdeki haftalarda daha da tırmanmadıkça rallinin kısa ömürlü olması muhtemel.

Müşterilere yakın zamanda gönderilen bir notta Ghali, daha fazla yoğunlaşma olmadan petrol fiyatlarındaki jeopolitik risk priminin azalmasının beklendiğini savundu.

Ghali, petrol fiyatlarının 2025'in ikinci yarısında durabileceği ve hatta rotayı tersine çevirebileceği sonucuna varmak için tarihsel verileri inceledi.

Bu yazının yazıldığı sırada Brent ham petrolü, Mayıs ayı başlarında yılın en düşük seviyesinin %15'ten fazla üzerinde olan yaklaşık 70 dolardan işlem görüyor.

Petrol fiyatları neden zaten zirve yapmış olabilir?

Ghali, petrol fiyatlarındaki mevcut rallinin yakında tükeneceğini söyledi, çünkü "tarihsel olarak, jeopolitik riskler tipik olarak bir ay içinde kaybolur ve altı ay içinde tamamen buharlaşır."

1948'den bu yana 14 tarihsel analogdan elde edilen veriler, bu tür jeopolitik şokların ardından petrol fiyatlarının zirveye ulaşmasının ortalama 2,36 ay sürdüğünü ve ortalama %17'lik bir kazanç elde ettiğini gösteriyor.

Dolayısıyla, son oturumlarda İsrail-İran geriliminin tırmanmasının ardından petrol fiyatlarında yaşanan ilk artış, 1940'lardan bu yana karşılaştırılabilir jeopolitik çatışmalara yanıt olarak dünyanın en önemli emtiasında görülen tarihi hareketlerle zaten aynı seviyede. 

Ek olarak, TD Cowen stratejisti, fiyatların olağandışı bir şekilde %135 arttığı 1973 Yom Kippur Savaşı'nın verileri önemli ölçüde çarpıttığını belirtti.

Yalnızca 1980 sonrası olaylara odaklanıldığında, ortalama kazanımlar çok daha sessizdir, bu da şu anki gibi kısa vadeli rallileri, özellikle küresel ekonomi makro rüzgarlarla karşı karşıya kaldığında, genellikle istikrar veya tersine dönme izlediğini gösterir.

Petrol fiyatlarında daha fazla artışı ne tetikleyebilir?

Nihayetinde, önümüzdeki haftalarda ve aylarda petrol fiyatlarını neyin beklediği, İsrail-İran geriliminin kontrol altında kalıp kalmamasına veya daha geniş bir bölgesel savaşa dönüşüp dönüşmeyeceğine bağlı olacak.

Wall Street'teki analistler sınırlı bir çatışma beklentisinde büyük ölçüde aynı fikirde görünseler de, muhalif sesler de var.

"Petrol fiyatlarındaki herhangi bir ralliyi sönümlendiririz; Piper Sandler'ın küresel enerji stratejisti Jan Stuart, bu tür askeri tırmanışların öngörülemeyen doğasını vurgulayarak, bu savaştır" diye yazdı.  

JPMorgan uzmanlarına göre, Orta Doğu'da jeopolitik gerilimlerin kontrolden çıkması veya bölgedeki askeri saldırıların bölgedeki enerji altyapısına zarar vermesi durumunda petrol fiyatları 130 dolara kadar yükselebilir.

Boru hatları, rafineriler veya açık deniz platformları gibi kilit tesisler vurulursa, küresel arz kesintilerinin bu yılın geri kalanında ve 2026'ya kadar petrol fiyatlarında benzersiz bir artışa yol açabileceği konusunda uyardılar.

Şimdilik, petrol piyasaları gergin durumda. Önümüzdeki günlerde, İsrail-İran çatışmasının nasıl gelişeceği, son dalgalanmanın daha uzun vadeli bir trendin başlangıcına mı işaret ettiğini yoksa başka türlü dengeli bir piyasada jeopolitik bir dalgalanmaya mı işaret edeceğini belirleyecek.