Almanya'nın endüstriyel yavaşlaması ne kadar kötü?

Avrupa'nın en büyük ekonomisine güç sağlayan fabrikalar küçülmeye başladığında ne olur? İhracata dayalı bir ekonomi ihracatı durdurduğunda?

Almanya'nın sanayi üretimi daralırken kıtanın imalat motoru artık her ikisiyle de karşı karşıya.

Yıllarca süren neredeyse sürekli genişlemenin ardından, ülkenin temel endüstrileri artık olağan döngüsel düşüşten farklı hissettiren yapısal bir yavaşlamaya yakalanmış durumda. Rakamlar hem yatırımcıları hem de politika yapıcıları ilgilendiren bir model gösteriyor.

Verilerde net bir düşüş

Almanya'nın sanayisi küçülüyor. Ağustos ayında sanayi üretimi bir önceki aya göre %4,3 düşerek pandemiden bu yana en sert düşüşlerden birini yaşadı. Ayrıca analistlerin beklentilerini de büyük ölçüde aştı.

Düşüşe, 2020 öncesi seviyelerin çok altında kalan kimyasallar ve metaller gibi enerji yoğun sektörler öncülük etti. Yeni imalat siparişleri de aylık %0,8 düşüşle yeniden düştü.

Sorun şu ki, ihracat pek yardımcı olmuyor. Destatis'e göre, yurtdışına yapılan sevkiyatlar Ağustos ayında %0,5 düştü ve 2025'in ilk yarısında bir önceki yıla göre sabit kaldı. Ticaret fazlası hala var, ancak eskisinden daha zayıf.

Hasar işgücüne yayılıyor. 2019'dan bu yana yaklaşık 245.000 endüstriyel iş ortadan kalktı ve temel imalattaki istihdam şu anda yıllık bazda yaklaşık %3 düştü. Daha az fabrika, daha az iş anlamına gelir ve daha az iş, evde daha zayıf talep anlamına gelir.

Almanya'nın üç aylık GSYİH'si bile, üretimin ikinci çeyrekte %0,3 oranında düşmesiyle bu baskıyı gösteriyor ve yavaşlamanın sadece duyarlılık anketlerinde değil, reel ekonomide de olduğunu doğruluyor.

Satın alma yöneticileri endeksleri, en son HCOB imalat okumasının 50'ye yakın olmasıyla istikrara işaret ediyor. Ancak güçlü bir ay, 2022'den bu yana görülen kalıcı zayıflığı telafi etmiyor.

Gerçekte, Alman fabrikaları daha az üretiyor, daha az ihracat yapıyor ve daha az yeni sipariş alıyor.

Çin motordan rüzgara dönüyor

Yirmi yıl boyunca Çin, Alman endüstrisini ileriye taşıyan büyüme kaldıracıydı. Çin pazarına otomobil, makine ve kimyasal madde ihracatı ülkenin refahının temel taşı haline geldi.

Ancak bu bağlantı tersine döndü. Almanya'nın Çin'e ihracatı geçen yıl yaklaşık %14 düştü ve ikili ticaret açığı rekor seviyelere ulaştı.

Çin değer zincirinde yukarılara çıktı. Otomobil üreticileri ve makine firmaları artık Alman markalarıyla genellikle daha düşük fiyatlarla doğrudan rekabet ediyor. Avrupa'da Çin elektrikli araçlarının yükselişi bu değişimin altını çiziyor.

Bu arada Çin'deki talep zayıf. Yatırımlar soğudu ve emlak çöküşü ithal makine ve endüstriyel ekipmanlara olan talebi azalttı.

Sonuç bir uyumsuzluktur. Almanya hâlâ Çin'den büyük miktarlarda elektronik, bileşen ve tüketim malları ithal ediyor ve son on iki ayda yaklaşık 165 milyar Euro değerinde ithalat yaptı. Ancak ihracat yaklaşık 82 milyar Euro'ya geriledi. Ticaret açığı kayıtlardaki en büyük seviyeye ulaştı.

Amerika Birleşik Devletleri, Almanya'nın en büyük ticaret ortağı olarak Çin'i geride bıraktı, ancak bu, başka yerlerde satışların patladığının bir işaretinden çok, Asya'da ivme kaybının bir işareti.

Fabrikaların gücü tükeniyor

Yavaşlama sadece ticaretle ilgili değil. Kökleri Almanya'nın endüstriyel modelinin dokusuna dayanmaktadır. Yüksek enerji maliyetleri, enerji yoğun üreticilerin rekabet gücünü aşındırdı.

Kimya şirketleri Alman imalatının temelini oluşturdu ve şu anda son otuz yılın en düşük kapasite kullanımını bildiriyorlar. Bunların en büyüğü olan BASF, yurt içindeki yatırımları azalttı ve daha zayıf kârlar konusunda uyardı.

Kaybedilen 245,000 işin en büyük kısmı kimya endüstrisinden geliyor.

Makine ve otomotiv üreticileri farklı bir sorunla karşı karşıyadır: talep parçalanması. Çinli firmalar daha çok kendi endüstriyel ekipmanlarını üretirken, elektrikli araçlardaki küresel rekabet de yoğunlaşıyor.

Yurt dışından gelen siparişler azalıyor ve yurt içi yatırımlar bu boşluğu dolduramadı. Gelecekteki üretimin önemli bir ölçüsü olan dış siparişler aylardır düşüşte.

Bunlar kısa vadeli düşüşler değil. Yapısal maliyetlerin ağırlığını, belirli segmentlerdeki yavaş inovasyonu ve tasarruf sağlamadan önce giderleri artıran bir enerji geçişini yansıtıyorlar.

Bir zamanlar hassasiyet ve verimlilikle çalışan endüstriyel ekonomi, maliyet ve talepteki küresel değişimlere uyum sağlamakta zorlanıyor.

Avrupa sürüklenmeyi hissediyor

Almanya'nın zayıflığı kıtaya yayılıyor. Tedarik zincirlerine bağlı Orta ve Doğu Avrupa ülkeleri halihazırda daha yavaş siparişler görüyor. Daha zayıf bir Almanya, AB içi ticaretin yavaşlaması, yatırımların azalması ve Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranları konusunda dikkatli davranması yönünde daha fazla baskı anlamına geliyor.

Berlin'in yanıt verme alanı dar. Mali kurallar, seçmenler huzursuz olsa bile büyük ölçekli teşvikleri sınırlıyor. AfD'nin sanayi bölgelerinde kazanması ve iş dünyasının güveninin yeniden düşmesiyle birlikte, sonuç elde etmeye yönelik siyasi baskı hızla artıyor.

Yeni bir endüstriyel ritim arayışı

Almanya'nın sorunu sadece zayıf talep değil, aynı zamanda geleneksel avantajlarının aşınmasıdır. Ucuz enerji artık mevcut değil, işgücü kıt ve yeşil geçiş, girdi fiyatlarını düşürmeden önce büyük yatırımlar gerektiriyor. Yaşlanan bir işgücü de hiçbir şeye yardımcı olmuyor.

Hükümetin cevabı, yeşil sanayiye yönelik vergi teşvikleri, daha gevşek göç kuralları ve seçici sübvansiyonların bir karışımı oldu. Ancak bu adımlar henüz güveni yeniden canlandırmadı. Şirketler, daha düşük maliyetler ve daha öngörülebilir düzenlemeler peşinde koşarak yurt dışına yatırım yapmaya devam ediyor.

Sanayi liderleri yavaş bürokrasiden ve artan işgücü maliyetlerinden şikayet ederken, küçük üreticilerin hayatta kalması artık personel azaltmaya veya üretimi yurtdışına taşımaya bağlı.

Şansölye Friedrich Merz, bir zamanlar Almanya'yı bir ihracat merkezine dönüştüren 2000'li yılların başındaki revizyonu hatırlatarak bir "reform sonbaharı" sözü verdi.

Ancak koalisyon ortakları ne kadar ileri gidileceği konusunda bölünmüş durumda. İş dünyası grupları, küçük düzeltmelerin artık yeterli olmadığını savunarak, ABD ve Asya'daki rakipler ölçeklenirken fabrikaların siyasi uzlaşmaları bekleyemeyeceği konusunda uyarıyor.

Üretim, istihdam ve ihracat yeniden birlikte büyümeye başlamadığı sürece, dünyanın ihracat makinesini yapan ülke, onun bakım atölyesi olma riskiyle karşı karşıya kalacak.