Sabadell'in müşteri hissedarları BBVA'nın devralma teklifini reddetti

Sabadell hissedarları, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria'nın (BBVA) devralma teklifine karşı yoğun bir şekilde oy kullandı ve İspanya'nın oldukça duyurulan bankacılık operasyonlarından birine ilişkin başka bir belirsizlik düzeyini ortaya çıkardı.

Katalan bankası tarafından Salı günü yayınlanan rakamlara göre, bankanın müşteri hissedarlarının %97'sinden fazlası BBVA'nın teklifini reddetti.

Sabadell, Comisión Nacional del Mercado de Valores'e (CNMV) yaptığı bir başvuruda, anlaşmayı kabul edenlerin bankanın toplam sermayesinin yalnızca %1,1'ini oluşturduğunu belirtti.

Sabadell, diğer %30.8'in bankanın müşterisi olan kontrol gücü olmayan hissedarların sahip olduğu sermaye olduğunu söyledi.

BBVA'nın teklifine göre, her 4.8376 Sabadell hissesi için yeni bir BBVA hissesi değiştirilecekti ve bu oran neredeyse tüm yatırımcılar için çekici değildi.

İlk olarak EFE tarafından bildirilen bulgular, Sabadell'in, BBVA'nın İspanya'nın parçalanmış bankacılık sektörünü entegre etmeyi amaçlayan "stratejik bir birleşme" olarak tanımladığı tüm hisse alımına verdiği desteğin sınırlı olduğunu vurguluyor.

Zayıf katılım, ikinci bir teklifle ilgili spekülasyonları körüklüyor

Küçük yatırımcılardan gelen ılımlı tepki, devralmanın başarılı olup olmayacağı konusundaki belirsizliği yeniden canlandırırken, şimdi tüm gözler Cuma günü teklifi kabul eden diğer hissedarların yüzdesini açıklayacak olan CNMV'ye çevrildi.

BBVA, teklifini Sabadell'in hisselerinin en az %50'sini alma şartına bağlamıştı.

Ancak banka, hissedarların %30'undan fazlasının desteğini kazanması halinde gelecekte ikinci bir teklifin olabileceğini söyledi.

Düzenleyici kurallar, bu durumda yeni bir teklifin tamamen nakit olarak sunulması gerektiğini savunuyor.

EFE, BBVA'nın yönetim kurulunun ikinci bir teklifle devam edip etmeyeceğine karar vereceğini belirten bir açıklamasını aktardı.

CNMV, herhangi bir yeni nakit teklifi için "adil fiyat" tanımlayacak

Orijinal tüm hisse teklifini nakit eşdeğerine dönüştürmek için düzenleyici onaya ihtiyaç duyulacaktır.

Gelecekteki olası herhangi bir nakit teklifi için CNMV, başlangıçta teklif edilenden daha düşük olamayacak olan bu "adil fiyatın" düzenleyicisi olarak hareket etmelidir.

CNMV geçen hafta olası yeni bir teklifin fiyatına ilişkin spekülasyonları "tamamen varsayım" olarak nitelendirdi.

Düzenleyici, BBVA'nın piyasa açısından ilk teklifin temsil ettiğinden daha azını teklif etmesini önlemek için adil bir değerleme oluşturmak için parametreleri belirleyeceğini vurguladı.

Hem yatırımcılar hem de analistler ajansın tutumunu yakından takip edecek, çünkü birçok kişi Sabadell ile BBVA arasındaki çıkmazı İspanya'nın düşmanca devralma kuralları için bir barometre olarak görüyor.

İki banka arasındaki farklı görüşler

İki banka, herhangi bir yeni teklifin nasıl değerlendirilmesi gerektiği konusunda hâlâ anlaşmazlık içinde.

BBVA, fiyatın ilk hisse senedi teklifiyle aynı kalması gerektiğini iddia ederken, Sabadell adalet kriterlerini karşılamak için ikinci herhangi bir teklifin daha yüksek olması gerektiğini iddia ediyor.

Bu değer anlaşmazlığı, devralma işleminin daha da devam etme olasılığını daha da karmaşık hale getiriyor.

Şimdilik, Sabadell'in kendi müşterileri tarafından kesin bir şekilde reddedilmesi, BBVA'nın satın alma yoluyla erişimini genişletme niyetinin önünde önemli bir engel teşkil ediyor.