Japonya'daki özel sermaye anlaşmaları Ağustos ayına kadar 27,6 milyar dolara ulaşarak rekor yıl yolunda ilerliyor

Reuter'in bir raporuna göre, Japonya bu yıl rekor kıran özel anlaşmalar görme yolunda ilerliyor ve işlemlerin 2023'te kaydedilen toplam 40,3 milyar doları aşması bekleniyor.

Aktivist yatırımcılardan gelen baskı, Tokyo Menkul Kıymetler Borsası'nın yönetişim reformları ve benzeri görülmemiş özel sermaye ilgisinin bir karışımı, bir listeden çıkarma dalgasını körüklüyor.

Dealogic'e göre, 20 Ağustos'a kadar olan yılda, özel sermaye anlaşmaları şimdiden 27,6 milyar dolara ulaştı ve 2024'ün aynı dönemindeki 9,5 milyar doların neredeyse üç katına çıktı.

Bir zamanlar "hagetaka" veya akbaba olarak görülen büyük satın alma fonları, şimdi kamu denetiminden uzakta yeniden yapılanmaya istekli şirketler tarafından aktif olarak kuruluyor.

Özel sermaye faaliyeti 27,6 milyar dolarlık anlaşmayla hızlanıyor

Japonya'nın özel sermaye boru hattı hızlı bir şekilde genişliyor. Carlyle, KKR, EQT ve Blackstone gibi firmalar, talep arttıkça fırsatlar için rekabet ediyor.

Yalnızca Carlyle Japan, üç ana sektöründe incelenmekte olan 300'den fazla fırsat bildirdi ve yaklaşık 30 anlaşmanın 12 ila 18 ay içinde tamamlanması bekleniyor.

Son zamanlarda öne çıkan duyurular bu dalgalanmayı vurguluyor. Blackstone, mühendislik personeli grubu TechnoPro için 3.5 milyar dolarlık bir teklifte bulunurken, EQT, asansör üreticisi Fujitec için 2.7 milyar dolarlık bir teklif başlattı.

Bu hamleler, Japonya'daki sermaye dağıtımının ölçeğinin altını çiziyor ve özel sermaye faaliyetlerindeki küresel yavaşlamayı tersine çeviriyor.

Japonya'nın güçlü sermaye piyasaları, fonlara çıkışları yapılandırmada da esneklik sağlıyor. Sektörün içindekiler, yatırımcıların getiri elde etmeleri için daha fazla sponsor arası anlaşma, yeniden listeleme ve birleşme ve satın alma bekliyor ve bu da anlaşma iştahını daha da artırıyor.

Aktivist yatırımcılar şirketleri listeden çıkarmaya zorluyor

Tokyo Menkul Kıymetler Borsası'ndan yapılan yönetişim reformları, borsada işlem gören şirketlere sermaye yönetimini iyileştirmeleri ve çapraz hissedarlıkları azaltmaları için baskı yaptı.

Bu kurallar, Japonya'nın alışılmadık derecede yüksek sayıda düşük değerli hisse senetlerini ele almayı amaçlıyor ve bir hisse geri alımı, varlık elden çıkarma ve yönetim satın alma dalgasını tetikledi.

Aktivist yatırımcılar da çok önemli bir rol oynuyor. Oasis Management'ın Fujitec'i hedeflemesi, EQT'nin nihai devralma teklifinden önce hisse senedi fiyatının üç yıl içinde iki katına çıkmasına neden oldu.

Bununla birlikte, özel sermaye teklifi, piyasa değerinden daha düşüktü ve aktivist odaklı spekülasyonların anlaşma yapmayı nasıl karmaşıklaştırabileceğini gösterdi.

Bank of America, aktivistler hisse fiyatlarını çok yükselttiğinde, satın alma teklifi yapmanın daha zor hale geldiğini belirtti. Bundan kaçınmak için şirketler, aktivist baskısı artmadan önce özel sermaye ortaklarına giderek daha fazla ulaşıyor.

Şirketler giderek daha fazla özel sermaye ile görüşmelere başlıyor

Özel sermayeden korkulduğu önceki on yıllardan farklı olarak, Japon yönetim ekipleri şimdi proaktif olarak tartışmalar başlatıyor. Fonlar, mevcut müzakerelerin yarısına kadarının şirketlerin kendileri tarafından başlatıldığını ve bunun tutumdaki bir değişikliği yansıttığını söylüyor.

Yönetim ekipleri, özel anlaşmaları, operasyonları kamu piyasalarının incelemesi dışında yeniden yapılandırmak için stratejik bir araç olarak görüyor.

Özel sermaye şirketleri genellikle mevcut yöneticilere geri dönüş planlarını yürütme şansı vererek, aktivist yatırımcılara kıyasla daha işbirlikçi bir yaklaşım yaratır.

Bu proaktif strateji, listeden çıkarmaları esneklik ve istikrar arayan birçok şirket için doğal bir seçenek haline getirdi. Piyasada bol miktarda özel sermaye sermayesi bulunduğundan, hem büyük ölçekli hem de orta ölçekli firmalar olası satın almalar için sıraya giriyor.

Japonya'nın sermaye piyasaları büyümeyi destekledikçe çıkış stratejileri genişliyor

Japonya'nın gelişmiş sermaye piyasaları ve yatırımcı iştahı, çeşitli çıkış seçeneklerini desteklemektedir. Yeniden yapılandırılmış şirketlerin yeniden listelenmesi, sınır ötesi birleşmeler ve sponsorlar arası satışlar, özel sermaye oyuncuları tarafından aktif olarak değerlendirilmektedir.

Japonya pazarında halihazırda aktif olan EQT, dağıtılmayı bekleyen sermaye miktarı göz önüne alındığında, sponsorlar arası çıkışların daha yaygın hale geldiğinin sinyalini verdi. Bu eğilim, özel sermayenin Japonya'nın anlaşma ortamında hem alıcı hem de satıcı olarak rolünü güçlendiriyor.

Devam eden reformlar, aktivist baskısının artması ve özel sermaye fonlarının sermaye ile dolup taşmasıyla birlikte, Japonya'nın anlaşma yapma ivmesi 2024'e kadar devam edecek ve değer ve hacimde yeni ölçütler belirleyecek gibi görünüyor.