Michael Burry’nin son bahsi Nvidia ve Micron’un yapay zeka patlamasını sınava çekiyor

Michael Burry, yapay zekâ patlamasına ilişkin Wall Street'in güvenine meydan okuyarak Nvidia, Micron ve yarı iletken sektöründe kısa pozisyonlarını artırdı.

30 Temmuz'da kişisel Substack'inde yayınladığı güncellemede, Burry, vadesi December 18, 2026 olan Nvidia satım opsiyonları eklediğini, Micron’da yaklaşık $880 civarında bir açığa satış pozisyonunu artırdığını ve iShares Semiconductor ETF’de yaklaşık $506 seviyesinde bir açığa satış pozisyonunu genişlettiğini söyledi.

13F bildiriminin aksine, bu güncelleme pozisyon büyüklüklerini, opsiyon primlerini veya hedge'leri açıklamıyor.

Burry, Wall Street'in tercih edilen yapay zeka varsayımlarını sorguluyor

Burry’nin Nvidia satım opsiyonlarının kullanım fiyatları düşük $100'ler civarında ve Pazartesi kapanışındaki $206.64 seviyesinin çok altında.

Nvidia'nın bu kullanım fiyatlarının altına düşmesi, satım opsiyonlarının değer kazanması için gerekli değil; düşen hisse fiyatları, artan oynaklık veya zayıflayan beklentiler vade öncesi bunların değerini yükseltebilir.

Endişesi yalnızca değerlemeyle sınırlı değil. Burry, hiperscaler'ların harcamalarını, çip üreticileri ile müşteriler arasındaki döngüsel finansmanı ve donanım iyileşmelerinin pahalı işlemcileri alıcılar yatırımını geri kazanmadan önce modası geçmiş hale getirip getirmeyeceğini sorguladı.

Micron, Burry’nin yaklaşık $880 civarındaki açığa satışını artırmasıyla daha döngüsel bir bahis niteliği taşıyor; hisse Pazartesi günü yaklaşık $829.11'den kapandı.

Bu ekleme, bildirilen giriş seviyesinin altında olsa da, toplam pozisyonu, ortalama maliyeti ve borçlanma giderleri hâlâ bilinmiyor.

Nvidia ve Micron Pazartesi günü yükseldi. Bu toparlanmada ayı yönlü pozisyonlarını genişletmesi, Burry'nin duyarlılığın sektörün daha derin risklerini çözmediğine inandığını gösteriyor.

Risk, müşteri yoğunlaşmasında devam ediyor; daha yüksek borçlanma maliyetleri veya hayal kırıklığı yaratan yapay zeka getirileri, nakit zengini teknoloji gruplarını daha seçici olmaya zorlayabilir.

Nvidia boğaları yapay zeka harcamalarından somut getiriler görüyor

En güçlü karşı argüman Nvidia'nın müşterilerinden geliyor. Jefferies analistleri, Microsoft ve Amazon'un son sonuçlarının yapay zeka yatırımlarının somut getiriler sağlayabileceğine dair kanıt sunduğunu belirtti.

Firma, yarı iletken hisselerine yönelik kötüleşen duyarlılığın dip yapmış olabileceğine inanıyor.

Bulut büyümesi ve marjlar hızlanmaya devam ederse, hiperscaler'ların Nvidia işlemcileri ve veri merkezi altyapısına yönelik harcamalarını azaltmaları için daha az neden olacak.

Morningstar hisse analisti Brian Colello da iyimser. Business Insider'ın haberine göre Morningstar, Nvidia'yı $280 olarak değerliyor ve hisseleri düşük fiyatlı görüyor; ancak hisseye "çok yüksek" belirsizlik notu veriyor.

Colello, teknoloji müşterilerinin yapay zeka harcamalarını sürdürmesi gerektiğini belirterek Nvidia'nın beklentilerinin hâlâ düşük tutulduğunu söyledi.

Morningstar ayrıca Amazon, Google ve diğerlerinin dahili tasarım çiplerinin Nvidia'nın daha geniş donanım ve yazılım platformunu ikame etmek yerine tamamlayacağını öngörüyor.

Micron daha zorlayıcı bir döngüsel test

Micron daha net bir hüküm verebilir çünkü bellek kıtlıkları tarihsel olarak yatırım teşvik etmiş ve bu da sonunda arz fazlası yaratmıştır.

Bank of America analisti Vivek Arya, belleğin sıradan bir emtia olmaktan ziyade stratejik bir yapay zeka kaynağı haline geldiğini savunuyor.

Barron’s'in haberine göre, onun beklentisi belleğin 2027'de küresel bulut ve yapay zeka altyapı harcamalarının %35 ila %40'ını temsil etmesi yönünde. Kendisi 'Al' notunu ve $1,550 hedef fiyatını korudu.

MarketWatch'a göre TD Cowen analisti Krish Sankar da, artan bellek içeriği ve yüksek bant genişlikli belleğin sıkı tedarik yapısı tarafından desteklenen 2027'ye kadar olumlu fiyatlama öngörüyor.

Bununla birlikte kapasite artıyor. Micron yatırım planlarını artırdı, Samsung ve SK Hynix üretimi artırıyor ve Çin'in CXMT'si daha fazla büyüme peşinde.