UBS: 2026'da iki Fed faiz artışı öngörüsü — yatırımcılar ne almalı

UBS, daha güçlü gelen bir beklentileri aşan Ağustos istihdam raporunun ABD ekonomisinin dayanıklılığına dair beklentileri güçlendirmesinin ardından bu yıl Fed'in faizleri iki kez artırmasını bekliyor.

Banka şimdi eylül ve aralık aylarında her biri 25 baz puanlık faiz artışları öngörüyor; bu, 2026'da politika değişikliği olmayacağı yönündeki önceki tahmininin tersine dönüyor.

Bu değişiklik, piyasalar daha güçlü istihdam verileri ve Fed Başkanı Kevin Warsh'ın şahin sinyalleri sonrasında Fed'in politika görünümünü yeniden değerlendirdikçe ortaya çıktı.

UBS, daha yüksek faiz olasılığının ekonominin ve enflasyonun nasıl gelişeceğine bağlı olarak hisse senetleri, tahviller ve altın genelinde fırsatlar yaratabileceğini belirtti.

Güçlü istihdam verisinin ardından UBS, Fed faiz görünümünü yükseltti

ABD işverenleri Ağustos'ta 162.000 iş ekledi; bu, yaklaşık 55.000 olan tahminlerin çok üzerinde oldu ve işsizlik oranı %4,1'de kaldı.

Artış, Mart ayından bu yana en güçlü aylık istihdam kazancıydı ve piyasaların eylül ayı faiz artışı beklentilerinin yükselmesine katkıda bulundu.

CME'nin FedWatch aracına göre finansal piyasalar, Fed'in 15-16 Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir artış için yaklaşık %60,4 olasılık fiyatlıyordu; bu, Cuma günü %59,4'tü.

UBS, daha güçlü işgücü verilerinin yanı sıra Warsh'ın Jackson Hole sempozyumundaki şahin yorumları ve tedarik darboğazlarına bağlı artan enflasyon risklerinin, faiz tahminini değiştirmek için yeterli olduğunu söyledi.

Bununla birlikte banka, yatırım sonuçlarının Fed sıkılaştırmasının arkasındaki nedene bağlı olacağını kaydetti.

Güçlü ekonomik büyümenin tetiklediği bir faiz artışı, kalıcı enflasyon ve zayıf büyümenin neden olduğu bir artıştan farklı sonuçlar doğurur.

"ABD ekonomik gücüne yanıt veren bir Fed, enflasyon sorunlarına yanıt veren bir Fed'den çok farklıdır," UBS stratejistleri dedi.

Hisse senetleri ve tahviller fırsatlar sunabilir

UBS, daha yüksek getirilerin kısa vadeli volatilite yaratma olasılığına rağmen küresel hisse senetleri konusunda olumlu görüşünü koruyor.

Banka, daha yüksek faizlerin yapay zekâyla ilgili sermaye harcamaları, dayanıklı ekonomik aktivite ve geniş tabanlı kâr büyümesi gibi orta vadeli faktörleri mutlaka gölgede bırakmayacağını söyledi.

Banka, güçlü yatırım, verimlilik artışları ve yapısal büyümeden fayda sağlamasını beklediği AI (yapay zekâ), enerji ve kaynaklara bağlı sektörlerin yanı sıra uzun yaşam temalarını tercih etmeye devam ediyor.

UBS ayrıca devlet tahvillerinde potansiyel fırsatlar görüyor.

Fed'in politika faizine ilişkin daha yüksek beklentiler, kısa vadeli tahviller üzerinde baskı oluşturabilir ve bunların sermaye kazancı potansiyelini sınırlayabilir.

Sonuç olarak UBS, nakit tutmanın alternatifi olarak kısa-orta vadeli tahvillerde getirileri garanti altına almayı artık önermeyeceğini söyledi.

Bunun yerine banka, son getirilerdeki artışın ardından orta- ve uzun vadeli tahvillerde fırsatlar görüyor.

Söz konusu tahviller, daha sıkı para politikasının Fed'in enflasyonu kontrol etme taahhüdüne güveni güçlendirmesi, uzun vadeli enflasyon beklentilerini düşürmesi veya ekonomik büyümeyi yavaşlatması durumunda fayda sağlayabilir.

Dolar ve altın görünümü karışık kalıyor

Daha şahin bir Federal Reserve, özellikle Fed ile diğer merkez bankaları arasındaki politika ayrışması artarsa, ABD dolarını destekleyebilir.

UBS, daha güçlü ekonomik büyümenin sıkı para politikasıyla birleşmesinin, daha güçlü sermaye akışları ve görece ekonomik performans yoluyla doları destekleyebileceğini söyledi.

Altın, daha yüksek reel faiz oranları ve güçlenen dolar nedeniyle kısa vadede baskıyla karşılaşabilir.

Bununla birlikte UBS, kalıcı enflasyon, jeopolitik belirsizlik ve mali ve parasal güvenilirlikle ilgili endişelerin külçe altına olan talebi güvenli liman varlığı olarak destekleyebileceğini söyledi.

"Şu anda altını, bir sonraki Fed kararına yönelik taktiksel bir pozisyon olarak görmektense portföyde korunma ve çeşitlendirme aracı olarak görüyoruz," UBS stratejistleri dedi.

Banka bu nedenle, daha geniş ekonomik ortamın ve enflasyon eğiliminin tek bir Fed toplantısının sonucundan daha fazla önem taşıyacağını vurgulayarak, birkaç varlık sınıfında potansiyel fırsatlar görüyor.