Goldman Sachs, HSBC'nin hisselerini sınırlı bir artışla düşürmesiyle düştü, büyük bankalara temkinli yaklaştı

Goldman Sachs hisseleri , HSBC'nin yatırım bankasının hissesini "Tut"tan "Azalt"a düşürmesinin ardından Salı günü piyasa öncesi işlemlerde yaklaşık %0,5 düştü ve güçlü performansının zaten tamamen fiyatlandırıldığına dair endişeleri dile getirdi.

Hareket, HSBC'nin hisse senedi için fiyat hedefini 558 dolardan 627 dolara yükseltmesine rağmen geldi.

Goldman'ın hissesi şu anda 52 haftanın en yüksek seviyesi olan 726 doların yakınında işlem görüyor ve geçen yıl %56 ve 2025'te şimdiye kadar %24,2 getiri sağladı.

Not indirimi, HSBC'nin, yatırım bankacılığı faaliyetinde önemli ve sürekli bir canlanma veya daha geniş bir piyasa rallisi dışında, bankanın değerlemesinin ek kazançlar için sınırlı alan bıraktığı görüşünü yansıtıyor.

Sağlam temellere rağmen değerleme gergin olarak görülüyor

HSBC, işletme temellerinin sağlıklı kaldığını kabul ederken, genel olarak büyük ABD bankalarına karşı daha temkinli bir duruş benimsediğini söyledi.

Nisan ayında durgun bir anlaşma yapma döneminin ardından, sermaye piyasaları toparlanma belirtileri gösterdi, ancak aracı kurum, yatırım bankacılığı ücretlerinde uzun vadeli bir artış olmadan yatırımcı beklentilerinin gerçeği geride bırakabileceği konusunda uyardı.

HSBC'nin senaryo analizi, firmanın finansal görünümü için hem iyimser hem de muhafazakar yolları özetliyor.

Yukarı yönlü durumda, yatırım bankacılığı ücretleri 2026 yılına kadar 2021 seviyelerine geri döner ve 2027 yılına kadar bu seviyelerin %90'ına yerleşir.

Bunun yanı sıra HSBC, yönetim ücretleri ve özel bankacılıkta %30'u aşan vergi öncesi marjlarla güçlü bir büyüme öngörüyor.

Goldman Sachs, ilk çeyrek sonuçlarında yatırım bankacılığı ücretlerinde bir önceki yıla göre %8'lik bir düşüşle 1,91 milyar dolara geriledi.

Bankanın kazancı bir önceki yıla göre %15 artarak 4,74 milyar dolara yükseldi.

Yükseliş tahminleri bile hisse fiyatına yansımış olarak görülüyor

Bu en iyi senaryoya göre, Goldman'ın özkaynak kârlılığı 2027 yılına kadar %18'e ulaşabilir ve maddi adi özkaynak kârlılığı %19,2'ye yükselebilir – her ikisi de Goldman'ın sırasıyla %14-16 ve %15-17'lik döngü boyunca kendi hedeflerinin üzerinde.

Yine de HSBC, bu tür yükseliş sonuçlarının bile hisse senedinde zaten fiyatlandırıldığı ve notun düşürülmesine yol açtığı sonucuna vardı.

Goldman'ın 16 Temmuz'da açıklanacak kazanç raporu öncesinde yatırımcı duyarlılığı karışık seyrediyor.

LSEG tarafından takip edilen 22 analistten 10'u hisse senedini "al" veya daha yüksek bir şekilde derecelendirirken, 11'i elde tutmayı tavsiye ediyor ve biri satmayı tavsiye ediyor.

Konsensüs medyan fiyat hedefi, mevcut işlem seviyesinin belirgin şekilde altında olan 620,65 dolar.

HSBC, kazanç sezonu öncesinde diğer büyük bankaları kesti

Not indirimi, HSBC tarafından büyük ABD finans kurumlarının daha geniş bir şekilde yeniden değerlendirilmesinin bir parçası.

JPMorgan Chase de "Tut"tan "Azalt"a düşürülürken, Bank of America "Al"dan "Tut"a düşürüldü.

Değişiklikler, Temmuz ortasındaki kazançlardan önce geldi ve sektör direnç belirtileri gösterse bile değerlemelerin temellerin önünde olabileceğine dair bir görüşe işaret ediyor.

Ayrı bir gelişmede, Goldman Sachs, üç yıllık bir aradan sonra SPAC pazarına yeniden girdi ve değişen düzenleyici ortamın ortasında boş çek anlaşmalarına daha seçici bir yaklaşım benimsedi.