Altın, ABD'de artan ekonomik kaygılar nedeniyle 4.000 dolar sınırını aştı

Spot altın fiyatları Çarşamba günü ilk kez ons başına 4.000 doların üzerine çıkarak ekonomik belirsizlik, Washington'daki siyasi çalkantılar ve ABD Merkez Bankası'nın bağımsızlığına ilişkin artan endişelerin körüklediği şiddetli ralliyi sürdürdü.

Külçe altın %0,4 kadar artışla ons başına 4.001,11 dolara yükseldi ve bu, yalnızca iki yıl önce 2.000 doların altında işlem gören değerli metal için sembolik bir dönüm noktası oldu.

Altının performansı bu yüzyılda hisse senetlerini çok geride bıraktı ve yalnızca 2025'te şu ana kadar %50'den fazla arttı.

Güvenli liman talebi hızlanıyor

Artış, ABD hükümetinin uzun süreli kapanması ve derinleşen siyasi bölünmelere ilişkin endişeler arasında güvenli liman varlıklarına yönelik yoğunlaşan yatırımcı talebini yansıtıyor.

Altının yükselişi, Fed'in faiz getirmeyen bir varlığı elde tutmanın fırsat maliyetini azaltan parasal genişleme döngüsünün başlamasıyla da desteklendi.

Külçe tarafından desteklenen borsa yatırım fonları, yatırımcıların potansiyel piyasa şoklarından korunma arayışına girmesiyle Eylül ayında üç yıldan fazla bir sürenin en büyük aylık girişini gördü.

Macquarie Bank Ltd. analistleri 30 Eylül tarihli bir notta, "Fed'in bağımsızlığına ilişkin görünümle ilgili en büyük piyasa endişesinin olduğu bir dönemde altının döngüsel bir zirveye ulaşmasını bekliyoruz" dedi.

Tarihsel bağlam: Altın küresel stresle yükseliyor

Altının gidişatı tarihsel olarak finansal ve politik çalkantı dönemlerini yansıtmıştır.

Metal ilk olarak 2008 mali krizinin ardından ons başına 1.000 doları aştı, Covid salgını sırasında 2.000 doları geçti ve Başkan Donald Trump'ın tarife politikalarının yol açtığı ticari gerilimlerin ortasında 2022'de 3.000 dolara ulaştı.

Şimdi, altının 4.000 doları aşması, analistlerin Fed'in özerkliğine on yıllardır yapılan en doğrudan saldırılardan biri olarak tanımladığı şeyin arka planında geliyor.

Başkan Trump'ın Başkan Jerome Powell'a yönelik kamuoyu önünde tehditleri ve Başkan Lisa Cook'u görevden alma çabaları, merkez bankasının siyasi açıdan esnek hale gelebileceği yönündeki piyasa spekülasyonlarını yoğunlaştırdı.

Siyasi olarak zayıflamış bir Fed, daha düşük faiz oranları sağlayabilir ve potansiyel olarak enflasyonu körükleyebilir - altın fiyatları için genellikle "Goldilocks" olarak tanımlanan koşullar. Metal, enflasyon beklentileri yüksek olduğunda ve borçlanma maliyetleri düşük kaldığında en iyi performansı gösterme eğilimindedir.

Macquarie analistleri, uzlaşmacı bir Fed'in "açık politika hataları" yapması durumunda altının performansının daha da güçlenebileceğini ekledi.

Ralli, artan enflasyonun ve altın standardının çöküşünün değerinde 15 kat artışa yol açtığı 1970'lerden bu yana altının en iyi yıllık getirisini sağlama yolunda ilerliyor.

Merkez bankaları talebi artırmaya devam ediyor

Merkez bankaları altın fiyatlarının desteklenmesinde giderek daha önemli bir rol oynamaktadır.

Bir zamanlar net satıcı olan bu kişiler, küresel mali krizin ardından tutarlı alıcılar haline geldi ve Batı yaptırımlarının Rusya'nın döviz rezervlerini dondurduğu 2022'den sonra birikim hızı ikiye katlandı.

Bu olay, Washington'un kriz zamanlarında yabancı alacaklılara daha az olumlu davranabileceğine dair endişeler arttıkça, birçok ülkenin rezervlerini ABD dolarından uzaklaştırmasına neden oldu.

Goldman Sachs Group Inc.'in emtia stratejisti Lina Thomas, Eylül ayındaki bir notta, "Artan merkez bankası alımları, rezerv yönetimi davranışında yapısal bir değişimdir ve yakın vadede bir tersine dönüş beklemiyoruz" dedi.

"Temel senaryomuz, resmi sektör birikimindeki mevcut eğilimin üç yıl daha devam edeceğini varsayıyor" diye ekledi.