Brezilya'nın Ambipar hisseleri yasal ve kredi endişeleri nedeniyle düşüşünü sürdürüyor

Ambipar (AMBP3) hisseleri Cuma (3) günü %30.91 düşüşle 1.90 R$'a (0.34 R$) geriledi ve ardından son seansta %61.48'lik bir düşüşün ardından açık artırma için askıya alındı.

Yerel medya InfoMoney'e göre, şirketin geçen ayın sonuna doğru alacaklılardan korunmak için başvuruda bulunması nedeniyle bu düşüş, güven krizinin ciddiyetini vurguluyor.

Ambipar, Brezilyalı çok uluslu bir çevresel acil durum müdahalesi ve atık yönetimi çözümleri sağlayıcısıdır.

Bugün şirket, artan küresel varlığıyla Latin Amerika'nın önde gelen sürdürülebilirlik oyuncularından biri ve Brezilya'nın sermaye piyasalarında en tanınmış isimlerden biri.

Bu agresif genişleme ve borçla beslenen büyüme çabası, şimdi yatırımcıları çılgına çeviren bir mali ve adli fırtınanın ortasında yatıyor.

Kredi fonunda usulsüzlük iddiaları

En son darbe, Ambipar'ın likiditesinin bir kısmına sahip olduğunu söylediği Kredi Hakları Yatırım Fonu'ndaki (FIDC) sözde anormalliklerin bildirilmesinden geldi.

Şirketle ilişkili tarafların kredi verirken aynı zamanda borç alarak belirsiz faaliyetlerde bulunmuş olabilecekleri öne sürülmüştür.

Bu iddialar, Ambipar'ın Rio de Janeiro'daki bir mahkemeden ihtiyati tedbir almasından kısa bir süre sonra gün yüzüne çıktı.

Şirket, geçici koruma başvurusunda bulundu ve alacaklıların eylemlerinin, 10 milyar R$'ın (1,8 milyar ABD Doları) üzerindeki borçlarını derhal ödemesini gerektiren çapraz temerrüt maddelerini etkinleştirebileceğini söyledi.

Tedbir kararı nedeniyle tahsilatlar zaten 30 gün süreyle bekletilmişti ve bu süre 30 gün daha uzatılabilecekti.

Henüz resmi bir yasal iyileşme değil, ancak alacaklılarla müzakerelerin başarısız olması durumunda girişim kritik bir adım olarak görülüyor.

Bankalar alacaklıların korunmasına itiraz ediyor

Hukuki manevra sorgulanıyor.

Banco Sumitomo, Ambipar'ın 353 firmayı barındırmak için sözleşmeleri yasa dışı bir şekilde kullandığını söyledi ve grubun 4,7 milyar R$ (850 milyon ABD Doları) nakit bildirdiğini ve 2 milyar R$'ın (360 milyon ABD Doları) acil likiditeye sahip olduğunu göz önünde bulundurarak koruma ihtiyacını sorguladı.

Ancak bu veriler, FIDC ihlalleri iddiası nedeniyle inceleniyor.

Bir başka çatışma kaynağı da yargı yetkisidir.

Ambipar'ın davası Rio de Janeiro'da ele alınırken, ABC Brasil, Bradesco, BB, Santander, Sumitomo Mitsui ve Itaú gibi önemli alacaklılar, şirketin yönetim kuruluna ve gelirinin çoğunluğuna ev sahipliği yapan São Paulo'nun işlemleri denetlemesi gerektiğini iddia ediyor.

Borç yapılandırma çabaları yoğunlaşıyor

Seneca Evercore ile bir anlaşmaya varamayan Ambipar, yeniden yapılandırma tavsiyesi sağlamak için BR Partners'ı işe aldı.

Aynı zamanda, tahvil sahipleri şirketle aktif olarak pazarlık yapmak için harekete geçmeye başladı.

Aciliyet ortada. Ambipar'ın borçları yıllardır artıyor ve 2024'ün başlarında hisse senedi fiyatlarındaki iyileşmelere rağmen mali göstergeleri kötüleşmeye devam etti.

Analistler, şirketin zamanının tükendiği konusunda uyarıyor.

Ufukta iflas riski var

Kurumsal yeniden yapılandırma uzmanları, iflas başvurusunun kaçınılmaz olduğunu savunuyor.

Ambipar, yükümlülüklerini yerine getirmek için gereken nakdi üretme yeteneğinin sınırlı olması nedeniyle önümüzdeki aylarda temerrüt tehdidiyle karşı karşıya.

Kredi derecelendirme kuruluşları zaten yanıt verdi. Fitch, herhangi bir resmi borç yeniden yapılandırma planının Ambipar'ın notunu muhtemelen "RD"ye (kısıtlı temerrüt) veya iflas işlemlerinin başlatılması durumunda "D"ye düşüreceği konusunda uyardı.

SandP Global Ratings daha hızlı hareket ederek şirketin küresel ihraççısının notunu düşürdü ve notunu "BB-"den "D"ye düşürdü.

Yatırımcı görünümü: aşırı ihtiyat

Bir aracı kurum olan XP Investimentos, yatırımcıları dikkatli davranmaları konusunda uyardı.

Mevcut maruziyeti olmayanlar için risk profili yüksek kalmaya devam ediyor ve hisse senedinden uzak durmak en güvenli seçenek gibi görünüyor.

Mevcut hissedarlar için karar daha zordur.

Şimdi satış yapmak ağır kayıplarla sonuçlanacak, devam etmek ise Ambipar'ın mahkemeden kurtulmaya devam etmesi durumunda daha fazla düşüş veya belki de tamamen kayıp ihtimaliyle birlikte belirsiz bir toparlanma süreci üzerine bahis oynamayı gerektirecektir.

Yol ayrımında bir şirket

Ambipar'da çözülen kriz, kurumsal yönetim ve finansal şeffaflık sorgulandığında yatırımcı güveninin ne kadar kolay sarsılabileceğinin altını çiziyor.

Şirket, vadesi gelmeye başlayabilecek 10 milyar R$'ın (1,8 milyar ABD Doları) üzerinde yükümlülüğüyle kritik bir kavşakta ve nakit yığını artık bir tartışma kaynağı.

Ambipar'ın alacaklılarıyla pazarlık yapıp iflastan uzak durup duramayacağı belli değil.

Kısa vadede, yatırımcılar daha fazla kırbaçlanmaya hazırlanıyor ve hissedarlar net bir çıkış olmadan yüksek riskli bir bataklığın içinde.