HYG ETF, SCHAD'yi tersine çevirdi: Satın almak için iyi bir gelir fonu mu?

iShares iBoxx $ Yüksek Getirili Kurumsal Tahvil ETF'si (HYG) bu yıl nispeten iyi bir performans sergiliyor ve yatırımcılar arasındaki talebin artmasıyla tüm zamanların en yüksek seviyesinde seyrediyor. HYG hissesi bu yılın en düşük seviyesinin %10 üzerinde 81,23 dolardan işlem görüyordu. 

HYG ETF, toplam getiride SCHD'yi tersine çevirdi

En önemlisi, HYG ETF, toplam getiri açısından Schwab ABD Temettü Hisse Senedini (SCHD) tersine çevirdi. Seeking Alpha verileri, bu yılki toplam getirisinin %7,3 olduğunu ve SCHD'nin %2,38'inden çok daha yüksek olduğunu gösteriyor.

Bu yılki performansı, uzun vadeli kazanımlarında SCHD'yi geçmesine yardımcı oldu. Son üç yıldaki toplam getirisi, SCHD'nin %27'sine kıyasla şu anda %30'dur. 

Düşen faiz oranları ve spreadler

HYG ETF de bu yıl 3,5 milyar doların üzerinde giriş çekerek toplam varlıklarını 18 milyar doların üzerine çıkardı. Bu artışın nedeni muhtemelen Amerika Birleşik Devletleri'ndeki önemli ölçüde düşük temerrüt oranı ve daralan kredi marjlarıdır. 

Aşağıdaki grafik, ABD'deki tüm ticari kredilerin temerrüt oranının, pandeminin en yüksek seviyesi olan 1,67'den sadece %1,47'ye düştüğünü gösteriyor. Ayrıca küresel mali kriz sırasındaki en yüksek seviyesi olan %7,50'den de keskin bir düşüş yaşadı.

Düşen temerrüt oranları HYG ETF'ye fayda sağlıyor çünkü genellikle hurda olarak bilinen yüksek dereceli şirketleri takip ediyor. Bu durumda, bu şirketler için birincil risk iflas edecek veya ödemelerini kaçırmaya başlayacaktır. 

HYG ETF'nin önemli talep görmesinin bir diğer nedeni de kredi marjlarının azalmasıdır. Aşağıdaki grafik, ICE BofA ABD Yüksek Getiri Endeksi Opsiyona Göre Düzeltilmiş Spread'in serbest düşüşte olduğunu ve yılbaşından bu yana en yüksek seviyesi olan %4,61'den bu ay %2,79'a düştüğünü gösteriyor.

Kredi marjları normalde yüksek volatilite dönemlerinde veya yatırımcıların daha yüksek temerrüt beklediği zamanlarda yükselir. Bu yılki örnekte, artış Donald Trump'ın ticaret savaşını başlatmasının ardından gerçekleşti ve bu da durgunluk risklerinde önemli bir artışa yol açtı. Birçok ülkeyle anlaşma imzaladıktan sonra bu korkular artık azaldı. İki ABD mahkemesi de tarifelerinin yasa dışı olduğuna karar verdi ve bu davayı nihai olarak Yüksek Mahkeme belirleyecek.

Federal Rezerv faiz indirimleri ve resesyon riskleri

HYG ETF'nin ana katalizörü Federal Rezerv'in faiz oranlarını düşürmeye başlamasıdır. Çarşamba günü onları 25 baz puan düşürdü ve nokta grafiği bu yıl iki baz puana daha işaret etti. 

Fed, inatla yüksek seyreden enflasyon oranını büyük ölçüde görmezden geldi ve işgücü piyasasına odaklanıyor. Son veriler, işsizlik oranının %4,3'e yükselmesiyle ekonominin Ağustos ayında sadece 22.000 iş yarattığını gösterdi.

Aynı zamanda, ülkenin enflasyonu yükselmeye devam etti, manşet rakam %2,9'a ve çekirdek enflasyon %3,1'e yükseldi.

Bu nedenle analistler, yeni faiz indirimlerinin önümüzdeki 12 ay içinde resesyonun önlenmesine yardımcı olmasını bekliyor. Moody's'in baş ekonomisti Mark Zandi, yakın tarihli bir notunda resesyon ihtimalinin %48 olduğu konusunda uyardı.

Teknik veriler HYG ETF'nin bu yıl daha fazla yükselişe sahip olduğunu gösteriyor. 50 günlük ve 100 günlük Üstel Hareketli Ortalamaların üzerinde kalırken, Ortalama Yön Endeksi 34'e sıçradı ve bu da güçlendiğinin bir işareti. Böyle bir durumda izlenecek bir sonraki kilit seviye 100 dolar olacak.