Hintli hanelerin elinde 3,8 milyar dolarlık altın bulunuyor ve bu da yatırım ortamını yeniden şekillendiriyor

Morgan Stanley araştırma raporuna göre Hintli haneler, ülkenin GSYİH'sının %88,8'ine tekabül eden yaklaşık 3,8 milyar dolar değerinde altına sahip. 

Morgan Stanley raporda, hacim açısından Hintli hanelerin Haziran ayı itibarıyla 34,600 ton altın tuttuğunu söyledi. 

Amerikan yatırım bankası, "Bu, altın fiyatlarındaki yükseliş eğilimi göz önüne alındığında, hane halkı bilançosu üzerinde olumlu bir servet etkisi anlamına geliyor" dedi. 

Morgan Stanley, düşük enflasyon ve pozitif reel oranlar nedeniyle Hindistan'da altın talebinin aralıkta kaldığını söyledi.

Artan hane halkı tasarruf tercihinin finansal varlıklar lehine değiştiğini de sözlerine ekledi.

Banka, altın stokunun hane halkı bilançosu için olumlu bir servet etkisi sağladığını söyledi.

Bu aynı zamanda para politikasının gevşetilmesi ve vergi indirimlerinin olumlu etkisi nedeniyle düşük faiz ödemelerinden de yararlanıyor.

Hindistan'ın altın piyasası

Hindistan'ın altın piyasası, kültürel bağların, yatırım talebinin ve ekonomik itici güçlerin benzersiz bir kombinasyonuyla beslenen dünyanın en büyük piyasaları arasındadır. 

Altın, Hintli haneler için muazzam bir değere sahiptir ve güvenilir bir servet deposu, enflasyona karşı bir koruma ve belirsiz zamanlarda güvenli bir varlık olarak hizmet eder.

Dünya Altın Konseyi'nin tahminlerine göre Hindistan, Haziran 2025 itibarıyla dünyanın küresel altın talebinin yaklaşık %26'sını oluşturuyor. Çin önde gelen tüketicidir. 

Son beş yılda, Hindistan'da altın sikke ve külçelere olan talep, 2020'nin aynı dönemindeki yaklaşık %24'ten Haziran 2025'te sona eren çeyrekte keskin bir artışla %32'ye yükseldi. 

Ancak mücevher talebi hâlâ Hindistan'daki toplam altın tüketiminin üçte ikisini oluşturuyor. 

Morgan Stanley, rupinin hareketinin yurt içi altın fiyatları üzerinde önemli bir etkisi olduğunu söyledi.

Yılın başından bu yana rupi dolar karşısında %3,8 değer kaybederek "yurt içi fiyatları daha da yükseltti".

Son on yılda, küresel olarak merkez bankaları altın varlıklarını neredeyse ikiye katladı. Özellikle Hindistan, altın rezervlerini sürekli olarak genişleterek Eylül 2023'teki %8,1'den Eylül 2025'e kadar %14'e çıkardı.

Çeşitlendirme

Morgan Stanley, ekonominin "finansallaşması ve resmileşmesi" sağlam bir şekilde yerleşirken, hane halkı tasarruflarının piyasaya bağlı ürünlere göre çeşitlendirilmesinin perakende yatırımcılar arasında ivme kazandığını söyledi. 

Mart 2025'te sona eren yılda, hanehalkı mali tasarrufları içindeki mevduat oranı, bir önceki mali yıldaki %40 ve pandemi öncesi %46'dan ılımlı bir düşüşle %35'e düştü. 

Buna karşılık, hisse senetleri 2025 mali yılında %15,1 gibi rekor bir seviyeye ulaşarak bir önceki yıla göre %8,7 ve pandemi öncesine göre yaklaşık %4'lük bir artış gösterdi. 

Morgan Stanley stratejisti Ridham Desai, bu eğilimlerin devam edeceğini öngörüyor ve özsermayenin hanehalkı bilançolarındaki payında hızlı bir artış öngörüyor. 

Bu büyümenin çeşitli faktörlerden dolayı gerçekleşmesi bekleniyor: olumlu demografik özellikler, gelişmiş yatırımcı eğitimi, yurt içi hisse senedi sahipliğinin tarihsel olarak düşük bir temeli, emeklilik fonlarının hisse senetlerine yatırım yapmasına izin veren 2015 politika değişikliği ve daha sağlam bir düzenleyici ortam.

Ridham ayrıca, hisse senedi değerinin altın varlıklarına oranının şu anda sadece 0,3'ten önümüzdeki yıllarda muhtemelen bir'i aşmasını bekliyor.

Altın sadece enflasyona ve para biriminin değer kaybına karşı bir koruma görevi görmekle kalmaz, aynı zamanda etkili bir portföy çeşitlendirmesidir. 

Altın ETF'leri aracılığıyla yapılan yatırımlar, yüksek fiyatlar nedeniyle mücevherlere olan talebin zayıf olması nedeniyle arttı. 

İstikrarlı altın tüketimi makro istikrarı yansıtıyor

Morgan Stanley, Hindistan'ın esnek enflasyon hedeflemesi, mali konsolidasyon ve pozitif reel oranlarla karakterize edilen güçlü makro yönetim çerçevesinin istikrarlı bir makroekonomik ortamı teşvik ettiğini söyledi.

Hindistan'ın altın tüketimi, istikrarlı fiyatlardan ve dış koşullardan önemli ölçüde yararlanmaktadır, çünkü bu istikrar ihtiyati talep ihtiyacını azaltmaktadır.

Banka, ülkenin altın tüketimi ve ithalatının, sağlam bir makro istikrar zemininde aralıkta kaldığını söyledi. 

Altın ithalatı, Hindistan'ın mal ticareti açığına önemli ölçüde katkıda bulunuyor ve toplam ithalatın %6-7'sini oluşturuyor. Mart 2022'den bu yana brüt altın ithalatı, 12 aylık bazda sürekli olarak GSYİH'nın %1-1,5'i aralığında kaldı.

Banka, "Net altın ithalatı gerçekten de cari açığa önemli bir katkı sağlarken, bu ithalattaki istikrarlı eğilim cari işlemler dengesi üzerindeki baskının kontrol altında kalmasını sağlıyor" diye ekledi.