Nvidia hisseleri düşüyor: Michael Burry'nin kısa pozisyonu gelecek olanın bir işareti mi?

Nvidia hisseleri (NASDAQ: NVDA), 2008 konut krizini tahmin etmesiyle ünlü efsanevi yatırımcı Michael Burry'nin Nvidia'ya karşı büyük bir düşüş bahsi açmasıyla Salı günü tökezledi.

Scion Asset Management, Nvidia hisseleri üzerinde yaklaşık 187 milyon dolar değerinde satım opsiyonu ortaya çıkardı ve bu, hisse senedinin düşmesi durumunda kâr elde edeceğine dair bir bahis.

Zamanlamanın kehanet olduğu ortaya çıktı; Nvidia hisseleri Salı günü yaklaşık %2 düşerken, yapay zeka değerlemelerine ilişkin daha geniş piyasa endişeleri Wall Street'te yankılanmaya devam ediyor.

Nvidia hissesi: 'Büyük Açık' savunma oynuyor

Burry'nin hamlesi finansal piyasalarda çok büyük bir sembolik ağırlık taşıyor.

Felaketle sonuçlanacak konut balonunun çöküşünü öngören adam, şimdi, dotcom döneminden bu yana en fazla yatırımcı coşkusuna hakim olan sektör hakkındaki şüpheciliğin sinyallerini yüksek sesle veriyor.

The Big Short filminden görüntüler ve "bazen baloncuklar görüyoruz" uyarısı da dahil olmak üzere şifreli sosyal medya gönderileri, yapay zeka yatırım rallisinin tehlikeli bir bölgeye dönüştüğüne olan inancının altını çiziyor.

Bu da boş bir spekülasyon değil; Burry'nin hem Nvidia hem de Palantir Technologies'e yönelik toplam düşüş bahisleri, portföyünün konumlandırmasının kabaca yüzde 80'ini temsil eden 1 milyar doların üzerinde kavramsal değere sahip.

Ekonomik temeller tartışmalı olmaya devam ediyor.

Destekleyenler, dotcom balonunun aksine, yapay zeka altyapısının anında ekonomik değer ürettiğini, hiper ölçekleyicilerin yalnızca 2025 yılında yapay zeka yatırım harcamalarına 371 milyar dolar harcamayı planladığını ve kullanım oranlarının Nvidia'nın yüzde 73'lük brüt kar marjını desteklediğini savunuyor.

Analistlerin veri merkezi gelirinin 2026 takviminde 300 milyar dolara ulaşacağını tahmin etmesiyle veri merkezi talep hattı sağlam görünüyor.

Değerleme sorusu büyük görünüyor

Nvidia kısa süre önce tarihte 5 trilyon dolarlık piyasa değerini aşan ilk şirket oldu ve bu dönüm noktasına 4 trilyon dolara ulaştıktan sadece 78 gün sonra ulaştı.

Şirket şu anda 60'a yakın bir fiyat-kazanç oranıyla işlem görürken, CEO Jensen Huang yapay zeka çipleri için 500 milyar dolarlık beklenen siparişleri duyurdu.

Ark Invest'ten Cathie Wood gibi inananlar için bu rakamlar gerçek bir teknolojik devrimin ilk aşamalarını yansıtıyor. Burry gibi şüpheciler için bunlar, temel gerçeklikten kopuk bir pazarın sinyalini veriyor.

Wall Street müesses nizamının görüşleri farklı bir tablo çiziyor. Bloomberg terminallerinde Nvidia'yı takip eden 80 analistten 73'ü hisse senedini "al" olarak değerlendirirken, yalnızca biri "sat" diyor.

Ancak Seaport Global Securities analisti Jay Goldberg, Burry'nin endişelerini tüyler ürpertici bir hassasiyetle yineliyor:

Şüpheciler, yapay zekanın yatırım getirisinin kanıtlanmadığını ve MIT araştırmasının üretken yapay zeka pilot projelerinin yüzde 95'inin vaat edilen getirileri sağlayamadığını öne sürdüğünü söylüyor.

Bu arada, teknoloji devlerinin organik müşteri talebi yerine birbirlerinin kapasitesini finanse ettiği döngüsel finansmana ilişkin endişeler finansal gözlemciler arasında su yüzüne çıktı.

Burry'nin düşüş yönlü açıklaması piyasanın tersine döneceğini garanti etmiyor, ancak tarihsel olarak onun karşıt bahisleri büyük duyarlılık değişimlerinden önce geldi.

Nvidia'nın meşru altyapı yatırımını mı yoksa şişirilmiş spekülasyonu mu temsil ettiği, on yılın belirleyici yatırım sorusu olmaya devam ediyor.