TSMC hissesi, güçlü 3. çeyrek kazançlarıyla yükseldi, ancak tarife riski dikkatli olmayı gerektiriyor

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (NYSE:TSM) Pazartesi günü 3. mali çeyrek için güçlü sonuçlar kaydederek uzmanların hem üst hem de alt satırdaki tahminlerini aştı.

Şirket yönetimi, üç aylık gücün çoğunu yapay zekaya (AI) ve yüksek performanslı bilgi işleme güç veren gelişmiş çiplere yönelik devam eden talebe bağladı.

TSMC hissesi son altı ayda kazançlı bir yatırım oldu. Bu yazının yazıldığı sırada, Nisan ayındaki yılbaşından bu yana en düşük seviyesine kıyasla %100'den fazla artış gösterdi.

Yine de yatırımcılara, öncelikle son jeopolitik gelişmeler nedeniyle TSMC'yi kazanç sonrası güce satın alma konusunda dikkatli olmaları tavsiye ediliyor: Başkan Trump, 1 Kasım'dan itibaren geçerli olmak üzere Çin ithalatına yönelik kapsamlı yeni tarifeler ve ABD tarafından geliştirilen yazılımlara yönelik ihracat kontrolleri duyurdu.

Trump tarifeleri neden TSMC hisseleri için bir çıkıntı olmaya devam ediyor?

TSMC'nin merkezi Tayvan'da olmasına rağmen operasyonları ABD teknolojisiyle derinden iç içe geçmiş durumda.

Firma, Synopsys ve Cadence'in elektronik tasarım otomasyonu (EDA) platformları gibi Amerikan yazılım araçlarının yanı sıra Applied Materials ve Lam Research gibi firmaların kritik üretim ekipmanlarına güveniyor.

Yeni ihracat kontrolleri bu araçlara erişimi dolaylı olarak da olsa kısıtlarsa, TSMC'nin son teknoloji çipler üretme yeteneği tehlikeye girebilir.

Washington, Çinli müşterilere hizmet veren üçüncü taraf fabrikaları incelemeye başlarsa durum daha karmaşık hale gelir.

TSMC'ye acil bir kısıtlama getirilmemiş olsa da, gelişen politika ortamı, özellikle en gelişmiş düğümler için tedarik zincirine belirsizlik getiriyor.

Zamanla bu, TSMC hisseleri için büyük bir çıkıntıya dönüşebilir.

Çin'in maruz kalması TSMC hisselerine başka nasıl zarar verebilir?

TSMC'nin gelir akışı, çip tasarımcıları ve Huawei gibi cihaz üreticileri de dahil olmak üzere Çinli müşterilerin büyük katkısını içeriyor.

ABD, ihracat kısıtlamalarını Çinli olmayan firmalar tarafından üretilen ancak Çin'e gönderilen çipleri kapsayacak şekilde genişletirse, TSMC sipariş iptalleri veya uyumluluk zorluklarıyla karşı karşıya kalabilir.

Bu senaryo, TSMC'nin ABD yaptırımları nedeniyle gelişmiş çip sevkiyatını durdurmak zorunda kaldığı 2020'de Huawei ile yaşanan serpintiyi yansıtıyor.

Pekin'in 2025 yılında nadir toprak mineralleri üzerindeki kendi ihracat kontrollerini artırmasıyla birlikte, kısasa kısas tırmanma riski büyük görünüyor.

Sonuç olarak, TSMC'nin Çin talebine maruz kalması kazançlı olsa da, jeopolitik gerilimler artmaya devam ederse bir yük haline gelebilir.

Bugün TSMC'ye yatırım yapmalı mısınız?

Bu risklere rağmen TSMC, küresel yarı iletken ekosisteminin temel taşı ve ABD için stratejik bir varlık olmaya devam ediyor.

Washington, Doğu Asya tedarik zincirlerine olan bağımlılığı azaltmak amacıyla TSMC'nin üretim yeteneklerini Arizona'ya getirmek için büyük yatırımlar yaptı.

Hem ticari sürtüşmenin potansiyel hedefi hem de ABD sanayi politikasından yararlanan bu ikili rol, bir koruma katmanı sunuyor.

Başkan Trump daha sıkı kontroller için baskı yaparken, TSMC'nin ABD operasyonları için kesintiler veya topyekün muafiyetler ortaya çıkabilir.

Kısacası, yatırımcılar artan jeopolitik olumsuzluklara karşı güçlü temelleri dengelemelidir.

TSMC'nin üçüncü çeyrek kazançları kesinlikle dayanıklılık gösteriyor, ancak önümüzdeki yol rakamların gösterdiğinden daha değişken olabilir.

Yatırımcılar ayrıca Wall Street'in TSMC hissesi üzerindeki konsensüs notunun "al" seviyesinde kaldığını da unutmamalıdır - ancak yaklaşık 300$'lık ortalama hedefi buradan anlamlı bir yükselişe işaret etmiyor.