Altın neden 3.000 doların üzerinde yeni normal?

Altın fiyatlarının 3.300 doların üzerinde konsolide olmasına rağmen, yatırımcılar bu yüksek seviyelere uyum sağladıkça yeni bir yükseliş ivmesi zor görünüyor. 

Bununla birlikte, bir fon yöneticisi, mevcut değerlemenin tamamen garanti edildiğini iddia ediyor.

abrdn ETF Strateji Direktörü Robert Minter'in Kitco News ile yaptığı röportajda yaptığı açıklamaya göre, ABD borcu artmaya devam ederken altın önemli bir zayıflık beklenmeden sabit kalıyor.

ABD'nin borcu

ABD'nin borcu kısa süre önce eşi görülmemiş bir şekilde 37 trilyon dolara ulaştı ve bu yeni bir dönüm noktası.

Harcamalardaki bu artış ABD'ye özgü değil; Minter, Avrupa'nın da son aylarda harcamalarını önemli ölçüde artırdığını gözlemledi.

"1993'e geri döndüm ve ABD Hazinesi'nin ödenmemiş borç miktarına baktım. O zamandan beri, yaklaşık %900 arttı - bu da kabaca altının o dönemdeki artışıyla aynı" dedi. 

Minter, para birimi devalüasyonunun hemen belirgin olmadığını, çünkü dünya çapındaki ulusların benzer bir oranda açık harcama yaptığını gözlemledi. 

Bununla birlikte, değerli metalin tüm büyük küresel para birimlerine karşı sürekli olarak rekor seviyelere yakın işlem görmesi nedeniyle altındaki tezahürüne dikkat çekti.

"Altın, başkasının borcu olmayan tek para birimidir. Altının 3.000 doların üzerindeki değeri, dünyadaki borç seviyesiyle tamamen doğrulanıyor" dedi. 

Bu yazının yazıldığı sırada, COMEX'te en aktif altın sözleşmesi ons başına 3.360,22 dolardı ve önceki kapanışa göre büyük ölçüde yatay seyretti. 

Geçen hafta altın fiyatları, İran ile İsrail arasındaki ateşkes nedeniyle güvenli liman talebinin etkilenmesiyle bir ayın en düşük seviyesine geriledi .

Bununla birlikte, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimine ilişkin artan beklentiler, yatırımcılar arasında alımları teşvik etti.

Kısa vadeli tehlikeler

Minter, uzun vadede altın konusunda iyimser, ancak artan kısa vadeli tehlikelerin de farkında. 

Ekonomik karamsarlığın zirveye ulaştığını ve bu görünümdeki bir değişikliğin altının güvenli liman varlığı olarak çekiciliğini azaltabileceğini belirtti.

Ancak Minter, yatırımcıların herhangi bir kısa vadeli düzeltmeyi satın alma şansı olarak görmelerini önerdi. 

Ayrıca, yıl sonundan önce yeni bir altın rallisini tetikleyebilecek göstergeler için Federal Rezerv'i izlemelerini tavsiye etti.

Fed faiz indirimine gidecek

Minter, Fed'in mevcut tereddütlerine rağmen sonunda faiz oranlarını düşürmek zorunda kalacağını öne sürüyor. 

Yaklaşık %3,78 ile iki yıllık getirilerin, geçerli Fed Fonları oranından önemli ölçüde daha düşük olduğuna işaret ediyor ve bu da yaklaşmakta olan bir eylem ihtiyacına işaret ediyor.

"Tahvil piyasası bize faiz oranlarının yaklaşık 80 baz puan çok sıkı olduğunu söylüyor, bu nedenle Federal Rezerv'in bu yıl faizleri en az 50 baz puan düşürmek zorunda kalabileceğine dair güçlü bir durum var" dedi. 

"Altının rallisinin bir sonraki ayağı, Federal Rezerv'in faiz oranlarını gevşetmeye başlamasıyla geleneksel yatırım talebinden gelecek."

Federal Rezerv tarafından bu ay bir faiz indirimi hala olası görülmese de, CME FedWatch aracı artan bir olasılığa işaret ediyor. 

Bununla birlikte, piyasalar hem Eylül hem de Aralık aylarında önlemlerin gevşetilmesini bekliyor.

Daha fazla kazanım mümkün

Minter, altının yılın ikinci yarısındaki potansiyelinin geçen yılki performansı yansıtabileceğini öne sürüyor. 

ABD Merkez Bankası (Fed) faiz indirimlerine devam ederse, altın fiyatları ons başına 300 dolarlık bir ralli görebilir ve potansiyel olarak ons başına 3.700 dolara ulaşabilir.

"Geçen yıl haziran ve eylül ayları arasında, Federal Rezerv'in beklenen faiz indirimi öncesinde ETF talebinde makul büyüklükte bir artış oldu. Ayrıca fiyatta 2.300 dolardan 2.600 dolara oldukça iyi bir artış gördük "dedi.