Brezilya enflasyonu muhtemelen Temmuz ayında yüksek kaldı, ancak çekirdek baskılar hafifleme belirtileri gösteriyor

Reuters'ın ekonomistlerle yaptığı bir ankete göre, Brezilya'nın enflasyonu Temmuz ayında muhtemelen yüksek kaldı, ancak altta yatan baskılar hafifliyor gibi görünüyordu.

Politika yapıcılar, gelecek yılki cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde ekonomik aktiviteyi teşvik etmek için uzun zamandır beklenen faiz indirimlerini ne zaman uygulayacaklarını düşünürken istatistikleri dikkatle izliyorlar.

6-11 Ağustos tarihleri arasında ankete katılan 23 analistin medyan tahmini, Haziran ayındaki %0,24'ten Temmuz ayında %0,37'lik bir aylık enflasyon oranına işaret ediyor.

Daha yüksek enerji faturaları, ikinci aylık yiyecek ve içecek deflasyonunu dengelemekten daha fazla artışa neden oldu.

İki haftada bir yapılan rakamlar, sığır eti, pirinç ve diğer temel mallar gibi emtiaların daha ucuz hale geldiğini zaten göstermiştir. Mevsimsel faktörler, önceki aylarda görülen sürekli artışların bir kısmını tersine çevirerek düşüşlere yol açtı.

Yıllık faiz hala merkez bankası hedefinin üzerinde

Yıllık bazda enflasyonun Haziran ayındaki %5,35'ten Temmuz ayında %5,33'e gerilemesi bekleniyor. Rakam, merkez bankası tarafından belirlenen %3,0 hedefinin çok üzerinde kalıyor ve hafif bir düşüşe rağmen 1,5 puanlık bir tolerans aralığına izin veriyor.

Ekonomistler, bazı temel okumaların iyileşebileceğini ancak bunun merkez bankasının para politikasındaki kısıtlayıcı duruşunun nihayet fiyat artış hızını yavaşlattığını göstereceğini söylüyor.

Çekirdek önlemler, hizmet enflasyonundan önemli bir girdi içeriyor ve bu enflasyonun bir miktar yavaşlaması bekleniyor. Itau Unibanco analistleri, hizmet enflasyonu için üç aylık hareketli ortalamanın Haziran ayındaki %6,3'ten Temmuz ayında %6,0'ya yavaşladığını görüyor.

"Çalışma Oranı" ndan erken işaretler

Piyasa gözlemcileri, gelişmelerin erken bir göstergesi olarak, son aylık veriler kullanılarak hesaplanan yıllık enflasyon oranı olan enflasyon "çalıştırma oranı"nı da inceliyorlar.

JP Morgan, bu önlemin bir yıldan fazla bir süredir ilk kez son üç ayda hedef aralığa dönmüş olabileceğine inanıyor.

Böyle bir senaryo, manşet okumaları hedefin üzerinde kalsa da enflasyonist baskıların hafiflediği görüşlerini destekleyecektir.

Para politikası için görünüm

Ayrı bir Reuters anketi, manşet enflasyonun 2026'nın ilk çeyreğinde ortalama %4,6'ya düşeceğini tahmin ediyor.

Bu, merkez bankasının şu anda yirmi yılın en yüksek seviyesi olan %15'te olan faiz oranlarını düşürmeye başlamasına izin verecektir.

Geçen ay merkez bankası, sıkılaştırma politikalarının ekonomi üzerindeki etkisini incelemek için faiz artırım döngüsünü durdurdu.

Hareket, ticaret akışlarını ve fiyatları bozabilecek ABD tarifeleri üzerindeki belirsizliğin arttığı bir dönemde geldi.

Politika yapıcılar, tüketici fiyat artışının 2025'in sonuna kadar daha da yavaşlayacağını tahmin ediyor ve bu da genel ekonomik faaliyette öngörülen yavaşlama ile aynı zamana denk geliyor.

Para birimlerinin gücü dezenflasyonu düşürmeye yardımcı olabilir

Bu, kısmen Brezilya'nın realinin bu yılki değer kazanması nedeniyle, ticarete konu olan malların yerel arzını daha büyük hale getiriyor.

Daha güçlü real, ithalatı yerel para birimi cinsinden daha ucuz hale getirir ve yüksek derecede ithal içeriğe sahip bazı mallar için fiyat baskılarını hafifletmeye yardımcı olabilir.

Ekonomistler, para biriminin gücünün, talebin yavaşlaması ve parasal sıkılaştırmanın gecikmeli etkileriyle birlikte önümüzdeki aylarda dezenflasyon eğilimini güçlendirebileceğini söylüyor.

Enerji maliyetleri Temmuz ayında manşet rakamı yükseltmiş olsa da, daha yumuşak gıda fiyatları, hizmet enflasyonundaki ılımlılık ve daha destekleyici bir döviz kuru, merkez bankasına kademeli bir faiz indirim döngüsü başlatma konusunda güven verebilir.

Bu, Salı günkü manşet enflasyon raporunu piyasalar ve politika yapıcılar için önemli bir veri noktası haline getiriyor.

Bu eğilimlerin doğrulanması, Brezilya ekonomisi için enflasyonla mücadeleyi dengeleyen ve yeniden büyümeye ivme kazandıran önemli bir dönüm noktasını güçlendirebilir.