ABD üretici fiyatları Ağustos ayında %0,1 düşerek Fed'in 2025'teki ilk faiz indirimi ihtimalini artırdı

Nihai talebe ilişkin Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) Ağustos ayında %0,1 düşerek Federal Rezerv'e bu ayın sonundaki toplantısında faiz oranlarını düşürmeyi düşünmesi için yeni bir hareket alanı sağladı.

Reuters anketine katılan ekonomistlere göre düşüş, aylık %0,3'lük bir artışa işaret eden Wall Street beklentileriyle keskin bir tezat oluşturdu.

Yıllık bazda üretici fiyatları %2,6 artarak beklenen %3,3'lük artışın oldukça altında kaldı.

Daha yumuşak okuma, inatçı enflasyona ilişkin piyasa endişelerinin hafifletilmesine yardımcı oldu ve yatırımcıların Fed'in Aralık 2024'ten bu yana ilk faiz indirimi olmasını beklediği şeye zemin hazırladı.

Değişken gıda ve enerji bileşenlerini hariç tutan çekirdek ÜFE de %0,3'lük artış tahminlerine karşı %0,1 düştü.

Nihai talep hizmetlerinin fiyatları ay boyunca %0,2 düşerek mallardaki %0,1'lik mütevazı artışa ağır bastı.

Enflasyon zemini politika değişimini güçlendiriyor

Manşetlerdeki soğumaya rağmen, temel önlemler karışık sinyaller verdi.

Gıda, enerji ve ticaret hizmetleri hariç nihai talep fiyatları %0,3 artarak dört aylık artış serisini sürdürdü.

Bu önlem geçen yıl %2,8 artarak Mart 2025'ten bu yana en hızlı artışını kaydetti.

Yine de politika yapıcılara yönelik daha geniş mesaj, baskıların hafifletilmesidir.

Enflasyonun geçen yılın en yüksek seviyelerinden düşmesi ve ekonomik büyümenin yorgunluk belirtileri göstermesiyle birlikte Fed'in daha fazla manevra alanı var.

B. Riley Wealth Management'ın baş piyasa stratejisti Art Hogan, CNBC'ye verdiği demeçte, "Eylül ayında faiz indirimi yapacağımız yönündeki anlatıyı değiştirecek herhangi bir şey olması için önümüzdeki birkaç gündeki enflasyon haberlerinin beklenenden çok daha sıcak olması gerekecek" dedi.

Piyasalar tamamen bir kesintiyi fiyatlandırır; tüm gözler TÜFE raporunda

Finansal piyasalar ÜFE açıklamasına hızlı tepki verdi.

SandP 500 ve Nasdaq'a bağlı vadeli işlemler kazançlarını artırırken, yatırımcıların daha düşük borçlanma maliyetlerine ilişkin bahislerini güçlendirmesiyle Hazine getirileri geriledi.

CME FedWatch verilerine göre, vadeli işlem fiyatlaması artık Eylül ayında faiz indirimi olasılığının %100 olduğunu gösteriyor ve çoğu yatırımcı 25 baz puanlık bir indirim bekliyor.

Karara, Fed'in ekonomik projeksiyonlarına ilişkin bir güncelleme eşlik edecek ve kaç kesintinin takip edebileceğine dair fikir verecek.

Perşembe günü yayınlanacak olan TÜFE raporu bir başka önemli veri noktası sağlayacak.

Dow Jones anketine katılan ekonomistler, tüketici fiyatlarının Ağustos ayında hem manşet hem de çekirdek düzeyde %0,3 artmasını bekliyor.

Onaylanması halinde yıllık manşet enflasyon %2,9'a yükselirken, çekirdek faiz oranı %3,1'de sabit kalacak.

Trump tarifeleri ve istihdam görünümü zorlaştırıyor

Fed, Başkan Donald Trump'ın ithalata uyguladığı kapsamlı gümrük vergilerinin enflasyonist etkilerine karşı temkinli davranarak bu yılın başlarında politikayı gevşetme baskısına direndi.

Geçmiş olaylar, tarifelerin fiyatlar üzerinde sınırlı kalıcı etkiye sahip olduğunu öne sürse de, Trump'ın önlemlerinin ölçeği yetkilileri temkinli hale getirdi.

Trump, tarifelerin enflasyonist olmadığını ve büyümeyi teşvik etmek ve artan ulusal borç üzerindeki faiz giderlerini kontrol altına almak için daha düşük borçlanma maliyetlerine ihtiyaç olduğunu savunarak Fed'i defalarca faiz oranlarını düşürmeye çağırdı.

Aynı zamanda işgücü piyasasında da çatlaklar oluşmaya başladı.

Çalışma İstatistikleri Bürosu yakın zamanda iş çetelesini aşağı yönlü revize ederek, Mart 2025'e kadar olan yılda daha önce bildirilenden yaklaşık 1 milyon daha az pozisyon yaratıldığını gösterdi.

Fed yetkilileri sürekli olarak istihdam koşullarını sağlam olarak tanımlarken, revizyon istihdam ortamının zayıflaması risklerinin altını çizdi.