BOE faiz indirimleri, Birleşik Krallık'taki hanelerin artan mali sıkıntıyla karşı karşıya kalması nedeniyle çok az rahatlama sağlıyor

İngiltere Merkez Bankası'nın faiz oranı düşürme döngüsünün birinci yılında, Birleşik Krallık'taki hanehalkları henüz anlamlı bir mali rahatlama görmedi.

Temmuz 2024'ten bu yana dört faiz indirimine ve bu hafta beşinci faiz indirimine ilişkin beklentilere rağmen, tüketiciler üzerindeki genel yük arttı ve devam eden enflasyon ve yapısal ekonomik zorluklar arasında para politikasını gevşetmenin karmaşıklığının altını çizdi.

Faiz indirimleri ipotek yardımını geride bırakırken tasarruflar zarar görüyor

İngiltere Merkez Bankası verilerine ilişkin Bloomberg analizi, İngiliz hanehalklarının bir yıl öncesine göre yıllık bazda toplu olarak 11 milyar sterlin (14,5 milyar dolar) daha kötü durumda olduğunu gösteriyor.

Eşitsizlik, bankaların ve yapı kooperatiflerinin müşteri mevduatları üzerindeki faiz oranlarını hızla düşürürken, daha düşük ipotek oranlarının faydalarının yavaş gerçekleşmesinden kaynaklanmaktadır.

Düşen tasarruf getirileri, geçen yıl hanehalklarına yaklaşık 5 milyar sterline mal oldu ve vergiden muaf ISA'lar ve çeşitli mevduat türleri de dahil olmak üzere çok çeşitli hesapları etkiledi.

Vadeli mevduat efektif faiz oranı Temmuz 2024'ten bu yana 0,4 puan düşerken, vadesiz mevduat 0,2 puan düştü - tüm bunlar toplam yaklaşık 1,8 trilyon sterlinlik bir tasarruf havuzunun ortasında.

Buna karşılık, ipotek ve teminatsız kredi maliyetleri yılda 6 milyar sterlin arttı.

Birçok ev sahibi hala daha yüksek faiz oranlarında kararlaştırılan anlaşmalara kilitlenmiş durumda ve şu anda yaklaşık bir milyon borçlu şu anda geçerli oranların üzerinde ödeme yapıyor.

Banka, bu kişilerin mevcut vadeleri sona erene kadar daha ucuz borçlanmadan yararlanamayabileceğini tahmin ediyor ve bu gecikme önümüzdeki iki yıla yayılabilecek bir gecikme.

Gevşeme döngüsüne rağmen kalıcı maliyet baskısı

İngiltere Merkez Bankası'nın gösterge faiz oranı Temmuz 2024'te %5,25 ile küresel mali krizden bu yana en yüksek seviyeydi.

Merkez bankası o zamandan beri faiz oranlarını %4,25'e düşürdü ve bu Perşembe günü 25 baz puan daha düşürerek %4'e düşürmesi beklenirken, finansal koşullar üzerindeki etki sınırlı kalıyor.

İngiltere ekonomisinin yaklaşık% 60'ını yönlendiren tüketiciler temkinli görünüyor.

Araştırma grubu GfK'ya göre, İngiltere'nin tasarruf endeksi Temmuz ayında 2007'den bu yana en yüksek seviyesine sıçradı ve harcama yerine tasarruf tercihlerinin arttığını yansıttı.

Bu eğilim, Şansölye Rachel Reeves tarafından Nisan ayında getirilen mali önlemlerin ardından gelecekteki vergi artışlarına ilişkin korkularla birleşiyor.

Ekonomistler, faiz indirimlerinin yavaş hızının, bunların gerçek dünya borçlanma maliyetlerine gecikmeli olarak aktarılmasıyla birleştiğinde, amaçlanan teşviki körelttiğini belirtiyorlar.

ING'den James Smith, özellikle buzul politikasının gevşetildiği bir ortamda "faiz indirimlerinin etkisinin çok kademeli olacağını" söyledi.

Enflasyon ve politika belirsizliği görünümü bulanıklaştırıyor

Bu zorluğa ek olarak, enflasyon acil bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Temmuz ayında fiyatlar, kısmen enerji maliyetleri ve diğer tek seferlik faktörlerin etkisiyle BOE'nin Mayıs tahminlerini aşarak 17 ayın en yüksek seviyesine yükseldi.

Bunlar kalıcı enflasyonist baskıyı yansıtmasa da, politika yapıcılar ikincil etkilere, özellikle de fiyat istikrarsızlığını uzatabilecek ücret artışlarına karşı temkinli olmaya devam ediyor.

İngiltere'nin 1,7 trilyon sterlinlik ipotek stokunun efektif faiz oranı, merkez bankasının gevşeme çabalarına rağmen, geçen yıl yaklaşık 0,2 puan arttı.

Bu tutarsızlık, geçmişteki faiz artırımlarının mirasının hane halkı üzerinde nasıl baskı oluşturmaya devam ettiğini gösteriyor.

İleriye bakıldığında, piyasalar ve analistler, BOE'nin her çeyrekte bir faiz indirimi olan mevcut hızını sürdürmesini ve politika faizini 2026 baharına kadar yaklaşık %3,5'e düşürmesini bekliyor.

Ancak enflasyonun hala yüksek olması ve tüketici duyarlılığının bastırılmasıyla birlikte, para politikası patikası, zor durumdaki hanehalkları için sınırlı kısa vadeli bir rahatlama sağlayabilir.