Bakır fiyatlarındaki artış gerginliğe işaret ediyor, ancak henüz akut bir kıtlık yok

Bakır piyasası, Londra Metal Borsası'ndaki spot fiyatların vadeli işlemlerin oldukça üzerinde işlem görmesiyle kıtlık uyarı işaretleri veriyor. 

Salı günü bakır satın almanın maliyeti, emtianın vadeli işlem sözleşmelerinden daha yüksek. En aktif 3 aylık sözleşmenin primi, 2021'den bu yana en geniş noktasına ulaştı.

Commerzbank AG'nin FX ve emtia araştırma başkanı Thu Lan Nguyen bir raporda, "Bunun nedeni, LME ve SHFE depolarını tüketmekle tehdit eden ABD'den gelen güçlü ithalat talebi olmaya devam ediyor" dedi. 

Bu borsalarda aktif olan yatırımcılar, bakır fiyatlarındaki düşüşlere karşı korunma konusunda bir sorunla karşı karşıya.

Nguyen, "Pozisyonlarını kapatmak için fiziksel malzemeden yoksunlar, bu yüzden spot piyasada satın alımlara başvurmak zorundalar" dedi. 

Ufukta ani bir son

Trendin ne kadar devam edeceğini söylemek zor.

Bununla birlikte, ABD ithalat talebi azaldığında bu eğilimin aniden sona ereceği açıktır.

Nguyen, trendin aniden sona ermesini bekliyor ve bu da er ya da geç gerçekleşebilir. 

"Ne de olsa, ithalattaki artış, talepteki sürekli artışın bir yansıması değil, ancak öncelikle ABD'nin bakıra ithalat tarifelerinin getirilmesi korkusundan kaynaklanıyor" dedi. 

Tarifelerin giriş zaman çizelgesi belirsizliğini koruyor. Bununla birlikte, bunların uygulanmasının devam eden ticaret müzakerelerine yakından bağlı olacağını varsaymak mantıklıdır.

Bunun nedeni, bazı ülkelerin, müzakereler tamamlandıktan ve tarifeler belirlendikten sonra yeni sektörel ABD tarifelerine hazırlıksız yakalanmaktan kaçınmak istediklerini belirtmiş olmalarıdır.

Nguyen dedi ki:

Envanter düşüşü 

LME ve SHFE'deki stok düşüşleri genel bir bakır kıtlığına işaret etmiyor.

Bunun yerine, bu düşüşler öncelikle, muhtemelen potansiyel ABD tarifelerinin neden olduğu bölgesel piyasa bozulmalarının bir sonucudur.

Bu, COMEX stoklarındaki keskin artışta açıkça görülüyor.

Haziran ortasından bu yana, LME'de (varant hisse senetleri) bulunan bakır stokları hafif bir artış gördü. 

Stoklardaki hafif artış, öncelikle iptal edilen varantlardaki önemli düşüşten kaynaklanıyor ve bu da hemen teslimat için daha az bakırın belirlendiğini gösteriyor. Bu eğilim, piyasada yaklaşmakta olan bir düzeltmeye işaret ediyor.

Bu, envanter azaltmanın neredeyse tamamlandığına işaret edebilir.

Küresel durum

Uluslararası Bakır Çalışma Grubu tarafından bildirildiği üzere, Nisan ayında bir arz açığı vardı, ancak tüm yıl için bir fazlalık bekleniyor. 

Bu, bakır izabe tesisleri için arıtma ve arıtma ücretlerinde (TC/RC) önemli bir düşüşün ortasında geliyor.

Bloomberg serisine göre, USGS verilerine göre geçen yıl küresel üretimin %44'ünü oluşturan Çin'in metal üretimi, Şubat ayında negatif bölgeye geriledi.

Madencilik sektöründeki önemli bir gelişme, yakın zamanda bildirildiği gibi, büyük bir Şilili madencilik üreticisi ile Çinli bir izabe tesisi arasında tüm TC / RC ücretlerini ortadan kaldırmak için yapılan anlaşmadır.

Nguyen, "Sıfırın etkin işlem ücretleri, önümüzdeki yıl çıkarılan bakır cevheri için geçerli ve gelecekte şimdiye kadar yapılan teslimatlar için rekor bir düşük seviyeyi temsil ediyor" dedi. 

Bununla birlikte, Çin'de rafine bakır üretimi yüksek olmaya devam ederek Nisan ve Mayıs aylarında rekor seviyeye ulaştı.

İzabe tesislerinden gelen talep üzerinde gözle görülür bir etkisi yok

Çin'in güçlü bakır cevheri ithalatı , düşük TC/RC'lerin izabe tesisi talebini henüz gözle görülür şekilde etkilemediğini gösteriyor.

Nguyen, "Bu nedenle, Çin metal üretiminin en azından yüksek seviyede kalacağı varsayılabilir" dedi. 

Çinli izabe tesislerinin LME stoklarını yenilemek için bakır ihracatını artırmaya çalıştığı bildiriliyor.

Nguyen, "Sonuç olarak, bakır piyasasında bir sıkılaşma belirtileri olsa da, (henüz) akut bir bakır kıtlığına dair bir kanıt yok" diye ekledi.