Petrol fiyatları yeniden yükseliyor: yeni bir arz şoku mu başlıyor?

Çarşamba günü petrol fiyatları yükselişini sürdürdü; Ortadoğu'nun en önemli iki deniz ticaret koridorunda gemilere yönelik saldırılar, arz kesintilerinin piyasaların umduğundan daha uzun sürebileceği endişelerini derinleştirdi.

Brent ham petrol 72 sent yükselerek varil başına $89.63 olurken, West Texas Intermediate 71 sent artışla varil başına $83.91 seviyesine çıktı.

Her iki gösterge de Pazartesi yaklaşık %5 yükseldikten sonra Salı günü zaten 1 doların üzerinde kapanmıştı.

Bu yükseliş, ABD-İran müzakereleri tıkalı ve Hürmüz Boğazı trafiği ciddi şekilde kısıtlı olduğu için piyasanın jeopolitik risk primi için yeniden daha fazla ödeme yaptığını gösteriyor.

Gemi saldırıları diplomasiyi arz sorununa dönüştürüyor

Son hareket, İran yanlısı Husi güçleri ile ABD ordusunu içeren ayrı saldırıların ardından geldi; böylece risk Hürmüz'ün ötesine genişliyor.

Mısırlı sahipli Tihamah, Bab el-Mandeb Boğazı yakınında vurulduğunda dört mürettebat üyesi öldü; ardından yapılan bir saldırıda iki kurtarıcı hayatını kaybetti.

ABD ordusu ayrıca, söz konusu geminin İran limanlarına uygulanan bir ablukayı delmeye çalıştığını belirterek Panama bayraklı Vela Nova'yı Umman Körfezi'nde etkisiz hale getirdi.

Bu olaylar önem taşıyor; çünkü Hürmüz işlevsel olmaktan uzak kalırken alternatif rotalar da giderek daha güvensiz hale geliyor.

ABD Enerji Bilgi İdaresi (EIA), ikinci çeyrekte Hürmüz'den günlük yalnızca 4.9 milyon varil ham petrol ve petrol sıvısının geçtiğini; bunun 2025'in son çeyreğindeki 21.6 milyon varil/gün düzeyinden gerilediğini tahmin ediyor.

Infinox analisti Thadeu Dos Santos, diplomasi açık bir atılım sağlamadıkça petrol volatilitesinin yüksek kalmasını bekliyor; bu, gemilerin doğrudan güvenlik tehdidiyle karşı karşıya olduğu bir ortamda yalnızca siyasi açıklamaların normal akışları geri getiremeyeceğine dair artan şüpheyi yansıtıyor.

Fiziksel sıkışıklık Brent'i destekliyor

EIA'nın son görünümü, kesintinin arz tablosunu ne ölçüde değiştirdiğini gösteriyor.

Temmuz ayında Ortadoğu üretiminden günlük 5.5 milyon varilin kapalı olduğu tahmin ediliyor ve Hürmüz trafiğinin Ağustos sonuna kadar ciddi şekilde kısıtlı kalacağı, Eylül'den itibaren kademeli olarak iyileşeceği varsayılıyor.

Ajans, üçüncü çeyrekte küresel petrol stoklarının günlük ortalama 3.8 milyon varil azalmasını bekliyor.

Buna göre Brent'in bu çeyrekte ortalama yaklaşık $85 olacağı, önceki görünümüne göre 11 dolar daha yüksek olduğu, ticaret yolları ve üretim toparlandıkça dördüncü çeyrekte $78'e gerileyeceği öngörülüyor.

Bu, yükselişin yalnızca bir korku primi tarafından sürdürülmediğini gösteriyor. Kaybedilen üretim ve azalan stoklar, hem Brent hem de WTI için daha sağlam fiziksel destek sağlıyor.

Yakın vadede hâlâ bir fren var. American Petroleum Institute verileri, geçen hafta ABD ham petrol stoklarında beklenmedik şekilde 9.1 milyon varillik artışa işaret etti.

Ancak benzin ve distilat stokları düştü; bu da traderların resmi EIA verilerini beklemesine neden oluyor.

Enflasyon riski ham petrolü her habere hassas kılıyor

Petrol yatırımcıları ayrıca Çarşamba günü açıklanacak ABD tüketici fiyat verilerini izliyor; çünkü Brent'in kalıcı olarak $90'a yönelmesi Federal Reserve'in enflasyon görünümünü karmaşıklaştırabilir.

Ekonomistler Temmuz ayı TÜFE'nin Haziran'a göre %0.1 ve yıllık bazda %3.4 artmasını bekliyor. Çekirdek enflasyonun ay için %0.2 ve yıllık %2.5 olması öngörülüyor.

Son petrol sıçraması bu rapora tam olarak yansımayacak, ancak kalıcı enerji fiyatı artışları enflasyon beklentilerini yükseltebilir ve sıkı para politikası olasılığını yeniden canlandırabilir.

Bu, ham petrol için çift yönlü bir risk yaratıyor. Daha yüksek faizler talebi zayıflatabilir; öte yandan Hürmüz veya Bab el-Mandeb güvenliğinin yeniden kötüleşmesi arzı, talebin tepki vermesinden daha hızlı sıkıştırabilir.

Şimdilik arz riski önde. Gemi saldırıları birden fazla rotaya yayılırken ve EIA artık kısa sürede normale dönüş beklemeyince, Brent'in $90'a yönelimi kısa bir jeopolitik sıçramadan çok, kesintinin ne kadar sürebileceğine dair bir yeniden değerlendirme gibi görünüyor.