Commerzbank, Fed'in faiz indirimi umutları üzerine altın tahminlerini yükseltti; Gümüş de yükselmeye devam edecek

ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimi beklentilerindeki son artış, altın fiyatlarında önemli bir artış sağladı.

Bu durum Commerzbank AG'nin 2025 ve 2026 yıllarında altın fiyatlarına ilişkin tahminlerini yukarı yönlü revize etmesine yol açtı.

Piyasa, ABD Merkez Bankası'nın bu haftaki toplantısında faiz indirimine gideceğinden emin.

Ayın başında, bir başka zayıf ABD işgücü piyasası verisi, 50 baz puanlık daha büyük bir indirim umudunu artırdı.

Altın fiyatı tahminleri

Commerzbank AG emtia analisti Carsten Fritsch Salı günü yaptığı açıklamada, "Fed'in faiz oranlarını yıl sonuna kadar 75 baz puan ve gelecek yıl 125 baz puan daha düşürerek %2,5'e düşürmesini bekliyoruz" dedi. 

Alman bankası şu anda altın fiyatlarının yıl sonuna kadar ons başına ortalama 3.600 dolar olacağını öngörüyor.

Ayrıca altının 2026 yılı sonuna kadar ons başına ortalama 3.800 dolar olacağı öngörülüyor.

Bu, Commerzbank'ın önceki tahmininden ons başına 200 dolar daha yüksek. 

Altın fiyatları Eylül ayı başında yükseliş eğilimini sürdürdü ve Nisan ayında kırılan bir önceki rekoru aştıktan sonra Pazartesi ve Salı da dahil olmak üzere neredeyse her gün sürekli olarak yeni rekor seviyelere ulaştı.

COMEX'te Aralık ayı altın kontratının mevcut rekoru Salı günü dokunulan ons başına 3.735 dolar.

Altın fiyatları yılın başından bu yana %40'ın üzerinde artış gösterdi ve bu eğilim yalnızca ABD doları karşısında değil, çeşitli para birimlerinde de gözlemlendi.

Fritsch şunları söyledi:

Altın fiyatı neden altın koşusunda?

Altın fiyatlarındaki artış, başta ABD Başkanı Donald Trump'ın tarife politikasından kaynaklanan yılın başındaki belirsizlik olmak üzere çeşitli faktörlere bağlanabilir.

ABD'nin altın ithalatına gümrük vergisi getirmesi ihtimali, ABD'ye yapılan altın teslimatlarında önemli bir artışa yol açarak diğer ticaret merkezlerinde değerli metal kıtlığına yol açtı.

Fritsch'e göre, son fiyat artışının tetikleyicisi, ABD Başkanı Trump'ın ABD Merkez Bankası'nın bağımsızlığına yönelik benzeri görülmemiş saldırısıydı. 

Trump, Fed Başkanı Powell'ı daha düşük faiz oranları taleplerini kabul etmediği için sık sık ve alenen eleştirdi. 

Devam eden bu anlaşmazlık, yakın zamanda Trump'ın bir Fed başkanını görevden almak için harekete geçmesiyle tırmandı ve bu karar şu anda mahkeme kararını bekliyor. 

Aynı zamanda, Başkan Yardımcısı JD Vance, seçilmiş yetkililerin para politikası kararlarına daha fazla katılımını savundu.

Altının değeri

Fritsch, "Hükümet tarafından etkilenen bir para politikası, bugün Türkiye'ye veya 1970'lerde ABD'ye bakıldığında görüldüğü gibi, uzun vadeli enflasyon risklerini artıracaktır" dedi. 

Yatırımcılar, altın ETF'lerine yapılan önemli girişlerin de gösterdiği gibi, güvenli liman ve değer deposu olarak giderek daha fazla altına yöneliyor.

Dünya Altın Konseyi verilerine göre, altın varlıkları yılın başından bu yana 470 ton artarak Ağustos ayında üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Yılın ilk sekiz ayında yedi ayda giriş kaydedildi ve yalnızca bir ayda küçük çıkışlar yaşandı.

Bloomberg tarafından takip edilen altın ETF'leri, Ağustos sonundan bu yana girişlerde gözle görülür bir artış yaşadı.

Gümüş yükselecek

Gümüşün de altının son dönemdeki yükseliş eğilimini takip etmesi ve olumlu bir trend yaşaması bekleniyor.

Fritsch, "Bunun nedeni muhtemelen zaten yüksek olan altın fiyatının bazı yatırımcıları caydırması ve bu nedenle daha ucuz alternatifler aramasıdır" dedi. 

Bu nedenle gümüş fiyatının gelecek yılın sonuna kadar daha önce varsayıldığından daha güçlü bir şekilde artmasını bekliyoruz.

Commerzbank şu anda gümüş fiyatlarının bu yılın sonunda ons başına 41 dolardan, 2026 sonunda ise ons başına 43 dolardan işlem göreceğini öngörüyor. 

COMEX'te gümüş fiyatları yakın zamanda ons başına 43 doları aşarak 2011'den bu yana görülmeyen bir seviyeyi aştı. 

Cuma günkü düşüşün ardından altın/gümüş oranı, Eylül başında kaydedilen yılın en düşük seviyesine yakın olan 86 civarında seyrediyor.

Yılın başından bu yana gümüş yaklaşık %50 değer kazanarak altından bile daha iyi performans gösterdi.