Altın iki aylık zirveye çıktı: $5,000 yolunu yeniden mi açıyor?

Altın, yatırımcıların güvenli liman pozisyonlarını yeniden kurması ve Fed'in Eylül'de faizleri sabit tutup tutmayacağını belirleyebilecek ABD enflasyon verilerine hazırlanmasıyla Salı günü iki aydan uzun süredir görülen en yüksek seviyeye yükselerek üç seanslık rallisini uzattı.

Spot altın ons başına $4,432.74'e %1 yükselerek 2.17 am GMT itibarıyla June 5'ten bu yana en güçlü seviyesine ulaşırken, ABD vadeli işlemleri %1,7 artışla $4,492.60 oldu.

Yükseliş, zayıf ABD istihdam verileri, kısa pozisyon kapamalar ve ABD-İran diplomasisinde yeniden yaşanan bozulma sayesinde July ayında test edilen $4,000 bölgesinden külçeyi belirgin şekilde uzaklaştırdı.

Faiz beklentileri altına ikinci bir itki veriyor

Son yükseliş, Cuma günü açıklanan ABD istihdam raporunun ardından beklentilerdeki keskin değişiklikle desteklendi.

Zayıf July işe alım verileri, Fed'in hemen tekrar faiz artırması gerektiği yönündeki güveni azalttı ve faiz getirisi olmayan varlıkları, örneğin altını, göreli olarak daha çekici hale getirdi.

Merkez bankası, July'de hedef aralığını %3.5 ile %3.75 arasında tuttu, ancak Beth Hammack, Neel Kashkari ve Lorie Logan çeyrek puanlık artış lehine muhalefet etti.

Bu bölünme, bu haftanın enflasyon verilerini olağanüstü derecede önemli kılıyor. July tüketici fiyatları Çarşamba günü 8.30 am ET'de açıklanacak, ardından üretici fiyatları Perşembe günü.

Forex.com analisti Fawad Razaqzada, enflasyonun yumuşamasını altının kırılmasını uzatmanın en açık yolu olarak görüyor.

Ona göre fiyatlarda başka bir hızlanma olmadan ekonomik faaliyetin soğuduğuna dair kanıtlar, sıkılaştırma baskısını azaltacak; bu da doları baskılayabilir ve külçeyi destekleyebilir.

Daha sıcak bir CPI raporu, tahvil getirilerini ve faiz beklentilerini yukarı çekerek bu mantığı zorlayabilir.

Altının $4,000 düzeltmesinin ardından alıcılar geri dönüyor

Yükselişin hızı ayrıca pozisyonlamanın giderek daha önemli bir rol oynadığını gösteriyor.

IG analisti Tony Sycamore, hareketi $4,000'a doğru düşüşü kaçıran yatırımcıların geri dönmesi, spekülatif kısa pozisyon kapamalar ve savunmacı varlıklara yenilenen talebin birleşimi olarak görüyor.

Sürekli bir kırılmanın sonunda $5,000 yolunu yeniden açabileceğine inanıyor.

Daha geniş talep tablosu bu argümana bir ölçüde destek sağlıyor.

World Gold Council, 2026'nın geri kalanında talep artışının ana kaynağı olmaya yatırımın devam etmesini; Asya alımları ve tezgahüstü işlemlerin giderek daha önemli hale gelmesini bekliyor.

Merkez bankalarının da kayda değer net alıcılar olmaya devam etmeleri bekleniyor.

Yine de Konsey, Batılı ETF talebinin reel getiriler, para politikası beklentileri ve dolar karşısında hassas kalmaya devam ettiği konusunda uyarıyor.

Bu durum, eğer bu haftanın enflasyon verileri daha yüksek faiz ihtimalini canlandırırsa, altını savunmasız bırakıyor.

Hormuz, ralliyi iki ucu keskin bir jeopolitik destekle güçlendiriyor

ABD-İran müzakerelerinin bozulmasının ardından jeopolitik gerilim başka bir alım kaynağı sağlıyor.

Başkan Donald Trump, İran'ın tazminat taleplerine kendi talepleriyle karşılık vererek daha geniş bir anlaşmaya varma çabalarını ve Hürmüz Boğazı'ndan normal deniz taşımacılığını yeniden sağlama girişimlerini zorlaştırdı.

Ortaya çıkan petrol rallisi altın için sıra dışı bir sorun yaratıyor. Brent, hızlı bir barış anlaşması beklentileri azaldıkça Salı günü varil başına yaklaşık $88 seviyesinden işlem gördü.

Artan jeopolitik risk külçe talebini artırabilir, ancak ham petroldeki kalıcı artışlar enflasyon beklentilerini yükselterek Fed'in politikayı sıkılaştırmaya daha meyilli olmasına neden olabilir.

Bu nedenle altın, nihayetinde çarpışabilecek iki kuvvetten fayda sağlıyor.

Zayıf istihdam, kısa vadeli faiz baskısını azalttı; Orta Doğu belirsizliği ise külçenin güvenli liman çekiciliğinin bir kısmını geri getirdi.

Ancak Hürmüz'deki kesintiler enerji fiyatlarını yükseltmeye devam ederse, aynı jeopolitik prim altına bu yılın başlarında zarar veren enflasyon hikayesini yeniden canlandırabilir.

Gümüş %0,9 artışla ons başına $66.30'a yükseldi, platin %0,7 artarak $1,765.26 oldu ve paladyum %0,8 yükselerek $1,394 seviyesine geldi.