Milyar dolarlık blöf: Jane Street'in yüksek hızlı işlemleri Hindistan piyasalarını nasıl sarstı?

Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsa Kurulu (SEBI), Hindistan'ın finans piyasalarını sarsan dramatik bir hareketle, küresel ticaret devi Jane Street Group'un ülkenin menkul kıymetler piyasalarına katılmasını yasakladı.

Düzenleyici, firmayı Hindistan tarihindeki en cesur piyasa manipülasyon planlarından biri olarak adlandırdığı şeyi düzenlemekle suçladı.

İddia edilen strateji

Yüksek frekanslı stratejilerdeki hüneriyle tanınan ABD merkezli bir nicelik ticaret merkezi olan Jane Street'in, özellikle vade günlerinde Hindistan'ın ateşli türev piyasasının tuhaflıklarından yararlandığı iddia ediliyor.

SEBI'nin araştırmasına göre firma, Hindistan'ın en iyi bankacılık hisselerini izleyen Nifty Bank Endeksi'ne odaklandı.

Türevlerde milyarlarca rupinin uzlaşma için geldiği haftalık ve aylık vade günlerinde, Jane Street'in piyasayı bir satranç tahtası gibi oynadığı bildirildi.

Sabah, firma büyük miktarlarda Nifty Bank hisse senetleri ve vadeli işlemleri satın alarak endekse yapay bir destek verecekti.

Piyasa bu yukarı yönlü ivmeye tepki verirken, Jane Street sessizce opsiyon segmentinde büyük düşüş pozisyonları oluşturuyor, satımları kapıyor ve çağrıları satıyordu.

Öğleden sonra, sözleşmeler uzlaşmaya yaklaşırken, daha önceki hisse senedi ve vadeli işlem alımlarını boşaltacaklar, endeksi aşağı çekecekler ve opsiyon işlemlerinden büyük kazançlar elde edeceklerdi.

Bu manipülasyon, endekste yanıltıcı bir yükseliş ve çöküşle sonuçlandı ve bu da tüccarları gerçek alım satımın piyasayı yönlendirdiğini düşünmeleri için kandırdı.

Bu arada, Jane Street, ani tersine dönüşten yararlanan seçeneklerden büyük karlar elde etti.

Yüksek frekanslı el çabukluğu

Ama orada durmadı. SEBI, Jane Street'in aktif ticaret yanılsaması yaratmak için kendi varlıkları arasına eşleşen alım ve satım emirleri yerleştirerek "ayna ticareti" kullandığını söylüyor.

Bunlar genellikle saniyeler içinde tersine çevrildi ve herhangi bir gerçek piyasa riski olmadan hacim üretildi.

Ayrıca, özellikle vade bitiminden önceki son dakikalarda hacmi şişirmek ve fiyatları etkilemek için alım satımların grup kuruluşları arasında ileri geri sıçradığı dairesel ticarete dair kanıtlar da vardı.

Özünde, bu taktikler likidite veya riskten korunma riski sağlamadı. SEBI, bunların yalnızca uzlaşma fiyatlarını etkilemek ve manipüle edilmiş opsiyon pozisyonlarından para kazanmakla ilgili olduğunu söylüyor.

Jane Street, opsiyon karlarında 43.000 Rs'nin üzerinde kar elde etti, ancak SEBI tarafından incelenen 21 sona erme günü boyunca yaklaşık 36.500 Rs'lik net kazanç için nakit ve vadeli işlemlerde 7.200 Rs'nin üzerinde zarara uğradı.

SEBI sert bir şekilde aşağı iniyor

SEBI bu sefer geri adım atmadı. Düzenleyici, Jane Caddesi'ne sert bir şekilde indi ve firmanın ve tüm iştiraklerinin doğrudan veya aracılar aracılığıyla herhangi bir ticari faaliyete katılmasını yasakladı.

Ayrıca, soruşturma devam ederken şu anda bir emanet hesabına taşınan yasadışı kazançlar iddiasıyla 4.843 Rs'yi dondurdu.

Baskı, SEBI'nin yabancı bir ticaret firmasına karşı bugüne kadarki en agresif yaptırım eylemlerinden birine işaret ediyor ve piyasa manipülasyonunun sonuçları hakkında güçlü bir mesaj gönderiyor.

Jane Street iddiaları reddediyor. Firma, stratejilerinin kurallara uygun olduğunu iddia ediyor ve Hintli düzenleyicilerle işbirliği yapmaya kararlı olduğunu söylüyor.

Ayrıca, eylemlerinin manipülatif olmadığı, normal piyasa yapıcılığı faaliyetinin bir parçası olduğu konusunda ısrar ediyor.

Hindistan piyasaları için uyandırma çağrısı

Serpinti zaten görülüyor.

Bir zamanlar en popüler sözleşmeler arasında yer alan Nifty Bank haftalık opsiyonları durduruldu ve SEBI, perakende yatırımcıları korumak ve algoritmik suistimalleri engellemek için kuralları sıkılaştırmak için harekete geçti.

Bu dava, sadece SEBI için değil, küresel finansal düzenleme için de bir dönüm noktası olabilir, piyasa sinyalleri geniş ölçekte oynandığında zekanın nasıl suça dönüşebileceğinin bir örneği olabilir.