Commerzbank, tehlikeli arz durumu göz önüne alındığında bakır fiyatındaki son artışı sorguluyor

Bakır piyasasındaki dramatik fiyat artışı göründüğü kadar vahim değil. 

Bakır fiyatları, ABD Başkanı Donald Trump'ın önümüzdeki aydan itibaren Çin'e %100 ek gümrük vergisi uygulama tehdidinde bulunmasının ardından Cuma günü ton başına yaklaşık 500 dolar düştü. 

Commerzbank AG döviz ve emtia araştırma başkanı Thu Lan Nguyen bir raporda, "Ticaret çatışmasının yeniden tırmanması her iki ekonomiyi ve dolayısıyla bakır için en önemli pazarlardan ikisini önemli ölçüde etkileyecektir" dedi. 

Trump hafta sonu uzlaşmacı bir ton benimsemiş olsa da, piyasa daha fazla tırmanmaya ve tarifelerin artırılması tehdidine karşı hassas olmaya devam etti. 

Fiyatlar hassas olmaya devam ediyor

Trump'ın hafta sonu Truth Social'da yaptığı paylaşımın ardından fiyatlar Pazartesi günü bir miktar toparlandı:

Ancak Salı günü Londra Metal Borsası'ndaki üç aylık bakır kontratı %2'den fazla düştü. 

Bu yılın nisan ayında, ABD ile Çin arasındaki gerilimin en son tırmanışı sırasında bakır fiyatlarında %16'lık geçici bir düşüş yaşandı. 

Ton başına yaklaşık 9.600 dolardan yıllık en düşük seviye olan 8.100 dolara düştüler.

Nguyen'e göre, en büyük iki ekonomi arasında bir anlaşma muhtemel olsa da, bu hiçbir şekilde garanti edilmiyor. 

Bakır piyasası Pazartesi günü fiyatların toparlanmasıyla aynı zamana denk gelen sıkılaşmanın arttığını gördü. 

Commerzbank'a göre spot fiyatlar, üç aylık LME vadeli işleminde ton başına 224 $ primle kapandı ve bu, veri toplamanın başladığı 1994 yılından bu yana ikinci en yüksek seviyeye işaret ediyor ve bu da fiziksel malzeme kıtlığına işaret ediyor.

İthalat ve üretim

LME stokları, Haziran ortasından bu yana yaşanan artış döneminin ardından son zamanlarda hafif bir düşüş yaşadı.

Nguyen şunları ekledi:

Çin ticaret verileri çok az yeni bilgi sundu. Bakır cevheri ithalatı aylık bazda düşüş gösterirken yaklaşık 2,6 milyon tonla güçlü kalmayı sürdürerek bu yılın aylık ortalamasını aştı.

Nguyen, "Bu nedenle, (henüz) akut bir hammadde kıtlığına dair bir belirti yok" diye ekledi.

Nguyen'e göre, Nisan ayındaki zirveden bu yana bakır cevheri ithalatındaki düşüş, bir kıtlığa değil, metal üretim kapasitesinin genişlemesini yavaşlatmaya yönelik kasıtlı bir siyasi karara işaret ediyor olabilir.

Çin hükümeti, özellikle emtia sektöründe kapasite fazlasını kontrol etmek için aktif olarak çalışıyor. 

Bunun kanıtı olarak Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı, Eylül ayı sonunda bakır da dahil olmak üzere ilk 10 demir dışı metalin üretiminin bu yıl ve gelecek yıl ortalama sadece %1,5 oranında artması gerektiğini açıkladı. 

Bu, son iki yılda görülen yaklaşık %5'lik büyümeye kıyasla önemli bir düşüş.

Nguyen şunları söyledi:

Talebin düşmesi muhtemel

Eş zamanlı olarak, büyük ölçüde ABD-Çin ticaret çatışmasına atfedilebilecek talepte bir düşüş bekleniyor.

Çin'in rafine bakır ticareti verileri de bu eğilimi destekliyor. 

Bu yılın ilk dokuz ayında ithalat bir önceki yıla göre yaklaşık %2 azalırken, ihracat son dönemde yıllık bazda %13 artış kaydetti (Eylül verileri henüz mevcut değil).

Haziran ve Temmuz aylarında ihracattaki kayda değer artış, ABD'nin bakır tarifelerine bağlanabilir. 

Commerzbank'a göre Çinli ihracatçılar, bu tarifelerin uygulamaya konmasından önce ABD talebindeki artışın etkisiyle COMEX'teki önemli fiyat artışından yararlanmış olabilir.

Nguyen şunları kaydetti: