Kanada Merkez Bankası faiz oranını %2,75'te tuttu, ticaret belirsizliğinin ortasında önyargıyı hafifletmeye devam ediyor

Kanada Merkez Bankası (BoC), küresel ticaret gerilimlerinin ortasında dikkatli bir şekilde ilerlerken, beklendiği gibi Çarşamba günü üst üste üçüncü toplantıda gösterge faiz oranını değiştirmeden %2,75'te tuttu .

Topyekûn bir küresel ticaret savaşının acil tehlikesi azalmış olsa da, ABD ticaret politikasına ilişkin kafa karışıklığı hala Kanada'nın ekonomik manzarası üzerinde beliriyor.

Merkez bankası üç aylık para politikası raporunda, "Nisan ayından bu yana, ciddi ve artan bir küresel ticaret çatışması riski azaldı" dedi. "Bununla birlikte, ABD ticaret politikasının nasıl gelişeceği oldukça belirsizliğini koruyor."

Kanada Merkez Bankası, art arda ikinci çeyrekte resmi ekonomik tahminlerde bulunmayı reddetti, bunun yerine küresel tarifelerin yönü tarafından şekillendirilen üç alternatif senaryonun ana hatlarını çizdi.

Üç senaryo, bir mesaj: Belirsizlik devam ediyor

Banka, nokta tahminleri sağlamak yerine, bir dizi olası sonuç sundu.

Kıtasal bir serbest ticaret anlaşması kapsamında çelik, alüminyum, otomobil ve uyumlu olmayan ithalata yönelik mevcut tarifelerin korunduğunu varsayan temel senaryoda, Kanada'nın GSYİH'sinin 2025'in ikinci çeyreğinde %1,5 oranında azalması bekleniyor.

Büyüme daha sonra mütevazı bir şekilde toparlanacak ve 2027'de %1,8'e ulaşmadan önce yılın ikinci yarısında %1 artacak.

Bu senaryoda, enflasyonun önümüzdeki iki yıl boyunca Kanada Merkez Bankası'nın %2 hedefine yakın kalması bekleniyor.

Diğer senaryolarda, küresel tarifelerin hafifletilmesini ve yoğunlaştırılmasını inceler. Gerilimi azaltma, tarifelerde düşüşe yol açacak, böylece büyüme beklentilerini artıracak ve enflasyonu azaltacaktır.

Öte yandan, tarifelerin daha yüksek olduğu bir durum ekonomi üzerinde bir sürüklenme olacak ve acil maliyet baskılarını artıracaktır.

Vali Tiff Macklem, gelecekteki politika değişikliklerinin koşulluluğunu vurguladı. "Kanada ekonomisi şu ana kadar dayanıklılık gösteriyor... Enflasyon %2 hedefimize yaklaşıyor, ancak altta yatan enflasyonist baskıların işaretlerini tespit ediyoruz" dedi.

Gözler 1 Ağustos'ta: ABD'nin gümrük vergisi tehdidi kapıda

Hem piyasalar hem de politika yapıcılar, ABD ve Kanada'nın 1 Ağustos tarifelerinin son tarihinden önce yeni bir ticaret anlaşması yapmaya çalışmasını yakından izliyor.

ABD Başkanı Donald Trump, bir anlaşmaya varılamaması durumunda Kanada'nın bazı ihracatlarına %35 gümrük vergisi uygulamakla tehdit etti, bu da BoC'nin mevcut bekle ve gör yaklaşımını büyük ölçüde değiştirebilecek bir durum.

Macklem, bu tür tehlikelere tepki olarak, "Tarife gelişmelerini yakından takip edeceğiz ve temel enflasyonun göstergelerini değerlendireceğiz" dedi.

"Zayıflayan bir ekonomi enflasyon üzerinde daha fazla aşağı yönlü baskı oluşturursa ve ticaret kesintilerinden kaynaklanan yukarı yönlü fiyat baskıları kontrol altına alınırsa, politika faiz oranında bir indirime ihtiyaç duyulabilir" dedi.

Faiz indirimleri hala masada

BoC, geçen yılın Haziran ayından itibaren faiz oranlarının 225 baz puan düştüğünü gören agresif gevşeme programını duraklatmış olsa da, ekonomik koşulların kötüleşmesi durumunda gelecekteki faiz indirimine açık olmaya devam ediyor.

CIBC Capital Markets kıdemli ekonomisti Andrew Grantham, "Banka, Kanada ekonomisinin gelecekte ek faiz indirimlerine ihtiyaç duyacağı fikriyle biraz daha rahatlıyor gibi görünüyor" dedi.

"Henüz orada değil ve gelecek veriler daha önemli olmaya devam edecek."

Piyasa fiyatlaması şu anda Eylül ayında başka bir faiz indirimi için %81'den fazla bir şansa işaret ediyor ve tüccarlar yılın geri kalanında herhangi bir ek indirim beklemiyor.

Piyasalar temkinli tepki veriyor

Kanada doları, Kanada Merkez Bankası'nın açıklamasının ardından %0,30 düşerek ABD doları karşısında 1,3811 veya 72,41 sentten işlem gördü.

Loonie'nin hareketi, hem merkez bankasının güvercin tonunu hem de ABD para birimindeki geniş tabanlı yükselişi yansıtıyordu.

Monex Europe Ltd.'nin kıdemli FX piyasası analisti Nick Rees, "Oranları değiştirmeden bırakmaya yönelik bu son karar beklendiği gibi olsa da, BoC en son iletişim setinde gevşeme eğilimini koruyor" dedi.

"Bununla birlikte, indirime devam etmeye yönelik herhangi bir karar, bir kez daha Yönetim Konseyi'nin belirsiz bir görünüm üzerinde daha fazla netlik kazanmasına dayanıyor gibi görünüyor ve bu da bize daha fazla faiz indiriminin biraz zaman uzakta olabileceğini gösteriyor."

BMO Capital Markets'ın baş ekonomisti Doug Porter da bankanın iletişiminde güvercin bir tona dikkat çekti.

Dengeli ama temkinli bir yaklaşım

Genel olarak BoC, güçlü istihdam büyümesi ve istikrarlı çekirdek enflasyon gibi dayanıklılık sinyallerini kabul ederek ancak aşağı yönlü risklere karşı temkinli kalarak temkinli bir ton sürdürdü.

TD Securities'in Kanada ve küresel oranlar stratejisi başkanı Andrew Kelvin, merkez bankasının esnekliğini memnuniyetle karşıladı.

"Kanada Merkez Bankası, mümkün olduğunca çok alternatifi açık bırakarak mantıklı bir karar veriyor. Tek bir seçeneğe sahip olmak yerine, insanlar birkaç senaryo seçiyorlar" dedi.

Kelvin sözlerine şöyle devam etti: "Benim için açık olan şey, en kötüsünün geride kaldığını ilan etmek istemedikleri. Yüksek iş sayılarına rağmen, biraz dikkatli olunması tavsiye edilir."

"Paniğe kapılmıyorlar ve ekonominin güvende olduğundan emin değiller, bu yüzden sonuç olarak dengeli bir yaklaşım benimsemeye çalışıyorlar" dedi.

Önemli ticaret kararlarının gelmesi ve enflasyon baskılarının hala devam etmesiyle birlikte, Kanada Merkez Bankası bekle ve gör modunda, istikrarlı ama zafer ilan etmekten uzak.