Broadcom hissesi: Yapay zeka çip üreticisinin büyümesi neden hızlanıyor

Broadcom, yapay zeka altyapısının hızlı genişlemesinden önemli ölçüde fayda sağlıyor; yapay zeka yarı iletkeni iş kolu güçlü büyüme gösteriyor ve şirket uzun vadeli gelir görünümünü yukarı çekti.

Yarı iletken ve altyapı yazılımı şirketi, özel çiplere ve AI ağ çözümlerine artan taleple desteklenen AI gelirinin mali 2027'de 115 milyar USD (yakl. ₺5,1 trilyon) ve mali 2028'de 230 milyar USD (yakl. ₺10,2 trilyon) seviyelerine ulaşmasını bekliyor.

Özel AI çipleri Broadcom’un büyümesini yönlendiriyor

Broadcom'un AI yarı iletken gelirleri, Aug. 2'de sona eren mali üçüncü çeyrekte yıllık bazda %221 arttı.

Çeyrek dönem içinde şirket, Ironwood TPU v7 çiplerini Alphabet ve Anthropic'e seri sevkiyata başladı ve Alphabet için bir sonraki nesil TPU v8i çiplerinin sevkiyatına başladı.

Broadcom, Alphabet'in TPU v8i çıkarım (inference) sürümünden sorumlu olduğunu, MediaTek'in ise v8t eğitim (training) sürümünü üstlendiğini belirtti.

Şirket ayrıca v8i ürününü, daha sonra başlamasına rağmen MediaTek'ten daha hızlı şekilde pazara sunduğunu söyledi.

Şirketin müşteri havuzu da genişliyor.

Anthropic'in, mali 2027'de 5 gigawatt ve mali 2028'de 10 gigawatt TPU v8i kapasitesi konuşlandırma planlarıyla Broadcom'un önümüzdeki mali yılda en büyük müşterisi olması bekleniyor.

Alphabet'in de önemli bir müşteri olmaya devam etmesi ve önümüzdeki yıllarda yıllık onlarca milyar dolar TPU geliri yaratması bekleniyor.

OpenAI'nın, Jalapeño çipinin ve halefinin 2028'de 5 gigawatt kapasiteyle konuşlandırılmasıyla Broadcom'un ikinci en büyük çip müşterisi olması öngörülüyor.

Broadcom ayrıca 2028'e kadar Meta Platforms'a 3 gigawatt özel MTIA çipi tedarik etmeyi bekliyor.

Güçlü sonuçlar ve yükselen AI gelir görünümü

Broadcom, mali üçüncü çeyrekte toplam gelirin 29,6 milyar USD (yakl. ₺1,3 trilyon) olduğunu ve bunun yıllık bazda %86 artışa tekabül ettiğini bildirdi.

Düzeltilmiş hisse başına kazanç %96 artarak $3.32'ye yükseldi; bu, LSEG tarafından derlenen analist beklentisi olan düzeltilmiş EPS $3.24 ve gelir beklentisi 29,4 milyar USD (yakl. ₺1,3 trilyon)'i aştı.

Yarı iletken çözümler geliri %127 artışla 20,8 milyar USD (yakl. ₺925,2 milyar) seviyesine çıktı; ancak AI dışı yarı iletken geliri yalnızca %5 artışla 4,2 milyar USD (yakl. ₺186,8 milyar) oldu. Altyapı yazılımı geliri ise %29 artışla 8,8 milyar USD (yakl. ₺391,4 milyar) seviyesine yükseldi.

Broadcom'un toplam brüt marjı 210 baz puan azalarak %75'e geriledi; bu kısmen yarı iletken gelirlerinin daha büyük pay almasından kaynaklandı. Yarı iletken brüt marjı %76 iken altyapı yazılımı için %84 seviyesindeydi.

Mali dördüncü çeyrek için Broadcom, gelirin 34,8 milyar USD (yakl. ₺1,5 trilyon) seviyesine ulaşmasını bekliyor; bu, yıllık bazda %93 büyümeye işaret ediyor.

AI gelirinin %236 artışla 21,6 milyar USD (yakl. ₺960,8 milyar) seviyesine çıkmasının ve brüt marjın %73 olması beklendiği öngörülüyor.

Şirket, mali 2027 AI gelirine yönelik talebin şimdiden 115 milyar USD (yakl. ₺5,1 trilyon) projeksiyonunun üzerinde olduğunu, ancak arzın iyileştirilmesi gerektiğini belirtti.

Mali 2028 görünümünü karşılayacak yeterli arzı sağlayacağını ve o yıl için düzeltilmiş hisse başına kazancın $30'un üzerinde olmasını öngördüğünü söyledi.

Değerleme tartışmaları arasında Broadcom hissesi görünümü

Güçlü AI büyüme beklentisine rağmen Broadcom hisseleri piyasa şüpheciliği ile karşılaşıyor. Hisse senedi analisti ve Mina Vista Capital Management ortak kurucusu Bruno Montoya Amador, Broadcom'un Anthropic ve OpenAI ile çok gigawattlı AI çip kapasitesi dağıtımı yapacak konumda olduğunu söyledi.

Mevcut piyasa şüpheciliğini aşırı olarak nitelendiren Amador, Broadcom'un genişleyen ortaklıklarına ve planlanan AI konuşlandırmalarının ölçeğine işaret etti.

Amador ayrıca yaklaşık $360 seviyesindeki dip alım desteğine dikkat çekti ve brüt marjlardaki baskıya rağmen faaliyet marjlarının %68'in üzerinde kalabileceğini söyledi.

Broadcom'un değerlemesi de yatırımcıların odağı haline geldi. Hisse için ileriye dönük kazançların 21 katının altında işlem gördüğü belirtilirken, Motley Fool şirketin mali 2028 kazanç rehberliğini 11.5 kat olarak hesapladı.

AI gelirinin mali 2027'de iki katına çıkması ve mali 2028'de yeniden iki katına çıkması beklendiği için Broadcom'un gelecek performansı, çip arzını genişletme yeteneğine ve yarı iletken gelirleri işin daha büyük bir parçası haline gelirken kârlılığı koruma kapasitesine bağlı olacak.