Fon yöneticisi Stephen Yiu, Rheinmetall hissesini seviyor ancak satın almıyor: işte nedeni

Rheinmetall AG (ETR: RHM), hisse senedi fiyatı Ocak ayından bu yana neredeyse üç katına çıkarak bu yıl Avrupa'nın savunma sektöründe öne çıkan performans gösterenlerden biri oldu.

RHM hisse fiyatlarındaki artış, kıta genelinde artan jeopolitik gerilimler ve artan askeri harcamalar arasında savunma firmalarına yönelik yatırımcı coşkusunu yansıtıyor.

Bununla birlikte, etkileyici ralliye ve güçlü temellere rağmen, "Mavi Balina Büyüme Fonu" yöneticisi Stephen Yiu temkinli bir duruş sergiliyor.

Yiu, sektörün uzun vadeli beklentileri konusunda iyimser olmaya devam etse de, mevcut değerleme seviyelerinin, Rheinmetall hissesi gibi üst düzey isimlerde bile yeni yatırımları haklı çıkarmak için çok gergin olduğuna inanıyor.

Rheinmetall hissesi 2025'te neden yükseldi?

Rheinmetall'in yılbaşından bu yana meteorik rallisi, büyük ölçüde Avrupa hükümetlerinden ve NATO müttefiklerinden gelen bir savunma harcaması taahhütleri dalgasına bağlanıyor.

Jeopolitik istikrarsızlık devam ederken, kıtadaki ülkeler askeri yeteneklerini güçlendirme sözü verdiler ve bu da savunma üreticilerine sermaye akışını tetikledi.

Zırhlı araçları ve mühimmatlarıyla tanınan Rheinmetall da bu trendden en çok yararlananlardan biri oldu.

Yatırımcılar, firmanın genişleyen sipariş defterine ve Avrupa'nın savunma ekosistemindeki stratejik konumuna coşkuyla yanıt verdiler.

Daha geniş Stoxx Avrupa Havacılık ve Savunma endeksi yıl başından bu yana %70'in üzerinde yükseldi, ancak RHM hisselerinin performansı, sektördeki algılanan liderliğini yansıtarak ortalamanın çok üzerinde kaldı.

Yiu neden RHM hisselerini satın almaya karşı uyarıyor?

Rheinmetall'in güçlü temellerine ve sektör liderliğine rağmen, Stephen Yiu mevcut fiyatlarla pozisyon açma veya genişletme konusunda temkinli.

CNBC ile yakın zamanda yapılan bir röportajda, Mavi Balina Büyüme Fonu yöneticisi, Avrupa savunma firmalarının kalitesini takdir ettiğini kabul etti, ancak değerlemelerin "oldukça aşırı" olduğuna inandığı seviyelere ulaştığını söyledi.

Yiu, sektörün son kazanımlarının beklenen mali teşviklerin çoğunu zaten fiyatladığını ve hükümet taahhütlerinin anlamlı bir kazanç artışına dönüşmesinin yıllar alabileceğini vurguladı.

"Kolay para zaten kazanıldı" diyen yetkili, şu anda giren yatırımcıların Rheinmetall hisselerinde sınırlı bir yükselişle karşı karşıya kalabileceği konusunda uyardı.

Fonu, İtalyan firması Leonardo da dahil olmak üzere birçok savunma hissesinden kar elde etti ve şimdi daha seçici bir yaklaşım benimsiyor.

Rheinmetall AG oynamak için öneri

RHM hissesi, yazılı olarak sağlıklı bir temettü ödemediği için de gergin değerlemede sahip olmak için çekici olmayabilir.

Bu nedenle Yiu'nun mevcut stratejisi, inanç ve sağduyu arasındaki dengeyi yansıtıyor.

Londra merkezli "Blue Whale Growth" fon yöneticisi, Avrupa savunma sektöründen tamamen çıkmamış olsa da, maruziyeti azalttı ve Rheinmetall hisseleri gibi yüksekten uçan isimlerde yeni alımlardan kaçınıyor.

Stephen Yiu'ya göre, bu isimler hala iyi performans göstermeye devam edebilir, ancak risk-ödül profili olumsuz yönde değişti.

Bu nedenle, yeni yatırımcılar için, değerlemeler normalleştikçe ve kazançlar beklentileri yakalamaya başladıkça daha cazip bir giriş noktası beklemenizi tavsiye ediyor.