Palantir hissesi: F/K çarpanını göz ardı etmek doğru mu?

Palantir Technologies Inc (NASDAQ: PLTR), veri analitiği firmasının gişe rekorları kıran bir çeyrek daha bildirmesine ve tüm yıl için tahminini yükseltmesine rağmen bu sabah düşüşte.

Neden? Öncelikle değerleme endişeleri nedeniyle. Yaklaşık 450 kat ileriye dönük kazançla, PLTR hisseleri mükemmellik için fiyatlandırılır - ve daha sonra bazıları.

Palantir, 2025 yılında değerleme çarpanına meydan okumayı başardı ve hisse senedi yılbaşından bu yana hala %150'nin üzerinde artış gösterdi. Ancak bu çarpanı uzun vadede koruyabilir mi, yoksa gelecek yıl patlayacak bir saatli bomba mı?

Hadi bulalım!

Palantir hissesi vs Nvidia: iki katın hikayesi

PLTR hissesi şu anda en pahalı SandP 500 isimleri arasında yer alıyor. Tartışmasız yapay zeka lideri Nvidia bile şu anda yalnızca 48'lik bir vadeli fiyat-kazanç (F/K) çarpanıyla işlem görüyor.

Loop Capital analistlerine göre yapay zekanın "altın dalgası", NVDA'nın hızlı bir şekilde büyümeye devam etmesine ve önümüzdeki birkaç yıl içinde 8,5 trilyon dolarlık bir piyasa değerine ulaşmasına yardımcı olacak.

İlginç bir şekilde, yapay zeka çipleri devi "büyümeseydi", bu değerlemeye ulaşırken mevcut kazanç yörüngesini "korusaydı", F/K'sı bugün Palantir'inkinden keskin bir şekilde daha düşük olurdu.

Bu karşılaştırma, özellikle Nvidia'nın çok daha fazla kazanç gücüne ve pazar hakimiyetine sahip olduğu göz önüne alındığında, Palantir hisselerinin değerlemesinin ne kadar gergin hale geldiğinin altını çiziyor.

Jefferies, PLTR hisselerinin çarpanını 'aşırı' olarak görüyor

Jefferies analisti Brent Thill de PLTR hisselerinin değerlemesinin hiçbir anlam ifade etmediğine inanıyor.

Şirket kesinlikle inanılmaz derecede güçlü bir 3. çeyrek kaydetmiş olsa da, bugün kazanç sonrası bir araştırma notunda müşterilerine yaklaşık 83x CY26E gelirinin mevcut çarpanının haklı gösterilemeyeceğini söyledi.

"Şirketin %60 4 yıllık YBBO'ya hızlandığı yükseliş senaryosunda bile, hisse senedinin mevcut fiyatını haklı çıkarmak için 27 kat CY28E geliriyle işlem görmesi gerekecek."

Thill, risk-ödülü olumsuz olarak nitelendirdi ve Palantir'in hisse senedi fiyatının, yapay zeka yutturmaca döngüsünün bir düşüşe işaret etmesi durumunda keskin bir düşüşe karşı son derece savunmasız olduğunu ekledi.

Jefferies, yapay zeka hissesi üzerindeki "düşük performans" notunu koruyor ve %55'ten fazla kaybederek 2026'nın sonlarına kadar 70 doları yeniden basacağını öngörüyor. Yatırım firmasının görüşü, Palantir'in yazılı olarak sürdürülemez bir değerleme çarpanıyla işlem gördüğünü daha da doğruluyor.

Palantir'in PE oranını göz ardı etmek 'imkansız'

Freedom Holding'in kıdemli analisti Almas Almaganbetov da benzer endişeleri yineliyor.

Salı günü Almaganbetov, Invezz'e verdiği demeçte, Palantir Technologies'in mevcut değerlemesinin "piyasanın, tanımı gereği sonsuza kadar sürdürülemeyecek kazançlarında uzun vadeli aşırı büyümeyi fiyatladığı" anlamına geldiğini söyledi.

Yaklaşık 450 kat ileriye dönük kazançta, PLTR hissesinin çarpanını göz ardı etmenin "imkansız" olduğunu belirtti ve bunun, güçlü sonuçların bile satışları tetikleyebileceği bir hayal kırıklığı tamponu yarattığını da sözlerine ekledi.

Sonuç olarak, Palantir'in iyi performans gösterdiğine dair çok az şüphe var. Yapay zeka destekli yazılımı, hükümet ve ticari sektörlerde ilgi görüyor ve Nvidia, Snowflake ve Lumen gibi şirketlerle olan ortaklıkları, stratejik önemini güçlendiriyor.

Ancak büyük şirketlere bile aşırı değer verilebilir. Palantir yapay zekanın arka rüzgarlarından yararlanmaya devam etse de yatırımcıların aynı dalgayı sürmenin daha makul fiyatlı yolları olup olmadığını sorgulaması gerekiyor.

Mevcut seviyelerde, Palantir hissesi hataya çok az yer bırakıyor ve bu, en ufak bir ıskalamayı bile cezalandırmak için hızlı olan bir piyasada zor bir kurulum.