Glenmark Pharma, kanser ilacı için 2 milyar dolarlık lisans anlaşmasının ardından rekor seviyeye ulaştı: satın almalı mısınız?

Glenmark Pharmaceuticals'ın hisseleri, biyoteknoloji birimi Ichnos Glenmark Innovation'ın (IGI) ABD'li ilaç üreticisi AbbVie ile deneysel kan kanseri ilacı ISB 2001 için dönüm noktası niteliğinde bir lisans anlaşması imzalamasının ardından Cuma günü %14 artarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Perşembe günü geç saatlerde açıklanan anlaşma, Hintli bir şirketin bugüne kadarki en büyük biyoteknoloji lisans anlaşmalarından birine işaret ediyor.

Hisse senedi, gösterge Nifty 50 %0,8 düşerken bile %0,67 yükselen Nifty Pharma endeksinde en çok kazanan oldu.

Analistler ve yatırımcılar, anlaşmayı Glenmark'ın inovasyon platformu ve finansal görünümü için dönüştürücü bir an olarak selamladılar.

Analistler 'Hint biyoteknolojisinde rekor kıran anlaşma' konusunda iyimser

Anlaşma şartlarına göre AbbVie, ISB 2001'i Kuzey Amerika, Avrupa, Japonya ve Büyük Çin'de geliştirmek ve ticarileştirmek için münhasır küresel haklara sahip olacak.

IGI, 700 milyon dolarlık bir ön ödeme ve gelecekteki dönüm noktası ödemelerinde 1,22 milyar dolara kadar alacak.

AbbVie ayrıca gelecekteki satışlar için çift haneli telif ücreti ödemeyi taahhüt etti.

Aracı kurum Nuvama'da analist olan Shrikant Akolkar, "Bu muhtemelen biyoteknoloji alanındaki bir Hintli şirket tarafından yapılan en büyük anlaşma" dedi.

Motilal Oswal, Glenmark hisseleri için hedef fiyatını 1.690 Rs'den 2.430 Rs'ye yükseltti ve LSEG tarafından takip edilen analistler arasında en yükseliş beklentisi olan fiyat oldu.

Analistler, ortalama olarak, medyan fiyat hedefi 1.665 Rs ile mevcut 2.171,70 Rs seviyelerinin oldukça altında olan hisse senedini "satın al" olarak değerlendiriyor, bu da yeniden derecelendirmenin muhtemel olduğu anlamına geliyor.

Systematix'te ilaç analisti olan Vishal Manchanda, "2 milyar dolarlık anlaşma değeri ve çift haneli telif ücretleriyle, AbbVie'nin bu molekül için zımni en yüksek satış tahmini muhtemelen 5 ila 6 milyar dolar" dedi.

"İlaç teslim edilirse, Glenmark yıllık 500 milyon doların üzerinde telif hakkı kazanabilir - mevcut konsolide FAVÖK'ünden daha fazla" diye ekledi.

Manchanda ayrıca, anlaşmanın ölçeğinin, uluslararası kriterlere göre bile bir Faz 1 molekülü için alışılmadık derecede büyük olduğunu belirtti.

İlacın üç yıl içinde ticarileşmesini bekliyor ve en yüksek satışlar muhtemelen altı ila yedi yıl içinde gerçekleşiyor.

IGI halka arz planlarını erteledi, finansal pist kazandı

Anlaşma sonrası yorumunun bir parçası olarak Glenmark, daha önce Ar-Ge'yi finanse etmeyi düşündüğü bir hareket olan IGI için bir halka arz peşinde koşmanın aciliyeti olmadığını söyledi.

Peşin ödeme ile IGI, önümüzdeki üç yıl içinde tahmini yıllık 70 milyon dolarlık araştırma harcamasını desteklemek için yeterli kaynağa sahip.

IGI, nakitin çoğunu elinde tutacak, Glenmark'a mütevazı bir temettü ödeyecek ve nispeten temiz bilançosu göz önüne alındığında büyük bir borç indiriminden kaçınacak.

Bağımsız bir ilaç analisti olan Vineet Gala, "Bu, IGI platformunu kendi kendini idame ettirebilir hale getiriyor" dedi.

"Yıllarca, Glenmark bunu kaldıraç ve dahili nakit akışları yoluyla finanse ediyordu. Bu, bu baskıyı ortadan kaldırıyor ve hikayeyi 'borç üzerine Ar-Ge'den para kazanılabilir bir inovasyon hattına kaydırıyor" diye ekledi.

AbbVie anlaşmasının daha geniş kapsamlı etkileri, finansal şartlarının ötesine uzanıyor.

Glenmark'ın IGI'de yer alan inovasyon boru hattı, maddi olmayan duran varlıkların son iki yılda yaklaşık 4.500 Rs'ye yükseldiğini görmüştü.

Katı tümörler için bir T hücresi angajmanı olan ISB 2001'in lisansı, bu yatırımı doğruluyor ve Hindistan'dan sermaye-hafif biyoteknoloji gelişimi için bir model sağlıyor.

Gala, "Bu, finansman, bilanço ve halka arz zaman çizelgeleri gibi tüm cephelerde riski azaltıyor" dedi. "İnovasyon motoru nihayet büyük harfle çevrildi."

Piyasa şirketin geleceğini yeniden kalibre ederken Glenmark üst devreye dokunuyor

Duyurunun ardından Glenmark, 10 Temmuz'da yaklaşık %5 artışla kapandı ve 11 Temmuz'da üst devreye dokundu.

Şirket, endeksteki %5,2'lik düşüşe kıyasla yıl başından bu yana %34'ten fazla kazançla 2025 için Nifty Pharma endeksinde en iyi performans gösteren şirket oldu.

Nomura gibi aracı kurumlar, anlaşmanın finansman yastığı sayesinde IGI'nin Ar-Ge harcamalarını artırmasını bekliyor.

Glenmark'ın 16 Temmuz'da gerçekleşecek olan Analist Günü'nde boru hattı hakkında daha fazla güncelleme sunması bekleniyor.

Analistler, IGI'de benzer bir lisanslama modelini takip edebilecek iki ila üç molekül daha olabileceğine inanıyorlar.

Gala, "Şirket beklenti içinde tükendi, ancak inovasyon yol haritası güvenilir hale gelirse hala daha fazla yer var" dedi.

Analistler, hisse senedinin anlaşmanın yukarı yönlü fiyatlandırılıp fiyatlandırılmadığı konusunda bölünmüş olsa da, çoğu Glenmark'ın bir dönüm noktasını geçtiği konusunda hemfikir.